养老保险行业体系研究（二）：延迟退休，国际经验、政策内涵及经济影响

行业报告 平安证券 养老保险体系研究（二） 延迟退休：国际经验、政策内涵及经济影响 前瞻性产业 2024年7月24日 相关研究报告平安观点： 前瞻准产业课度报专-养老保验体系研究延迟逐休是因际社会普渡使用以应对人口老龄化的基本解决方案之一， （一）中国基本养老险：改基历程与欧策经我国的延迟逻体政策经过了数年的准备和酿，即将进入改单加速推进 验，2024.7.19的阶段。7月19日，二十届三中全会全票通过《中共中央关于选一步全 面深化改革雅进中国式现代化的决定》，其中关于延迟退休的表速， 照自愿、弹性原则，稳要有字推进渐进式延迟法定退休年龄改单。这 证券分析师意味着，我压延迟退休政策的推进节爽有望加快。 行业深度报告 陈院投资询资格务号 -000208190905S chensisa397@pingin.cemcn 郭博韬投资咨询资格务号 -000511c9090BS hsobotso373@pinganumm.gm 背景概况：中国巨全面步入深度老龄化社会，人口老龄化速变居于全球剪列，预计进程还特进一步加快。不断加深的老龄化程度导致两方面间器：一方面，我国养老金支付存在铁口，支付压力不断增大；另一方面，我国劳动力供给持续不是，人口红利逐新消失。为解决这些问期， 国际社会普遍采取证迟退休措族，关国。德国、法国、日本等国阳续推出调增法定退休年龄改策。此前，我国已多次提及延迟退休，作出“适 石艺投资资育资格销号时稳要推出延识退体改策”的明确表态。 国际经验：从发达经济体的经验来看，法定迟休年龄普意设定在60岁 证券研究报告 shiyi262@pingan.com.con 平安 以上，且设定了完善的延迟退休制度。英国、美国、德国、法国、日本 等国均预留了较长过渡期，尽量减少改革对于劳动力市场，经济增长、 养老金收支等方面造成的击。其中，关国规定弹性退休年龄区间，设定提前退休年龄及延迟退休年龄，构或迟休年龄审口期；法国将法定返休与全额额欧养老金要求分开，规定全额领取养老全仅与缴费年限相关；日本大力鼓励和支持老龄人口就业，具有丰富的构建积极老龄劳动力市场，帮助老年人提高专业技能，实现老年人再就业的实践经验。 中国实践及政策展望：目前，我国现行退休政策仍沿用建国初期的标 准，男性退休年龄为60周岁，女干部退休年龄为55周岁，文工人源休年龄为50周岁，明数落后于现价段社会经济发展的现实需要。自2012 年至今，费压陆续发布一系列“新进式延迟退休政策。最近一次，鼓 国在7月19日吞开的二十届三中全会全票遇过《中共中央关于选一步全面深化改革推迷中国式现代化的决定》，措辞由“在适当时候稳妥 推出证迟退休政策”变为“按照自愿、遵性原则，稳妥有序推进渐进式延迟法定退休年龄改革”，延迟退休改策的推进节爽有望加快 目前，全国统一的延迟退休政策尚未公布。本文列举不同开始推行年份及不同推进速度的三种情景，实现男性职工65岁退休、女性干部60 岁迟休、女性工人55岁退休。情景一为自2025年开始每年延迟3个 月；情景二为自2030年开始每年延退3个月；情景三为每年延迟4个 月，女性工人自2025年开始推延退休年终，女性干部和男性双工自 2040年开始延迟退休。 酒送逆合法途径获取本公司联究报告，经由来经许可的果道疾得到究报告，请值重佳用并注急愿读明究报告属再的期内客 平安证券前胰性产业，行业深度报告 经济影响：延运返休政策的推行将会对经济社会产生深运且复东的影确，主要体现在财政、就业、人口三方面。11从财政方面来看，延迟退休对于养老保险计刘收支余额的影响短期内主要来自于缴费年限效应以及退休年限效应，能够改善养老金计划收支余额状况；长期内主要来自于替代率效应和差异效应，或将导致养老会收支平衡运一步恶化。2）从就业方面来看， 延运退休对就业既存在消极的挤出效应主包括积极的产出效应，在政策推行之初消极的挤出效应达到最大，随着对间的推移， 积极的产出效应开始发挥作用。此外，延运退休对不同行业的就业影响存在异质性，对高经济发展地区、民营企业、人规模企业及劳动密集型企业促进作用更为凸星，3】从人口方面来看，延迟退休通连代际劳动交换以及代际经济交换作用于生育率，其中，延退退休政策对生育率的不利影响，可以通过配置相关配变措施来降低 经验借鉴：1）小步调整，分类推进，进式施行延迟逐休政策。一方面，在改革方案公布后，制定过渡期便于民众适应政策调整，谨循“稳”字基调，避免对社会造成过大冲击；另一方面，根据不同性别，制定相应的延退退休政策，编小男女退休年龄差范。2）考患弹性退保制蔓，调整部分人群提前退保时间。搭理必要的提剪运保通道，既娠励高级技能人员、高学 建积极的老龄劳动力市场。在《劳动法》《老年人权益保章法》中加强对高龄劳动者就业权益保护，完善高龄劳动者就业保章政策，加大企业座佣高龄劳动者的政策支持力度。41建立延迟运休的经济补偿机制。包括适当降低职工的养老金缴费水平，一定程魔提升延退退休人群工资，增加延迟退休人群的养老金给付水平等 风险提示：1）宏观经济超预期下行。差全球经济步入深度衰退，或将指累我国经济与金融市场走势，导致我国社保基金投 资收益下滑，加重养老金收支压力。2）人口老龄化情况超预期恶化。我国人口老龄化现象严重且尚无向好势头，老龄化情况持续恶化或将导致人口红利如速消失，进而影响我国建退退休政策实施预期。3）改策方向存在变化可能。延退退休政策对财政、就业、人口等方面具有一定负面影响，同时奥论对延退退体存在一定支对声音，对改策的推进造成影， 清通过合法造经获本分罚好究损售，如经由未经许可的巢流获得于究报，请慎重使用并注离读年究损告是页的声明内客。2/26 平安证券前瞻性产业·行业深度报告 正文目录 、延迟退休的背景5 二、延迟退休政策的国际经验， 6 2.1概况：我国退休年龄较低，海外延退政策成熟 2.2美国：匹配多样化养老金领取标准.8 2.3法回：全额领取养老金条件与缴费年限相关 2.4日本：提供老龄人口就业保障...10 三、延迟退休政策的中国实践及展望11 3.1中国实践：适时稳妥推出延退退休政策.11 3.2政策展望：三种情最举例推算14 四、延迟退休政策的经济影响.18 4.1财政：平衡养老金收支，增强养老体系可持续性18 4.2就业：延续人口红利，增加短期劳动力供给19 专题：日本延迟退体效果显著.20 4.3人口：通过代际交换影响生育率22 五、结论、.23 六、风险提示， 附录：参考文献25 清通过合法造径联章本分司好究投售，如经由来整详可的革差获得年究报售，请模重使用并建意其读于究投告危页的声引内客。3/26 平安证券 图表目录 前瞻性产业·行业深度报告 图表1我国65岁及以上人口占比（2000-2023） .5 图表22020年普查不同年龄段人口构成（亿人） .5 图衣3我国平均预期寿命不断增长（1962-2022） 6 图表4我国15-59岁人口数量持续下滑（2011-2022） .6 图表5主要国家2010-2024年退休年龄（岁） 图表6我国退休年龄与主要发达经济体相比偏低图表7部分国家延退退休的提出时间及目标（岁】 .7 图表8部分OECD回家弹性退休相关致策规定（截至2024年 图表9美国退休年龄变化与养老金标准变化表 .9 图表10法国法定退休年龄变动（岁】（2010-2031） 10 图表11法国各年龄段人口数量【千人）（1960-2023） 10 图衣12日本法定退休年龄变动（2010-2027） .11 图表13日本各年龄段人口数量（千人）（1960-2023） .11 图表14中国现行退休制度演进一览表 .11 图表15延退退休政策性文件及官方发言内容 13 图表16情景一男女延迟退休年龄推算：每年提高3个月，自2025年开始施行 15 图表17情景二男女延退退休年龄推算：每年提高3个月，自2030年开始施行 15 图表18情景三女性工人延退退休年龄推算（2025-2040年】， 16 图表19情景三男性、女性工人及女性干部延迟退休年龄推算（2040-2060年） 16 图表20不同推迟方案下1985年出生的男性职工退休岁数情况 17 图表21不同推迟方案下1985年出生的女性干部退体岁数情况 17 图表22延迟退休政策是否实施，对退休人数、制度赠养率以及基金收支情况的影响 18 图表23日本老龄化推升社保支出负担（2007-2022） .20 图表24日本劳动参与率2012年后持续提升 20 图表252022年日本60岁以上老年人就业行业分布， 21 图表262022年日本65岁以上老年人就业行业分布.. .21 图表272022年日本60岁以上老年人就业形态分布. .21 图表28日本60-69岁劳动参与率增长明显 .21 图表29日本60-69岁人口就业率大幅提升 21 图衣30延迟退休政策对隔代抚育影响频率表 23 图表31隔代抚育对生育意愿影响频率表. 23 清通过合法造径疾章本分司好究投售，如经由未经许可的策流获得于究报告，请慎重使用并注意资读究投告危页的声明内客。4/26 平安证券前瞻性产业·行业深度报告 图表12日本法定退休年龄变动（2010-2027）图表13日本各年龄段人口数量（千人）（1960-2023） ■日本法意退休年龄（岁）■人口款：0-14岁：日么人口效：15-64岁：日本 人口数:65岁及以日本 6665 65 64 140,000 6463120,000 6362100,000 6261 61 60 60 80,000 E0,000 5540,000 20,000 57 资利来源：TradingEconomice，平安证券研究所资料来速：世界银行，平安还光开究所 三延迟退休政策的中国实践及展望 我国现行退体政策仍沿用建国初期的标准，男性退体年龄为60周岁，女干部退休年龄为55同岁，女工人退休年龄为50周岁，明显落后于现阶段社会经济发展的现实需要。目前，我国“延迟退休”政策已进入实质生准备工作，二十届三中全会通过的《中共中夫关于进一步全面深化改草推进中国式现代化的决定》进一步明确了延迟退体改草的路径，提出将坚持“按照自愿、弹性原则，稳妥有疗推进新进式延迟法定退休年龄改革” 3.1中国实践：适时稳妥推出延迟退休政策 我国现行法定退休年龄男性60周岁，女干部55周岁，女工人50周岁，建国以后设立一直沿用至今。从新中国成立以来，我国社会经济状况、人口预期寿命以及人口结构均有较大变化，我国出台了一系列返休政策文件以适应各行各业人民群众需求。整体来看，我国退休判瀛进分为四个阶段：11创建阶段（1949-1977年），制定了国家机关工作人员，工人、 职员及工商者等客行业的退休制度，将男性退休年龄定为60周岁，文干部为55周岁，文工人为50周岁；2）调整段 （1978-1999年】，调整阶段对特定职业人员的退休问题进行了补充规定，包括老弱病残干部、骨干教师、医生、科技人 员、高级专家等，以及国有企业破产后相关员工的安置事宜；3）暂行不变阶（2000-2011年】，维持和巩固了现有的退体制度，未作修改：4】渐进式延退阶股【2012年室今）：提出将逐步开启渐进式延退退休改革，解决我同法定退休年龄仍然偏低，明显落后于现价股社会经济发展现实器要的问题 图表14中国现行退休制度演进一览表 阶段时间文件 中贝人民政务院财政经济要员会关于退你人员处理办法的通知 创建阶段 [1949-1977年] 1950.3 1951.2（中华人民共和国劳动保险条例》 1955.12 《关于国家机关工作人员返休暂行办法》 1958.2 《回务院关于工人、职员退休处理的暂行规定》 1962.7《关于处理资产阶级工商业者退休问题的补充规定》 调型阶段1978.5《回务院关于工人退休、退职的暂行办法》 4马广博张举婷，张明游.延退退休改策：美日绝验与中国道路[J.齐产哈尔大学学报（哲学社会科学拨)2022(06)50-55.DOt10.13971).cnki.cn23- 1435/e.2022.06.013