建材行业周报：Q2建材基金持仓降至低位，6月基建投资增速提升

本周关注（7.22-7.26，下同）：Q2建材基金持仓降至低位，6月基建投资增速提升 基金持仓总结：Q2持仓降至历史低位，水泥、装修建材占比较高。2024年2季度，申万建材行业占基金持仓的比例为0.40%，与2024年1季度（0.43%）相比略有下降，标配为1.0%。从建材板块二级行业的持股比例来看，水泥、装修建材维持高位，玻璃玻纤略有波动。水泥板块2024Q2前五大重仓股分别为：海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、天山股份、西藏天路，持仓市值分别为30.42、4.65、2.39、0.54、0.46亿元。玻璃板块公司中，2024Q2前三大重仓股排名为旗滨集团、南玻A、金晶科技，持股市值分别为0.87、0.40、0.32亿元，龙头减持较为明显。玻纤板块公司中，2024Q2前五大重仓股排名为中国巨石、长海股份、中材科技、正威新材、国际复材，持股市值分别为9.94、0.76、0.38、0.12、0.01亿元，多数公司较2024Q1有所增持。其他建材板块基金持仓方面：龙头增减不一。 水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量累计同比达-10.0%、7.5%， 玻璃当月产量增速略有提升。2024年1-6月，全国水泥产量累计同比为-10.0%，降幅较前5月略有扩大，其中6月同比下降10.7%。2024年1-6月，全国玻璃产量累计同比为7.5%，增速较前5月有所提升，其中6月同比增长6.2%。 下游投资情况：地产销售降幅收窄，基建投资增速明显回升。2024年6月商品房销售、施工、新开工、竣工面积同比变动-14.5%、-36.8%、-21.7%、-29.6%，5月同比值分别为-20.7%、-84.1%、-22.7%、-18.4%，销售端降幅有所收窄，竣工端降幅扩大。2024年6月房地产投资、基建投资同比-10.1%（5月为-11.0%）、10.2%（5月为3.8%），房地产投资降幅略有收窄，基建投资增速明显提升。 Q2建材基金持仓降至低位，6月基建投资增速提升。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等；行业协同增强，部分区域水泥价格推涨，建议关注龙头及区位优势明显的海螺水泥、华新水泥、塔牌集团等。 板块涨跌幅：本周上证综指下跌3.1%、创业板指下跌3.8%、万得全A下跌2.7%、建筑材料（申万）下跌1.5%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别下跌1.2%、2.5%、1.4%、2.3%、1.1%。 个股涨幅前五：扬子新材(+7.9%)、纳川股份(+7.7%)、*ST嘉寓(+5.0%)、ST先锋(+4.6%)、ST三圣(+4.4%) 个股跌幅前五：四通股份(-14.4%)、*ST深天(-14.0%)、坤彩科技(-7.6%)、松发股份(-7.5%)、赛特新材(-7.4%) 各板块估值情况：1）水泥申万指数最新 TTM 市盈率为17.06倍，2015年年初至今市盈率区间为6.32倍~32.79倍；水泥申万指数最新市净率为0.66倍，2015年年初至今市净率区间为0.66倍~2.67倍。2）玻璃申万指数最新 TTM 市盈率为13.41倍，2015年年初至今市盈率区间为10.27倍~121.46倍；玻璃申万指数最新市净率为1.26倍，2015年年初至今市净率区间为1.24倍~5.61倍。3）管材申万指数最新 TTM 市盈率为20.96倍，2015年年初至今市盈率区间为19.68倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为2.04倍，2015年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87倍。4）耐火材料申万指数最新 TTM 市盈率为15.30倍，2015年年初至今市盈率区间为13.61倍~218.07倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.18倍，2015年年初至今市净率区间为1.18倍~6.11倍。5）其他建材申万指数最新 TTM 市盈率为15.97倍，2015年年初至今市盈率区间为15.97倍~94.69倍；其他建材申万指数最新市净率为1.66倍，2015年年初至今市净率区间为1.66倍~7.72倍。 重点数据跟踪：全国水泥价格周环比下降0.4%，月环比上升1.1%。玻璃期货合约收盘价周环比下降3.7%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降3.6%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油周环比下降4.7%。 地产基建：2024年前6个月全国商品房销售面积累计同比-19.0%，2024年前6个月全国商品房新开工面积累计同比-23.7%。 行业动态：1）2024年上半年中国水泥经济运行报告；2）2024年上半年建筑材料市场行情及下半年展望；3）产能超60%！央国企水泥厂统领水泥行业！；4）2024上半年百城房价收入比跌破11，一线城市降幅扩大；5）玻璃库存延续增加行业累库明显 下周大事提醒：1）7.29：濮耐股份股东大会召开。2）7.31：天山股份股东大会召开。3）8.1：科达制造股东大会召开。 投资建议：1）行业协同增强，部分区域水泥价格推涨，建议关注龙头及区位优势明显的海螺水泥、华新水泥、塔牌集团等；2）中硼硅玻璃市场需求有望快速增长，关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻；3）出口持续保持回暖趋势，建议关注出口相关标的松霖科技、建霖家居、玉马遮阳、民爆光电和联域股份（未覆盖）；4）政策预期有望放松，建议关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等；5）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；6）玻璃、玻纤供需格局有待改善，龙头韧性更强，建议关注旗滨集团、中国巨石、长海股份等。 风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。 1.本周关注：Q2建材基金持仓降至低位，6月基建投资增速 提升 基金持仓总结：Q2持仓降至历史低位，水泥、装修建材占比较高 2024年2季度，申万建材行业占基金持仓的比例为0.40%，与2024年1季度（0.43%）相比略有下降，标配为1.0%。申万建材行业的基金持股市值为96.24亿元，建材占基金持仓的比例为0.40%。 图表1：建材板块基金持股市值 图表2：建材板块占基金持仓比例 图表3：各行业基金持仓市值占比 从建材板块二级行业的持股比例来看，水泥、装修建材维持高位，玻璃玻纤略有波动。 2024年2季度，水泥、玻璃、玻纤、装修建材占比分别为40.06%、1.68%、11.64%、46.62%。2024年1季度，水泥、玻璃、玻纤、装修建材占比分别为40.56%、3.66%、9.35%、46.44%。 图表4：2024Q2建材板块持股市值各二级行业比例 图表5：2024Q1建材板块持股市值各二级行业比例 2024年2季度基金前十重仓持股基金数为：海螺水泥、东方雨虹、中国巨石、北新建材、三棵树、伟星新材、国际复材、塔牌集团、兔宝宝、旗滨集团。 图表6：2024年2季度基金机构持仓情况（按持有基金数排名）代码名称持有基金数持股市值(万元) 2024年2季度基金前十重仓持股市值为：海螺水泥、三棵树、东方雨虹、中国巨石、北新建材、伟星新材、华新水泥、兔宝宝、科顺股份、塔牌集团。 图表7：2024年2季度基金机构持仓情况（按持股市值排名）代码名称持有基金数 2024年2季度基金前十重仓持股占流通A股比例为：科顺股份、三棵树、东方雨虹、兔宝宝、海螺水泥、长海股份、塔牌集团、华新水泥、中国巨石、伟星新材。 图表8：2024年2季度基金机构持仓情况（按占流通A股比例排名）代码名称持有基金数持股市值(万元) 水泥板块2024Q2前五大重仓股分别为：海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、天山股份、西藏天路，持仓市值分别为30.42、4.65、2.39、0.54、0.46亿元，而2024Q1前五大重仓股为：海螺水泥、华新水泥、塔牌集团、冀东水泥、天山股份，多数龙头略有减持。 图表9：水泥板块主要公司持仓变化情况 玻璃板块公司中，2024Q2前三大重仓股排名为旗滨集团、南玻A、金晶科技，持股市值分别为0.87、0.40、0.32亿元，龙头减持较为明显。 图表10：玻璃板块主要公司持仓变化情况 玻纤板块公司中，2024Q2前五大重仓股排名为中国巨石、长海股份、中材科技、正威新材、国际复材，持股市值分别为9.94、0.76、0.38、0.12、0.01亿元，多数公司较2024Q1有所增持。 图表11：玻纤板块主要公司持仓变化情况 其他建材板块基金持仓方面：龙头增减不一。其他建材板块公司整体持仓比例较高，2024Q2前五大重仓股包括三棵树、东方雨虹、北新建材、伟星新材、兔宝宝，持股市值分别为14.33、11.25、6.51、4.92、3.47亿元，其中三棵树、伟星新材、兔宝宝受增持，东方雨虹、北新建材等有所减持。 图表12：其他建材板块主要公司持仓变化情况 水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量累计同比达-10.0%、7.5%，玻璃当月产量增速略有提升 2024年1-6月，全国水泥产量累计同比为-10.0%，降幅较前5月略有扩大，其中6月同比下降10.7%。2024年前6个月全国水泥产量累计同比-10.0%；2024年前5个月全国水泥产量累计同比-9.8%；2023年前6个月全国水泥产量累计同比1.3%。2024年6月全国水泥产量当月同比-10.7%；2024年5月全国水泥产量当月同比-8.2%；2023年6月全国水泥产量当月同比-1.5%。 图表13：水泥产量累计同比 图表14：水泥产量当月同比 2024年1-6月，全国玻璃产量累计同比为7.5%，增速较前5月有所提升，其中6月同比增长6.2%。2024年前6个月全国平板玻璃产量累计同比7.5%；2024年前5个月全国平板玻璃产量累计同比6.9%；2023年前6个月全国平板玻璃产量累计同比-9.1%。 2024年6月全国平板玻璃产量当月同比6.2%；2024年5月全国平板玻璃产量当月同比6.1%；2023年6月全国平板玻璃产量当月同比-7.6%。 图表15：平板玻璃产量累计同比 图表16：平板玻璃产量当月同比 下游投资情况：地产销售降幅收窄，基建投资增速明显回升 2024年6月商品房销售、施工、新开工、竣工面积同比变动-14.5%、-36.8%、-21.7%、-29.6%，5月同比值分别为-20.7%、-84.1%、-22.7%、-18.4%，销售端降幅有所收窄，竣工端降幅扩大。1）2024年前6个月全国商品房销售面积累计同比-19.0%； 2024年前5个月全国商品房销售面积累计同比-20.3%；2023年前6个月全国商品房销售面积累计同比-5.3%。2）2024年前6个月全国商品房施工面积累计同比-12.0%；2024年前5个月全国商品房施工面积累计同比-11.6%；2023年前6个月全国商品房施工面积累计同比-6.6%。3）2024年前6个月全国商品房新开工面积累计同比-23.7%；2024年前5个月全国商品房新开工面积累计同比-24.2%；2023年前6个月全国商品房新开工面积累计同比-24.3%。4）2024年前6个月全国商品房竣工面积累计同比-21.8%； 2024年前5个月全国商品房竣工面积累计同比-20.1%；2023年前6个月全国商品房竣工面积累计同比19.0%。 图表17：商品房销售、施工、新开工、竣工面积累计同比 图表18：商品房销售、施工、新开工、竣工面积当月同比 2024年6月百姓住宅价格指数同比1.50%，较上月增加0.17pct；广义库存去化周期5.38年，较上月增加0.06年。1）2024年6月百城住宅价格指数同比1.5%；2024年5月百城住宅价格指数同比1.3%；2023年6月百城住宅价格指数同比-0.2%。2）2024年6月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比-4.9%；2024年5月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比-4.3%；2023年6月