截止上周,各股票指数整体下跌。其中,纳斯达克和恒生指数跌幅较大,分别为-5.07%和-4.42%。市场风格指数同样是表现为大部分下跌,仅小盘价值风格表现为上涨,涨幅为1.51%。消费风格指数和成长风格指数跌幅较大,分别为-3.31%和-2.12%。债券指数中上证国债涨幅最大,为0.06%,上证转债表现为下跌,其跌幅为-0.26%。股指期货上证50、沪深300以及中证500下跌,跌幅分别为-2.26%,-2.02%以及-0.95%,10年期国债、5年期国债以及2年期国债表现为上涨,其涨幅分别为0.03%、0.09%以及0.07%。 从资金流向来看,上周沪股通和深股通净流出居多,其中沪股通在9月20日、9月21日、9月22日以及9月23日均处于净流从出状态。沪市港股通和深市港股通一周大多时间处于净流入状态。从南向资金合计与北向资金合计结果来看,相比于北向资金,南向资金流入更多。 从一周的交易活跃度的排名来看,交易的热点主要集中在1000ETF、创业板50以及创业板等指数以及煤炭、地产等板块。 跟踪的综合ETF基金中,从交易量来看,综合型ETF基金上周交易额为411.03亿元,比前周减少11.57亿元。其中,中大盘风格综合ETF交易额为196.09亿元,比前周减少43.97亿元;中小盘综合ETF交易额为227.02亿元,比前周增加34.44亿元。 32只主题ETF的平均周涨幅为-2.58%。其中大盘风格ETF平均周涨幅为-0.66%;中小盘风格ETF平均周涨幅为-4.07%。从成交量来看,我们跟踪的主题ETF总成交额为329.26亿元,比前周减少了12.34亿元。跟踪中大盘和中小盘风格指数的ETF成交额较为接近,中大盘风格ETF成交额为147.48亿元,比前周减少了23.61亿元;中小盘风格ETF的成交额为181.79亿元,比前周增加11.27亿元。我们跟踪的主题ETF场内份额为2816.21亿份,比前周增加34.84亿份。其中,中大盘风格主题ETF场内份额为1212.21亿份,增加3.30亿份;中小盘主题ETF场内份额为1604.00份,增加31.54亿份。 统计我们跟踪的综合和行业主题不同板块下最具代表性ETF的表现。从收益来看,在综合类指数中,中证500、中证1000等指数表现相对良好。在行业主题类中,煤炭、新能源、资源等板块表现良好,半导体50表现最差。从资金流向来看,在综合类指数中,中证500表现为明显资金净流出,上证50表现为明显资金净流入。在行业主题类中,军工、地产和汽车获明显资金净流出,芯片、医疗和医药等板块资金净流入。 风险提示:指数型基金不能规避A股市场、海外股票市场以及商品市场的系统性风险,且风险大于普通股票型和混合型基金。货币ETF基金不能规避利率市场风险。 1.基金市场概况 1.1业绩回顾 上周各股票指数整体下跌。其中,纳斯达克和恒生指数跌幅较大,分别为-5.07%和-4.42%,深证指数和创业板跌幅分别为-2.27%和-2.68%,沪深300跌幅为-1.95%,中证1000和上证50跌幅接近,分别为-81%和-1.80%,上证指数和中证500跌幅接近,分别为-1.22%和-1.09%。 上周市场风格指数同样是表现为大部分下跌,仅小盘价值风格表现为上涨,涨幅为1.51%。消费风格指数和成长风格指数跌幅较大,分别为-3.31%和-2.12%。小盘成长风格、中盘成长风格以及大盘成长风格指数跌幅相近,分别为-1.99%、-1.86%和-1.75%,大盘价值风格,周期风格,金融风格以及中盘价值风格指数跌幅分别为-0.77%、-0.74%、-0.73以及-0.66%,稳定风格指数跌幅最小,为-0.28%。 上周债券指数上涨居多,其中上证国债涨幅最大,为0.06%,上证转债表现为下跌,其跌幅为-0.26%。 上周股指期货上证50、沪深300以及中证500下跌,跌幅分别为-2.26%,-2.02%以及-0.95%,10年期国债、5年期国债以及2年期国债表现为上涨,其涨幅分别为0.03%、0.09%以及0.07%。 图1:股票指数周涨跌幅(%) 图2:风格指数周涨跌幅(%) 图3:债券指数周涨跌幅(%) 图4:股指期货周涨跌幅(%) 1.2资金流向 上周沪股通和深股通净流出居多,其中沪股通在9月20日、9月21日、9月22日以及9月23日均处于净流从出状态。沪市港股通和深市港股通一周大多时间处于净流入状态。 从南向资金合计与北向资金合计结果来看,相比于北向资金,南向资金流入更多。 图5:北向资金汇总(亿元) 图6:南向资金汇总(亿元) 2.ETF市场行情统计 参考我们的定期报告《指数基金工具箱》,通过基金规模、成交额等指标对ETF进行筛选,选出综合以及行业主题不同板块下最具代表性的ETF进行长期跟踪。通过对选出的ETF进行大小盘风格分类以及对流通份额变化、净买入资金以及成交额等指标的跟踪监测,可以作为市场大小盘风格切换以及资金流向的参考。 2.1国内股票型ETF交易活跃度排名 将基金周换手率(成交量(份)/场内流通份额(份))作为ETF交易活跃度的考量,基金周换手率高表明资金对某个板块的看法可能分歧较大,需引起关注。 从上周的交易活跃度的排名来看,交易的热点主要集中在1000ETF、创业板50以及创业板等指数以及煤炭、地产等板块。 表1:股票ETF交易活跃度排名 3.大小盘风格监测 3.1综合股票ETF 截止上周,我们跟踪的综合ETF基金中,从交易量来看,综合型ETF基金上周交易额为411.03亿元,比前周减少11.57亿元。其中,中大盘风格综合ETF交易额为196.09亿元,比前周减少43.97亿元;中小盘综合ETF交易额为227.02亿元,比前周增加34.44亿元。 从场内份额来看,综合型ETF基金场内份额为841.89亿份,比前周增加30.35亿份。 其中,中大盘风格综合ETF场内份额为469.13亿份,增加15.65亿份;中小盘综合ETF场内份额为372.76亿份,增加14.7亿份。 图7:综合ETF场内份额变动(亿份) 图8:综合ETF周交易额(亿元) 3.2主题股票ETF 截止上周,我们跟踪的32只主题ETF的平均周涨幅为-2.58%。其中大盘风格ETF平均周涨幅为-0.66%;中小盘风格ETF平均周涨幅为-4.07%。 从成交量来看,我们跟踪的主题ETF总成交额为329.26亿元,比前周减少了12.34亿元。跟踪中大盘和中小盘风格指数的ETF成交额较为接近,中大盘风格ETF成交额为147.48亿元,比前周减少了23.61亿元;中小盘风格ETF的成交额为181.79亿元,比前周增加11.27亿元。 我们跟踪的主题ETF场内份额为2816.21亿份,比前周增加34.84亿份。其中,中大盘风格主题ETF场内份额为1212.21亿份,增加3.30亿份;中小盘主题ETF场内份额为1604.00份,增加31.54亿份。 图9:主题ETF场内份额变动(亿份) 图10:主题ETF周交易额(亿元) 4.板块资金流向跟踪 截止上周,统计我们跟踪的综合和行业主题不同板块下最具代表性ETF的表现。从收益来看,在综合类指数中,中证500、中证1000等指数表现相对良好。在行业主题类中,煤炭、新能源、资源等板块表现良好,半导体50表现最差。从资金流向来看,在综合类指数中,中证500表现为明显资金净流出,上证50表现为明显资金净流入。在行业主题类中,军工、地产和汽车获明显资金净流出,芯片、医疗和医药等板块资金净流入。 表2:股票型ETF不同板块的市场表现(亿元) 5.商品ETF 上周跟踪的商品ETF基金上涨居多,其中豆粕ETF涨幅最大,为1.33%,黄金ETF和博时黄金涨幅均为1.13%。 从跟踪的商品ETF整体场内份额来看,上周相比于前一周场内份额下降0.2亿份,从整体成交额来看,增加8亿元。 图11:商品型ETF份额以及成交额变化 6.海外ETF 上周跟踪的海外ETF基金均下跌,其中恒生ETF周跌幅最大,为-3.36%,纳指ETF下跌最少,为-1.42%。 从跟踪的海外ETF基金整体场内份额来看,上周相比于前一周场内份额增加了10.2亿份,从整体成交额来看,增加了25.19亿元。 图12:QDII股票型ETF份额以及成交额变化 7.货币市场ETF 截止上周末,SHIBOR隔夜利率为1.47%,比前周上升了0.24%;SHIBOR一周利率为1.73%,比前周上升了0.18%。华宝添益七日年化收益率为1.31%,比前周减少了0.04%; 银华日利七日年化收益率为1.34%,比前周减少了0.05%。从场内份额看,华宝添益场内份额为1574.87亿份,比前周减少了32.71亿份;银华日利场内份额为1315.09亿份,比前周增加了6.65亿份。 图13:SHIBOR与货币ETF七日年化收益率% 图14:货币ETF周交易额(亿元)与场内份额(亿份) 8.风险提示 1,股票指数型基金不能规避股票市场的系统性风险。 2,海外股票市场指数型基金,不能规避海外股票市场市场的系统性风险。 3,商品指数基金不能规避商品市场风险。 4,股票指数型基金市场风险大于普通股票型和混合型基金。 5,货币市场基金,不能规避利率市场风险。