您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[宏源期货]:黑色金属月报(钢材):恐慌情绪释放 基差持续走弱 - 发现报告
当前位置:首页/其他报告/报告详情/

黑色金属月报(钢材):恐慌情绪释放 基差持续走弱

2024-07-29白净宏源期货y***
黑色金属月报(钢材):恐慌情绪释放 基差持续走弱

黑色金属月报(钢材) 恐慌情绪释放基差持续走弱 www.hongyuanqh.com 2024年7月29日 研究所白净 F03097282,Z0018999010-82292661 目录 一、结论及平衡表 恐慌情绪释放基差持续走弱 五大品种表观需求 13501150 950750550350 010203040506070809101112 2021202220232024 五大品种钢材社库+厂库(农历) 45004000350030002500200015001000 1357911131517192123252729313335373941434547495153 20202021202220232024 7月钢材价格震荡下跌,截止7月26日,华东上海螺纹3220元,月度累计下跌260元/吨,唐山螺纹3340元(-220);热卷方面,上海热卷3500元,月度累计下跌220元/吨,天津热卷3450元,月度累计下跌180元/吨。 截至7月26日,五大品种钢材整体产量降7.19万吨,五大品种库存厂库环比增7.83吨,社库增0.64万吨。表观需求874.84万吨,环比降24.74吨。截至7月26日,长流程现货端,华东螺纹长流程现金含税成本3406元,点对点利润-165元左右,热卷长流程现金含税利润-6元左右。电炉端,华东(富宝口径)平电电炉成本在3540元左右,谷电成本在3385左右,华东三线螺纹平电利润-392元左右,谷电利润-237元。 废钢端,截止7月26日,张家港废钢价格2380元/吨,周环比下降50元/吨。数据显示,89家独立电弧炉企业产能利用率52.8%,环比下降1.9个百分点;255家样本钢厂日耗45.6万吨,环比下降1.43万吨,降幅3%;其中,132家长流程钢厂日耗23.9万吨/天,环比下降0.99万吨;短流程日耗12.2万吨,环比下降0.45万吨。供应方面,255家样本钢厂日均到货48.4万吨,环比增2.63万吨,增幅5.7%。库存方面,255家钢企废钢库存总计438.7万吨,环比增28.83万吨,增幅7%。估值来看,供应增需求降,库存低位反弹,铁废价差走强,废钢价格承压下跌,短期仍有下行压力。 结论:上周螺纹钢新老国标更替事件继续发酵,市场恐慌情绪蔓延,现货领跌,基差持续走弱。从基本面来看,螺纹产销继续回落,总库存在淡季持续去化,由于点对点利润亏损扩大叠加新国标成本抬升,螺纹产量持续下降,供需矛盾并不突出,后期需关注交易所对10月合约交割标准是否按新标执行;热卷供需压力仍较大,库存双增,产量处于偏高水平,短期价格或继续承压,卷落差收缩,单边来看,盘面跌至3300一线反弹,短线低位或有反复,关注7月末政治局会议,预计8月钢价低位震荡运行,谨慎操作。(风险提示:期市有风险,投资需谨慎。) 钢联五大材产销、库存数据 日期 螺纹产量 厂内 社会 总库存 库存增减 热卷产量 厂内 社会 总库存 库存增减 中厚板产量 厂内 社会 总库存 库存增减 2024-05-17 233.58 213.59 612.94 826.53 -56.73 324.66 85.40 330.25 415.65 -5.84 152.12 79.26 153.26 232.52 -0.08 2024-05-24 235.74 202.85 581.25 784.10 -42.43 325.36 85.10 328.07 413.17 -2.48 155.14 80.36 144.80 225.16 -7.36 2024-05-31 239.47 202.38 571.29 773.67 -10.43 322.66 87.80 331.44 419.24 6.07 159.35 83.06 144.15 227.21 2.05 2024-06-07 233.07 204.85 570.75 775.60 1.93 325.52 89.90 324.95 414.85 -4.39 158.18 82.26 145.11 227.37 0.16 2024-06-14 232.41 210.14 570.76 780.90 5.30 327.65 89.24 324.59 413.83 -1.02 159.28 82.96 141.61 224.57 -2.80 2024-06-21 230.53 202.57 573.09 775.66 -5.24 320.72 88.84 326.77 415.61 1.78 159.49 82.76 140.81 223.57 -1.00 2024-06-28 244.76 206.38 578.24 784.62 8.96 321.85 90.00 322.80 412.80 -2.81 157.98 81.14 142.22 223.36 -0.21 2024-07-05 236.75 200.78 585.81 786.59 1.97 326.29 90.35 331.04 421.39 8.59 154.93 78.34 142.41 220.75 -2.61 2024-07-12 227.22 194.01 584.53 778.54 -8.05 331.48 92.58 331.54 424.12 2.73 152.60 79.02 143.49 222.51 1.76 2024-07-19 223.47 192.00 578.57 770.57 -7.97 327.02 92.49 330.68 423.17 -0.95 154.09 78.32 144.14 222.46 -0.05 2024-07-26 216.69 193.65 566.59 760.24 -10.33 328.21 95.81 334.35 430.16 6.99 152.55 77.17 146.67 223.84 1.38 最新周度环比 -6.78 1.65 -11.98 -10.33 -2.36 1.19 3.32 3.67 6.99 7.94 -1.54 -1.15 2.53 1.38 1.43 日期 线材产量厂内社会总库存库存增减 冷轧产量 厂内 社会 总库存 库存增减 五大产量 厂内 社会 总库存 库存增减 2024-05-17 92.42 62.55 87.35 149.90 -9.67 86.74 38.82 149.63 188.45 0.76 889.52 479.62 1333.43 1813.05 -71.56 2024-05-24 93.00 62.07 84.85 146.92 -2.98 86.77 38.92 150.61 189.53 1.08 896.01 469.30 1289.58 1758.88 -54.17 2024-05-31 95.19 63.22 83.45 146.67 -0.25 86.25 38.50 148.70 187.20 -2.33 902.92 474.96 1279.03 1753.99 -4.89 2024-06-07 94.72 70.79 82.68 153.47 6.80 84.64 39.07 147.70 186.77 -0.43 896.13 486.87 1271.19 1758.06 4.07 2024-06-14 91.86 78.27 83.12 161.39 7.92 86.01 38.72 147.39 186.11 -0.66 897.21 499.33 1267.47 1766.80 8.74 2024-06-21 94.62 76.18 83.49 159.67 -1.72 86.13 39.67 147.40 187.07 0.96 891.49 490.02 1271.56 1761.58 -5.22 2024-06-28 99.93 82.66 83.57 166.23 6.56 86.20 41.02 145.87 186.89 -0.18 910.72 501.20 1272.70 1773.90 12.32 2024-07-05 94.43 79.18 83.46 162.64 -3.59 85.52 40.87 147.75 188.62 1.73 897.92 489.52 1290.47 1779.99 6.09 2024-07-12 92.52 79.65 79.91 159.56 -3.08 85.19 39.92 148.16 188.08 -0.54 889.01 485.18 1287.63 1772.81 -7.18 2024-07-19 94.10 76.45 77.20 153.65 -5.91 85.31 40.75 146.62 187.37 -0.71 883.99 480.01 1277.21 1757.22 -15.59 2024-07-26 93.03 79.51 75.15 154.66 1.01 85.00 41.70 147.26 188.96 1.59 875.48 487.84 1270.02 1757.86 0.64 最新周度环比 -1.07 3.06 -2.05 1.01 6.92 -0.31 0.95 0.64 1.59 2.30 -8.51 7.83 -7.19 0.64 16.23 吨钢利润(点对点) 备注:以上利润测算从2018年11月1日开始加入螺纹新国标合金成本。2019年4月1日起税率从17%调整至13%。 1-6月粗钢产量(统计局)降1.1% 统计局-粗钢日均产量(万吨) 340 320 300 280 260 240 220 200 123456789101112 统计局-生铁日均产量(万吨) 270 250 230 210 190 1 20202021202220232024 ►2023年统计局口径,粗钢产量10.19亿吨,较2022年增加608万吨,增幅0.6%; ►2023年统计局口径,生铁产量8.71亿吨,较2022年增加718.5万吨,增幅0.8%; ►2024年1-6月统计局口径,生铁产量累计43562万吨,累计同比-3.6%,6月日均产量在248.3万吨;粗钢产量累计53057万吨,累计同比-1.1%, 6月日均产量在305.4万吨。 6月货币数据 6月PMI为49.5% PMI指数 2023年5月2023年6月2024年5月2024年6月 生产经营活动预期供应商配送时间 从业人员 原材料库存 购进价格 制造业采购经理指数PMI 60生产 55 50 45 40 35 30 25 20 新订单 新出口订单 在手订单 产成品库存 出厂价格 进口 采购量 1-6月投资数据 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 固定资产投资累计同比 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 20202021202220232024 30% 20% 10% 0% -10% -20% 基建投资当月同比(不含电力) 2 1 34 制造业投资当月同比 60 房地产开发投资当月同比 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 4035 2015 2 1 0 34 -20 -40 -5 -25 201920202021202220232024 1-6月地产数据 90% 房屋新开工面积当月同比 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 110.0% 房屋施工面积当月同比 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 60.0% 40% -10% 10.0% -40.0% -60% 2018201920202021202220232024 商品房销售面积当月同比 12 11 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 150% -90.0% 12 11 10 9 8