中小盘风格抗跌，资金进场抄底半导体

基金研究 中小盘风格抗跌，资金进场抄底半导体 上周国内主要股票指数普遍下跌，其中中证1000、中证500指数等中小盘指数下跌幅度相对较小，跌幅分别为-2.48%和-2.78%。上证50、沪深300和上证指数下跌幅度较深，跌幅分别为-4.13%、-3.67%和-3.07%。风格指数全线 下跌，其中稳定风格指数跌幅较小，跌幅为-0.48%。消费和周期指数跌幅最 证券研究报告|基金研究*周报 2024年07月29日 作者 分析师金铃 执业证书编号：S1070521040001 邮箱：jinling@cgws.com 大，跌幅分别为-3.96%和-3.25%。成长风格下，大盘成长、中盘成长和小盘 成长风格指数跌幅分别为-3.28%、-3.46%和-2.78%。 综合ETF基金中，上周交易额为719.28亿元，比前周减少516.23亿元。其 中，中大盘风格综合ETF交易额为530.49亿元，减少353.19亿元；中小盘综合ETF交易额为190.68亿元，减少163.59亿元。 32只主题ETF的平均周涨跌幅为-3.36%。其中大盘风格ETF平均周涨跌幅为 -3.37%，中小盘风格ETF平均周涨跌幅为-3.35%。从成交量来看，我们跟踪 的主题ETF总成交额为317.94亿元，比前周减少4.82亿元。其中，大盘风格ETF成交额为125.81亿元，增加8.82亿元；中小盘风格ETF的成交额为 192.14亿元，减少13.65亿元。 统计综合和行业主题下最具代表性的ETF表现。从收益来看，综合类ETF悉数下跌，其中中证1000、中证500ETF等中小盘ETF跌幅较小，跌幅分别为 -2.30%和-2.83%。双创50ETF跌幅较深，跌幅为-3.90%。行业主题类ETF涨跌互现，其中军工龙头、军工ETF、证券ETF收涨，涨幅分别为2.57%、0.56%和0.25%。酒、有色、半导体等板块ETF跌幅较深，跌幅分别为-7.55%、-6.69%和-6.38%。从资金流向来看，综合类ETF中，沪深300ETF仍获资金大幅净流入。行业主题中，半导体、芯片等板块ETF有资金流入抄底。 风险提示：股票指数型基金不能规避股票市场的系统性风险。海外股票市场 指数型基金，不能规避海外股票市场的系统性风险。商品指数基金不能规避商品市场风险。股票指数型基金市场风险大于普通股票型和混合型基金。货币市场基金，不能规避利率市场风险。 相关研究 1、《QDII跨境基金梳理—跨境基金推荐配置报告》 2024-07-18 2、《稳定风格仍占优，资金继续抄底沪深300》 2024-07-09 3、《国内股指下跌，资金大幅抄底沪深300》2024-07-03 内容目录 1.基金市场概况3 1.1股票市场3 1.2债券市场和期货市场4 1.3商品市场4 1.4融资融券统计5 2.ETF市场行情统计6 2.1国内股票型ETF交易活跃度排名6 3.大小盘风格监测7 3.1综合股票ETF7 3.2主题股票ETF7 4.板块资金流向跟踪8 5.商品ETF9 6.海外ETF10 7.货币市场ETF11 风险提示12 图表目录 图表1：股票指数周涨跌幅（%）3 图表2：风格指数周涨跌幅（%）3 图表3：上交所A股日度成交量（万股）3 图表4：上交所A股月度成交量（万股）3 图表5：债券指数涨跌幅（%）4 图表6：股指期货和国债期货涨跌幅（%）4 图表7：商品指数涨跌幅（%）4 图表8：国内重点商品期货价格涨跌幅5 图表9：连续四周融资融券余额5 图表10：股票ETF交易活跃度排名6 图表11：综合ETF场内份额变动（亿份）7 图表12：综合ETF周交易额（亿元）7 图表13：主题ETF场内份额变动（亿份）8 图表14：主题ETF周交易额（亿元）8 图表15：股票型ETF不同板块的市场表现8 图表16：商品型ETF份额以及成交额变化10 图表17：QDII股票型ETF份额以及成交额变化10 图表18：SHIBOR与货币ETF七日年化收益率（%）11 图表19：货币ETF周交易额（亿元）与场内份额（亿份）11 1.基金市场概况 1.1股票市场 上周（2024/7/22-2024/7/26），国内主要股票指数普遍下跌，其中中证1000、中证500 指数等中小盘指数下跌幅度相对较小，跌幅分别为-2.48%和-2.78%。上证50、沪深300 和上证指数下跌幅度较深，跌幅分别为-4.13%、-3.67%和-3.07%。 风格指数全线下跌，其中稳定风格指数跌幅较小，跌幅为-0.48%。消费和周期指数跌幅最大，跌幅分别为-3.96%和-3.25%。成长风格下，大盘成长、中盘成长和小盘成长风格指数跌幅分别为-3.28%、-3.46%和-2.78%。 20.00 15.00 10.00 5.000.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -3.67-2.78-4.13-3.82-2.48-3.07-3.44-2.28-2.08 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 15.00 10.00 5.00 0.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 -30.00 -35.00 -5.00-2.03-3.25 -3.96 -2.62-0.48-3.28-2.00-3.46-2.65-2.78-1.44 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 图表1：股票指数周涨跌幅（%）图表2：风格指数周涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 过去一周，A股交易活跃度逐步下降，接近今年年初平均日成交量水平。从月度成交量来看，近一年来市场整体表现以震荡为主，近期出现明显回落。 图表3：上交所A股日度成交量（万股）图表4：上交所A股月度成交量（万股） 5,500,000.005,000,000.004,500,000.004,000,000.003,500,000.00 80,000,000.0075,000,000.0070,000,000.0065,000,000.00 3,000,000.00 60,000,000.00 2,500,000.00 55,000,000.00 2,000,000.00 50,000,000.00 1,500,000.001,000,000.00 45,000,000.0040,000,000.00 资料来源：上交所，wind，长城证券产业金融研究院资料来源：上交所，wind，长城证券产业金融研究院 1.2债券市场和期货市场 上周（2024/7/22-2024/7/26）上证转债下跌，跌幅为-1.38%。纯债指数全线上涨，上证国债、上证公司债、深证地债涨幅分别为0.28%、0.09%和0.33%。 上周主要股指期货主力合约普涨，沪深300、上证50、中证500涨幅分别为0.62%、0.38%、和0.07%。 10年期、5年期、2年期国债期货价格普涨，涨幅分别为0.47%、0.32%和0.13%。 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -4.00 0.28 0.09 0.33 -1.38 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 6.00 4.00 2.00 0.00 -2.00 -4.00 -6.00 -8.00 -10.00 -12.00 0.62 0.38 0.07 0.47 0.32 0.13 上周涨跌幅本月涨跌幅今年以来涨跌幅 图表5：债券指数涨跌幅（%）图表6：股指期货和国债期货涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 1.3商品市场 过去一周，商品市场涨跌互现，其中CRB家禽现货、CRB食品现货、CRB食用油现货指数收涨，涨幅分别为2.34%、1.31%和0.83%。 图表7：商品指数涨跌幅（%） 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 (5.00) (10.00) (15.00) (20.00) 2.34 1.31 0.83 -0.21-0.26 -1.06-1.33 -2.28-2.37-2.68-2.79-3.00-3.02-3.14 上周涨跌幅（%）当月涨跌幅（%）今年以来涨跌幅（%） 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 过去一周，国内重点商品期货主力合约以下跌为主。其中CZCE甲醇小幅收涨，涨幅为 0.16%。 SHFE白银、DCE焦炭和DCE焦煤主力合约转跌，跌幅为-7.43%、-4.97%和-4.16%。 图表8：国内重点商品期货价格涨跌幅 商品单品种指数/商品主力合约涨跌幅（%） 商品指数 商品主力合约 上周指数 上周合约 本月指数 本月合约 今年指数 今年合约 商品类别 甲醇指数 CZCE甲醇 0.73 0.16 -1.62 -0.95 4.07 2.99 工业品 动力煤指数 CZCE动力煤 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 能化 聚丙烯指数 DCE聚丙烯 -0.42 -0.68 -2.34 -2.06 0.81 0.36 工业品 PTA指数 CZCEPTA -0.92 -0.86 -3.42 -3.27 -2.19 -2.29 能化 沥青指数 SHFE沥青 -1.38 -1.10 -2.61 -1.48 -3.21 -2.39 工业品 橡胶指数 SHFE橡胶 -0.90 -1.31 -2.84 -3.88 4.27 1.88 工业品 铁矿石指数 DCE铁矿石 -2.88 -2.75 -5.61 -4.94 -21.39 -19.98 金属 沪金指数 SHFE黄金 -1.47 -2.79 0.86 1.26 15.82 15.78 贵金属 热轧卷板指数 SHFE热轧卷板 -2.85 -2.84 -4.89 -4.79 -13.32 -13.45 金属 螺纹钢指数 SHFE螺纹钢 -2.91 -2.96 -4.74 -4.69 -15.23 -15.73 金属 沪镍指数 SHFE镍 -2.65 -3.11 -6.36 -6.43 1.31 -1.15 金属 原油指数 INE原油 -3.02 -3.18 -5.79 -5.11 8.44 7.31 能化 沪铜指数 SHFE铜 -3.33 -3.43 -5.44 -5.06 7.57 7.51 金属 玻璃指数 CZCE玻璃 -3.71 -3.81 -9.89 -9.92 -25.97 -26.92 工业品 焦煤指数 DCE焦煤 -3.67 -4.16 -5.09 -4.62 -20.05 -21.05 能化 焦炭指数 DCE焦炭 -4.09 -4.97 -6.83 -6.73 -15.38 -15.88 能化 沪银指数 SHFE白银 -5.63 -7.43 -6.60 -6.10 21.42 20.33 贵金属 资料来源：wind，长城证券产业金融研究院 1.4融资融券统计 截止7月26日，融资余额基本保持不变，目前在14049.25亿元左右水平。融券余额进 一步下降，目前在248.02亿元左右水平。 图表9：连续四周融资融券余额 16,000.00 350.00 15,500.00 300.00 250.00 15,000.00 200.00 14,500.00 150.00 14,000.00 100.00 13,500.00 50.00 13,000.00 - 融资余额(亿元)（左轴） 融券余额(亿元)（右轴） 资料来源：中国证金公司，wind，长城证券产业金融研究院 2.ETF市场行情统计 我们通过基金规模、成交额等指标对ETF进行筛选，选出综合以及行业主题不同板块下最具代表性的ETF进行长期跟踪。通过对选出的ETF进行大小盘风格分类以及对流通份额变化、净买入资金以及成交额等指标的跟踪监测，可以作为市场大小盘风格切换以及资金流向