医药生物行业观点：医药行业的积极信号在变多

医疗保险支付方式改革与医药行业展望

医保支付方式改革进展

• 政策发布：国家医保局发布了新版DRG/DIP分组方案，并要求至2023年底，全国90%以上的统筹地区实施DRG/DIP支付方式改革。
• 效果显现：改革促进了医疗机构主动控制成本、规范诊疗行为，显示出医保控费的长期趋势。

医药行业核心变量

• 创新药医保谈判：重点关注创新药的医保谈判结果，期待能带来积极的价格调整。
• 医药投融资：政府通过设立生物医药母基金，加大对集成电路、生物医药和人工智能的投入，表明对生物医药行业的重视。

医药行业投资策略

• 关注创新药：聚焦GLP-1、ADC等大型赛道，留意美元政策变化对创新药资产的利好影响。
• 消费型与出海型器械：看好海尔生物、微创医疗等公司。
• 泛红利：关注血制品行业、中药企业以及消费泛红利领域的机会。
• CRO和科学服务：在投融资改善预期下，关注泰格医药、诺思格等公司的表现。
• 全球或国内扩张逻辑：如原料和制剂的扩张公司，如华海药业、仙琚制药等。

行业风险

• 反腐影响：关注反腐事件可能带来的潜在风险。
• 新药研发不确定性：新药研发进展存在不可预测性。
• 集采降价风险：警惕集采降价超过预期带来的冲击。
• 特别国债政策执行风险：特别国债政策执行效果低于预期的可能性。

市场表现回顾

• 一周表现：上周医药生物行业下跌4.02%，在28个子行业中排名23。
• 个股表现：*ST景峰、塞力医疗、开开实业涨幅靠前，而兴齐眼药、九典制药、博雅生物则相对表现不佳。
• 估值水平：医药生物相对沪深300的市盈率处于合理区间，高于历史最低值但低于过去十年平均溢价率。

以上分析提供了当前医疗保健行业和医药板块的关键动态、投资策略和风险考量，为投资者提供决策依据。