南华期货棉花棉纱产业周报：悲观情绪弥漫，棉价破位下行

南华期货棉花棉纱产业周报 ————悲观情绪弥漫，棉价破位下行 陈嘉宁（投资咨询资格证号：Z0020097） 2024年5月10日 棉花周度综述 国内： 供应：截止到2024年5月8日24点，2023棉花年度全国共有1124家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量25348107包，检验重量572.25万吨（中性） 进口：截止至5月6日，进口棉花主要港口库存58.2万吨，同比增加29.6万吨（偏空） 需求：2024年4月，我国纺织品服装出口总额239.34亿美元，同比下降6.72%，环比增加14.97%，其中纺织品出口额121.9 亿美元，同比下降4.33%，环比增加17.4%；服装出口额117.44亿美元，同比下降9.08%，环比增加12.55%（偏空）库存：截止5月6日，棉花商业总库存368.94万吨，同比增幅7.01%（偏空） 国际： 欧美供应：据美国农业部统计，至5月5日全美棉花播种进度24%，较去年同期领先4%，较近五年均值领先4%，其中得州 播种进度24%，较去年同期领先2%，较近五年均值领先3%（中性） 欧美需求：4.26-5.2日一周美国2023/24年度陆地棉净签57516吨，环比增加160%，装运陆地棉56608吨，较前一周增加 39%，较近四周平均增加2%（偏多） 东南亚供应：截至目前为止CCI总抛储量在11.1万吨，含前一日抛售的1870吨；目前CCI库存量在44.7万吨（中性） 东南亚需求：据商务部数据显示，印度2024年3月的服装出口额为14.72亿美元，同比上涨1.70%，环比减少0.27%（中性 ） 棉花周度综述 观点：关注内外正套 本周棉价维持弱势运行，下破15500元/吨。据国家棉花市场监测系统统计，截至4月25日，全国皮棉销售率为67.5%，同比下降12.2%，较过去五年均值下降5.6%，随着棉价的下跌，下游点价需求增加，皮棉销售进度有所加快，但整体仍偏慢。新年度，新疆地区受粮食保供政策影响，棉田改种粮食现象仍存，据中国棉花信息网最新调查结果显示，预计2024年新疆棉花种植面积为3587万亩，同比减少2.2%，环比上月调查预估值下调23万亩，但近期新疆整体气温偏高，利于新棉的生长，各地区棉田陆续出苗显行，长势良好，总产下调幅度有限，产区暂未有明显异动。目前下游纺织业进入淡季 ，订单维持平淡，未有起色，4月我国纺服出口总额为239.34亿美元，同比减幅达6.72%，本周在棉价加速下跌下，花纱价差有所收缩，但内地纺企即期纺纱利润仍呈亏损。国外方面，近期全美各地零星降雨，美棉主产区旱情稳定，整体播种进度较快，进展顺利，3月棉制品进口量环比略有增加，但中国来源占比显著下滑至25.82%，2月整体服装库存也略有回升，短期美国纺服需求恢复空间仍有限。 策略： 目前新季产区情况良好，供给端未有扰动，同时下游需求欠佳，棉价走势偏弱，但随着利空因素不断发酵，下方空间缩窄，关注15000支撑情况，策略上仍以反弹做空为主但不建议低位追空，内外正套继续持有。 风险： 全球经济环境；国内外下游订单情况；新年度种植面积及产区天气情况 棉花周度统计 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 郑棉01 15135 -390 -2.51% 郑棉05 14950 -440 -2.85% 郑棉09 15200 -455 -2.9% 现货数据 价格 涨跌 涨跌幅 CCIndex3128B 16529 -152 -0.91% CCIndex2227B 15121 -131 -0.85% CCIndex2129B 16821 -162 -0.95% 棉花周度统计 价差数据 价差 变化 备注 CF1-5价差 150 45 CF5-9价差 -230 5 CF9-1价差 80 -50 重点关注 进口价格 价格 涨跌 涨跌幅 FCIndexM 15173 -315 -2.03% FCYIndexC32s 23193 -134 -0.57% 棉纱数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 期货价格 21030 745 3.68% 现货价格 22780 -120 -0.52% 国内期货·现货 来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究 来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究来源:郑商所,南华研究6 美棉 来源:郑商所,ICE,南华研究来源:BCO,南华研究 来源:ICE,南华研究来源:ICE,南华研究 仓单·库存 来源:郑商所,南华研究来源:BCO,南华研究 来源:BCO,南华研究来源:BCO,南华研究 供应：新棉情况 来源:国家棉花市场监测系统,南华研究来源:国家棉花市场监测系统,南华研究 来源:国家棉花市场监测系统,南华研究来源:国家棉花市场监测系统,南华研究 供给：进口 来源:海关总署,南华研究来源:海关总署,南华研究 纱线价格走势 来源:BCO,南华研究来源:BCO,南华研究 下游：纱厂负荷·布厂负荷 来源:tteb,南华研究来源:tteb,南华研究 下游：纱线库存·坯布库存 来源:wind,南华研究来源:tteb,南华研究来源:tteb,南华研究 来源:wind,南华研究 来源:tteb,南华研究来源:tteb,南华研究13 终端消费：轻纺城坯布成交 来源:tteb,南华研究来源:wind,南华研究 终端消费：内销·外销 来源:国家统计局,南华研究来源:国家统计局,南华研究 来源:同花顺,南华研究来源:海关总署,南华研究 美棉生长情况 来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究 来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究16 美棉销售情况 来源:USDA,南华研究来源:USDA,南华研究 美国下游终端情况 来源:美国商务部普查局,南华研究来源:美国商务部普查局,南华研究 来源:美国商务部普查局,南华研究来源:美国商务部普查局,南华研究 东南亚下游情况 来源:印度棉花协会,南华研究 来源:越南统计局,南华研究 来源:孟加拉国央行,南华研究 来源:tteb,南华研究 来源:tteb,南华研究 来源:tteb,南华研究19