钢铁行业周度报告：钢材供需双降，钢企盈利率跌至20%以下

钢材供需双降，钢企盈利率跌至20%以下 钢铁行业周度报告 钢铁 投资评级：推荐（维持） 投资要点 供应：本周（7.20-7.26）日均铁水产量微跌，五大材产量整体环比下降0.96% 本周高炉开工率（样本数247家）82.33%，环比下降0.3个百分点；日均铁水 2024年07月29日 证券研究报告|产业周报 分析师：张锦 分析师登记编码：S0890521080001电话：021-20321304 邮箱：zhangjin@cnhbstock.com 研究助理：吴晗 邮箱：wuhan@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 行业走势图（2024年7月26日） 资料来源：iFind，华宝证券研究创新部 相关研究报告 1、《铁矿石港口库存超过1.5亿吨，矿价持续震荡下行—铁矿行业周度报告》2024-07-23 2、《需求淡季高炉开工环比增加，钢价承压下行—钢铁6月月报》2024-07-233、《钢材消费同比-4.2%，钢价在需求疲弱下持续走弱—钢铁行业周度报告》2024-07-22 产量239.61万吨，环比微跌-0.02%。五大材总产量875.48万吨，环比-0.96% 跌幅较上周扩大0.4个百分点。除热轧板卷之外，其余四品类产量环比均下降， 螺纹跌幅领先。长材产量合计309.72万吨，环比-2.47%，板材产量合计565.76万吨，环比-0.12%;其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的周度产量分别为216.69万吨、93.03万吨、152.55万吨、328.21万吨、85万吨，环比分别为-3.03%、-1.14%、-1%、0.36%、-0.36%。本周高炉端生产尽管环比有下滑，但仍然维持近4年来同期高位，供给端整体收缩幅度有限，螺纹钢受淡季及新国标生产影响，产量下滑幅度较为明显。 库存：本周（7.20-7.26）钢材库存整体有累库现象，库存累积主要来自钢厂端。根据钢联数据，本周五大材钢材总库存（社库+厂库）1757.86万吨，环比0.04%，厂库累积，社库去化幅度较小；其中五大材钢厂库存合计487.84万吨环比1.63%；五大材社会库存合计1270.02万吨，环比-0.56%。下游需求不足终端销售难度较大，贸易商提货意愿较弱，导致钢厂去库面临阻碍。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的总库存（社库+厂库）分别为760.24万吨、154.66万吨、223.84万吨、430.16万吨、188.96万吨，环比分别为-1.34%0.66%、0.62%、1.65%、0.85%，五大材除螺纹外，其余品种的库存均有不同幅度的增加。螺纹钢的库存去化主要来自社库，厂库本周累库1.65万吨，新旧国标转换期内，市场一定程度上增加了对旧国标产品的抛售情绪，螺纹钢厂库去化难度加大。整体而言，目前终端需求仍显疲弱，贸易商当前以促成交为主，提货意愿不强，钢厂去库面临的压力较大。 消费：本周（7.20-7.26）五大材消费同环比降幅均较为明显，反映整体需求疲软的现实。本周五大材表观消费合计874.84万吨，环比-2.8%，同比-7.1%同比降幅持续走扩。其中螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的表观消费量分别为227.02万吨、92.02万吨、151.17万吨、321.22万吨、83.41万吨，环比分别为-1.91%、-7.99%、-1.93%、-2.06%、-3.03%。本周五大材消费均下滑，需求整体较为疲软。高温天气仍将持续，预计终端消费因季节影响在短期内很难有明显好转。在行业9月份逐步转入传统旺季后，预计钢材需求有望迎来边际改善。 价格及盈利：本周（7.20-7.26）钢价跌幅扩大，钢企整体进入深度亏损状态根据钢联数据，本周钢材综合价格指数98.54点，环比下降2.82点，跌幅为 -2.78%，跌幅较上周扩大2.27个百分点。螺纹钢、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷的价格指数分别为3475.83元/吨、3850.48元/吨、3587.87元/吨、3553.18元/吨、3967.57元/吨，环比分别为-3.66%、-3.13%、-2.46%、-3.01% -2.16%，五大材的跌幅均较为明显。本周需求持续走弱，供给收缩有限，供需 矛盾突出，钢价持续震荡下行，钢企盈利率触底。根据钢联数据，本周钢企盈利率（247家钢企）为15.15%，环比下降16.88个百分点，下降至2成水平以下。螺纹钢高炉利润、热卷毛利、冷卷毛利分别为-381.13元/吨、-298.41元/吨、-242.9元/吨，环比分别为-26.45%、-19.98%、-11.66%，三大品种的亏损均走扩，钢厂进入深度亏损状态。在此情况下，钢厂或将主动增加检修等减产动作，而终端消费短期内难以有明显好转，预计钢价近期以低位震荡调整为主。 投资建议：本周终端需求持续走弱，供给收缩有限，钢价在供需矛盾突出下持续震荡下行，钢企盈利率下降至20%以下，钢厂进入深度亏损状态。盈利状况不佳或将迫使钢厂主动增加检修等减产手段，而终端消费短期内难以有明显好转，预计钢价近期以低位震荡调整为主。在行业9月份逐步转入传统旺季后，钢材需求有望迎来边际改善，届时目前被诸多因素压制的钢材价格有望迎来反弹。 风险提示：钢铁供给增长导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 内容目录 1.钢铁行业周度数据变化情况4 2.钢铁行业周度数据走势汇总5 3.行业新闻及公司动态8 4.风险提示9 图表目录 图1：钢铁行业供应走势5 图2：钢铁行业库存走势6 图3：钢铁行业消费走势7 图4：钢铁行业价格走势7 图5：钢铁行业盈利走势8 表1：钢铁行业周度数据变化情况4 1.钢铁行业周度数据变化情况 表1：钢铁行业周度数据变化情况 2024年7月20日-7月26日钢铁产业高频数据跟踪 产业链上期 本期 环比 环比 位置2024-07-19 2024-07-26 （绝对值） （百分比） 日均铁水产量:全国(样本数247家) 239.65 239.61 -0.04 -0.02% 高炉开工率:全国(样本数247 82.63 82.33 -0.30 - 家)(%) 全国建材钢厂:螺纹钢:产量（万吨） 223.47 216.69 -6.78 -3.03% 全国建材钢厂:线材:产量（万吨） 94.10 93.03 -1.07 -1.14% 全国中厚板钢厂:中厚板（万吨） 154.09 152.55 -1.54 -1.00% 热轧板卷:产量（万吨） 327.02 328.21 1.19 0.36% 全国冷轧板卷钢厂:冷轧板卷:产量 85.31 85.00 -0.31 -0.36% （万吨） 总库存:螺纹钢（万吨） 770.57 760.24 -10.33 -1.34% 螺纹钢厂库（万吨） 192.00 193.65 1.65 0.86% 总库存:线材（万吨） 153.65 154.66 1.01 0.66% 线材厂库（万吨） 76.45 79.51 3.06 4.00% 总库存:中厚板（万吨） 222.46 223.84 1.38 0.62% 中厚板厂库（万吨） 78.32 77.17 -1.15 -1.47% 总库存:热轧板卷（万吨） 423.17 430.16 6.99 1.65% 热卷厂库（万吨） 92.49 95.81 3.32 3.59% 总库存:冷轧板卷（万吨） 187.37 188.96 1.59 0.85% 冷卷厂库（万吨） 40.75 41.70 0.95 2.33% 螺纹钢表观消费（万吨） 231.44 227.02 -4.42 -1.91% 线材表观消费（万吨） 100.01 92.02 -7.99 -7.99% 消费中厚板表观消费（万吨） 154.14 151.17 -2.97 -1.93% 热轧板卷表观消费（万吨） 327.97 321.22 -6.75 -2.06% 冷轧板卷表观消费（万吨） 86.02 83.41 -2.61 -3.03% 钢材综合价格指数（点） 101.36 98.54 -2.82 -2.78% 螺纹钢价格（元/吨） 3607.86 3475.83 -132.03 -3.66% 线材价格（元/吨） 3974.86 3850.48 -124.38 -3.13% 中厚板价格（元/吨） 3678.33 3587.87 -90.46 -2.46% 价格及热轧板卷价格（元/吨） 3663.42 3553.18 -110.24 -3.01% 盈利冷轧板卷价格（元/吨） 4055.22 3967.57 -87.65 -2.16% 247家钢铁企业盈利率(%) 32.03 15.15 -16.88 - 螺纹钢：高炉：利润（元/吨） -301.41 -381.13 -79.72 -26.45% 热轧板卷毛利（元/吨） -248.72 -298.41 -49.69 -19.98% 冷轧板卷毛利（元/吨） -217.53 -242.90 -25.37 -11.66% 数据类别 （万吨） 供应 库存 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部，数据统计区间为2024年7月20日-2024年7月26日 2.钢铁行业周度数据走势汇总 图1：钢铁行业供应走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图2：钢铁行业库存走势 资料来源：钢联数据,华宝证券研究创新部 图3：钢铁行业消费走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图4：钢铁行业价格走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 图5：钢铁行业盈利走势 资料来源：钢联数据，华宝证券研究创新部 3.行业新闻及公司动态 1、同花顺消息，7月28日上午，久立特材科技股份有限公司“年产20000吨海洋油气集输用耐蚀合金管材项目”开工仪式在双林镇镇西工业区举行。久立特材董事长李郑周代表公司介绍项目情况。他表示，实施耐蚀合金管材项目，是久立基于37年专业、专注于不锈钢及特种合金材料主业，持续技术积累，提升全球竞争力，着眼于未来，力争高质量可持续发展的重要举措。项目的开工标志着久立进一步贯通产品全产业链，进一步推进高性能耐蚀合金管材的研发与制造。 2、据Mysteel不完全统计，截至7月26日，已有18家钢厂出台相关的控产控销政策，同时多家电炉钢厂因为亏损原因目前正在考虑进行停产检修。 3、据Mysteel调研，山西建邦于7月26日起停1座电炉，减少螺纹钢日产量4500吨/ 天；山西建龙计划8月1号停产一条螺纹钢轧线，影响成材日产量在0.35万吨左右，复产时间待定。 4、甬金股份7月28日公告，公司控股子公司河南中源钛业有限公司拟与攀钢集团西昌新钢业有限公司共同出资设立四川攀金新材料有限公司(暂定名，以市场监管部门核定名称为准)，投资建设“年加工4万吨高端钛及钛合金熔锻项目”，项目计划总投资额约7亿元。公告 显示，此项目将分两期建设，其中一期工程计划建设周期12个月，建成年产2万吨钛及钛合 金熔锻生产线；二期工程计划建设周期12个月，建成年产2万吨钛及钛合金熔锻生产线，二期工程将在一期工程投产后三年内适时启动。 4.风险提示 钢铁供给增长导致钢价下跌风险；下游消费不及预期；钢材去库不及预期。文中提及的上市公司旨在说明行业发展情况，不构成推荐覆盖。 分析师承诺 本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告，本报告清晰准确地反映本人的研究观点，结论不受任何第三方的授意或影响。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体建议或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 公司和行业评级标准 ★公司评级 报告发布日后的6-12个月内，公司股价相对同期市场基准（沪深300指数）的表现为基准： 买入： 相对超出市场表现15%以上； 增持： 相对超出市场表现5%至15%； 中性： 相对市场表现在-5%至5%之间； 卖出： 相对弱于市场表现5%以上。 ★行业评级 报告发布日后的6-12个月内，行业指数相对同