铁矿行业周度报告：本周铁矿石港口累库接近150万吨，矿价连续第三周震荡下行

本周铁矿石港口累库接近150万吨，矿价连续第三周震荡下行 铁矿行业周度报告 钢铁 投资评级：推荐（维持） 投资要点 供应：本周（7.20-7.26）进口铁矿石发运量止降转增，到港量受前期发运量 下降及近期台风影响持续回落。澳洲、巴西本周发货量（14个港口）合计2256.9 2024年07月30日 证券研究报告|产业周报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：吴晗 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 行业走势图（2024年7月29日） 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《钢材供需双降，钢企盈利率跌至20%以下—钢铁行业周度报告》2024-07-292、《铁矿石港口库存超过1.5亿吨，矿价持续震荡下行—铁矿行业周度报告》2024-07-23 3、《需求淡季高炉开工环比增加，钢价承压下行—钢铁6月月报》2024-07-23 万吨，环比增加112.5万吨，增幅为5.25%。澳洲、巴西两国发运量持续分化澳洲发运回落，巴西受淡水河谷发运影响大幅增长。澳洲、巴西发货量（14个港口合计）分别为1406.7万吨、850.2万吨，环比分别为-6.34%、32.33%。四大矿山除淡水河谷外，其余三家发货至中国的量均下滑，且下滑幅度均达两位数。力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG本周至中国的发货量分别为466.6万吨、355.9万吨、735.6万吨、193.5万吨，环比分别为-12.87%、-27.54%、43.5% -11.56%。四大矿山发运至中国的量合计1751.6万吨，环比-0.37%,为连续第四 周下滑。到港方面，中国26港到港量1735.8万吨，环比-23.87%；中国北方 港口到港量975.6万吨，环比-20.91%。本周海外铁矿石发运量在连续三周下降后出现回升，受前期发运量下降及近期台风的影响，到港量下滑幅度较大。国内矿方面，7月13日-7月26日期间，全国126家矿山企业（266座矿山）铁精粉日均产量37.6万吨，环比（6.29-7.12统计数据）下滑4.54%，降幅收窄预计台风之后港口卸货效率会有所提高，到港量有望出现一定幅度的回升。海外发运量有增长趋势，铁矿供应较为宽松。 库存：本周（7.20-7.26）钢厂库存持续去化，港口库存累库接近150万吨。根据钢联数据，本周（7.20-7.26）进口铁矿石港口库存（45个港口总计）1.53亿吨，环比增长148.93万吨，增幅为0.98%，港口持续累库，高于去年同期24.3%；钢厂库存（247家钢铁企业）为9204.87万吨，环比-0.31%，钢厂生产较为谨慎，钢厂库存持续去化。当前需求终端仍处淡季之中，叠加亏损严重，钢厂补库意愿较弱，以消耗现有库存为主，港口库存持续高位攀升。 需求：日均铁水产量几乎不变。本周（7.20-7.26）进口铁矿石日均疏港量（45个港口合计）321.14万吨，环比3.69%；进口铁矿石日均消耗量（247家钢铁企业）为293.73万吨，环比0.16%；日均铁水产量（247家钢铁企业）为239.61万吨，环比-0.02%，几乎不变；高炉产能利用率为89.61%，环比减少0.01个百分点；高炉开工率为82.33%，环比减少0.3个百分点。铁矿石日均消耗量、日均铁水产量均接近去年同期，高于2021、2022年的同期水平，铁矿石刚需仍在。本周钢企（247家样本企业）盈利率下滑至15.15%，钢企亏损严重，受利润减少、行业限产等多重因素影响，钢厂或存在主动和被动减产的可能，预计铁水产量将出现一定幅度的下滑。截至7月26日，7月日均铁水产量在239万吨/天左右，根据Mysteel调研，7月日均铁水产量将在237万吨/天左右，8月日均铁水产量或将在235万吨/天左右，铁矿需求下降空间有限。 价格：本周（7.20-7.26）铁矿价格连续第三周震荡下行，环比下跌4.62%。 本周铁矿发运量回升，需求小幅下滑，铁矿供需格局仍显宽松，矿价连续第三周震荡下行。铁矿石价格指数（62%Fe:CFR:青岛港）周度平均值为101.22美 元/吨，环比下跌4.9美元/吨，跌幅为-4.62%，跌幅较上周扩大2.9个百分点。当前成材市场仍处淡季之中，钢价承压，港口库存持续累积，短期内铁矿需求大概率持续下滑；供应端，海外铁矿石发货量、到港量预计将出现一定幅度的回升，矿价短期内或将持续震荡偏弱。因铁水产量大幅下跌的可能性较小，铁矿石的刚性需求对矿价有一定支撑。 投资建议：海外发运量有增长趋势，预计台风之后港口卸货效率会有所提高到港量有望出现一定幅度的回升；需求端，钢企亏损严重，受利润减少、行业限产等多重因素影响，钢厂或存在主动和被动减产的可能，预计铁水产量将出现一定幅度的下滑，但下滑幅度有限。铁矿供需格局较为宽松，预计矿价短期内持续震荡偏弱。8月之后随着终端逐步转入旺季的预期，矿价或将出现反弹。 风险提示：钢厂检修、限产增多，铁水日均产量不及预期；海外发运量持续增长；港口库存持续增长。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 1.铁矿行业周度数据变化情况 表1：铁矿行业周度数据变化情况 2024年7月20日-7月26日铁矿产业高频数据跟踪 产业链上期 本期 环比 环比 位置2024-07-19 2024-07-26 （绝对值） （百分比） 全国126家矿山企业（266座矿山）铁精粉日均产量（万吨）（双周度数据，上期39.39 37.60 -1.79 -4.54% 为7.12，本期为7.26） 澳洲铁矿石发货量：14个港口合计（万 1501.9 1406.7 -95.20 -6.34% 巴西铁矿石发货量：14个港口合计（万 642.5 850.2 207.70 32.33% 供应澳洲、巴西铁矿石发货量：合计（万吨）2144.4 2256.9 112.50 5.25% 力拓铁矿石发货量：至中国（万吨）535.5 466.6 -68.90 -12.87% 必和必拓铁矿石发货量：至中国（万吨）491.2 355.9 -135.30 -27.54% 淡水河谷铁矿石发货量（万吨）512.6 735.6 223.00 43.50% 福蒂斯丘（FMG）铁矿石发货量：至中 218.8 193.5 -25.30 -11.56% 中国铁矿石到港量：中国北方（万吨）1233.5 975.6 -257.90 -20.91% 中国铁矿石到港量：中国26港（万吨）2280.1 1735.8 -544.30 -23.87% 进口铁矿石港口总库存：45个港口总计 15131.01 15279.94 148.93 0.98% 铁矿：进口：库存：247家钢铁企业（万 9233.91 9204.87 -29.04 -0.31% 库存 19.00 19.00 0.00 0.00% 进口矿库存调查（114家钢厂）：平均天 20.74 20.39 -0.35 -1.69% 进口铁矿石港口总库存：日均疏港量：45 309.72 321.14 11.42 3.69% 铁矿：进口：日均消耗量：247家钢铁企 293.27 293.73 0.46 0.16% 需求247家钢铁企业：铁水：日均产量：中国 239.65 239.61 -0.04 -0.02% 247家钢铁企业：高炉产能利用率：中国 89.62 89.61 -0.01 - 247家钢铁企业：高炉开工率：中国（%）82.63 82.33 -0.30 - 价格及价格指数:铁矿石:62%Fe:CFR:青岛港: 106.12 101.22 -4.90 -4.62% 利247家钢铁企业：盈利率（%）32.03 15.15 -16.88 - 数据类别 吨）吨） 国（万吨） （万吨）吨） 进口矿库存调查（64家钢厂）：平均天数（天） 数（天） 个港口总计（万吨）业（万吨） （万吨） （%） 钢企盈周:平均值（美元/吨） 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为2024年7月20日-2024年7月26日 注：全国126家矿山企业（266座矿山）铁精粉日均产量为双周度数据，数据统计区间为2024年7月13日-2024年7月26日 2.铁矿行业周度数据走势汇总 图1：铁矿行业供应走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图2：铁矿行业库存走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图3：铁矿行业需求走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图4：铁矿石价格走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图5：钢企盈利状况 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 3.行业新闻及公司动态 1、澎湃新闻7月25日消息，7月23日，山东港口日照港铁矿石绿色加工基地项目竣工仪式举行。铁矿石绿色加工基地位于石臼港区东区，毗邻东区流程化堆场，地理位置优越，集疏运便捷。基地采取原料区、设备作业区、成品存放区三段分区方式进行流程化作业，创新使用铁矿石筛分一体机、铁矿石混配一体机、新能源装载机等设备，具备节能高效、智能操作、绿色环保等功能。此外，基地顶部装有2.4MW高密度光伏板，每年可提供256万KWH清洁能源，实现减污降碳协同增效。 2、根据Mysteel调研，7月29日，全国300家长、短流程代表钢厂废钢库存总量515.26 万吨，较上周五降1.61万吨，降0.31%；库存周转天8.9天，较26日持平。76家独立电弧炉 建筑钢材钢厂平均成本为3619元/吨，环比上周五下降6元/吨。平均利润为-204元/吨，谷电利润为-84元/吨，环比上周五下降9元/吨。 3、鞍钢集团官微7月25日消息，日前，鞍钢矿业齐大山铁矿获得深部扩界采矿许可证。 这是继去年10月，鞍钢矿业齐大山铁矿和大孤山铁矿分别获得扩界采矿许可证后，鞍钢矿业 公司积极落实鞍钢集团“双核”战略，加快建设世界一流资源开发企业取得的又一重大成果。齐大山铁矿是集采矿、选矿为一体的大型现代化冶金矿山企业，是鞍钢矿业公司最大的生产基地，长年持续为鞍钢集团钢铁生产提供优质铁矿石原料。随着近年来开采深度的不断增加，该矿原矿品位下降、产能下滑等问题接踵而至。鞍钢集团、鞍钢矿业公司迎难而上，坚持从提升产业链供应链韧性和安全水平、保证原料供给的高度出发，于去年10月启动了齐大山铁矿二期露天开采扩建工程准备及采矿权办理等工作。据了解，齐大山铁矿获得深部扩界采矿许可证后，露天开采扩建工程将正式实施，将持续提升企业产量规模，进一步增强铁矿资源供应保障能力，为新鞍钢做强做优做大资源产业、开创高质量发展新局面提供有力支撑。 4.风险提示 钢厂检修、限产增多，铁水日均产量不及预期；海外发运量持续增长；港口库存持续增长。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 公司和行业评级标准 ★公司评级 报告发布日后的6-12个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为基准： 买入： 相对超出市场表现15%以上； 增持： 相对超出市场表现5%至15%； 中性： 相对市场表现在-5%至5%之间； 卖出： 相对弱于市场表现5%以上。 ★行业评级 报告发布日后的6-12个月内，行业指数相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为基准： 推荐： 行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数； 中性： 行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数； 回避： 行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数。 风险提示及免责声明 ★华宝证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格。 ★市场有风险，投资须谨慎。 ★本报告所载的信息均来源于已公开信息，但本公司对这些信