不锈钢周报-原料价格稳定成本支撑尚可，盘面波动下降有待消息面刺激

不锈钢周报20240729 作者：罗婧 不锈钢分析师 从业资格证号：F3066154 交易咨询证号：Z0016736 邮箱： luojhrrdqhcom 电话： 18896993457 原料价格稳定成本支撑尚可，盘面波动下降有待消息面刺激 【市场动态】 1、未来五年，中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。2、国家发改委发布关于支持优质企业借用中长期外债，促进实体经济高质量发展的通知，支持满足条件的企业借用中长期外债。3、Mysteel调研统计，本期（20247182024724）印尼镍铁发往中国发货1057万吨，环比降幅585，同比降幅4469；到中国主要港口1458万吨，环比降幅2883，同比降幅317。 4、7月26日，SS2409单日成交量167万手（98742手），持仓量119万 手（12736手）；上期所注册仓单量146979吨（739吨）。 【基本面分析】1、成本端：目前304冷轧生产成本约为14000元吨，成本关注纯镍走势引导。 2、供需情况：现货刚需成交为主，7月钢厂减产力度或不及预期，供强 需弱状态持续。3、主流交易逻辑：空头（1）7月部分钢厂季节性检修，但对产量影响或有限；（2）库存持续处于较高水平，抑制价格上涨；（3）现货需求不温不火，下游维持刚需采买节奏。 【总结】 1、观点：基本面弱现实状态持续，SS2409或继续下探。 2、核心逻辑： 1）不锈钢高产出、高库存状态持续； 2）纯镍累库需求前景引发市场担忧，沪镍跌至12万5附近且偏弱运行； 3）月底政治局会议政策预期。 一、不锈钢上游行情 7月26日全国铬矿港口库存总量环比下降88万吨至2615万吨。天津港铬矿入库2977万 吨，出库3367万吨，天津港铬矿库存减少39万吨。7月现货港口市场交投不佳，出入库量周变动不大，7月南非冬季影响发运略有减量，但下游弱需主导下，预计短期铬矿市场弱稳运行。本周高碳铬铁价格下调50元50基吨，周初高碳铬铁市场延续弱稳运行基调，工厂让价意愿谨慎纠结，周二太钢8月高碳铬铁采购价格敲定，环比下跌100元50基吨，由于跌幅好于预期市场恐慌情绪略有缓解，但淡季背景下铬铁需求暂难提振，加之南非系铬矿期货价格回调明显，铬铁成本支撑减弱，市场整体预期偏空，在出货压力下部分铬铁供应商就价格继续小幅让步。 14港口镍矿库存较上周增加592万湿吨，库存总量130894万湿吨，增幅045。其中，自菲律宾进口量123494万湿吨，增幅048。本周钢厂整体询盘较冷清，镍矿价格上行，工厂及贸易商挺价意愿仍较浓，高镍铁价格继续上行。周初不锈钢价格上行，市场看涨情绪较浓，华东某工厂高镍铁成交价为995元镍（出厂含税），部分工厂对外报价上行至1020元镍（出厂含税），周四镍及不锈钢价格大跌，高镍铁工厂挺价意愿不改，报价继续维持高位，部分贸易商对外报价1000元镍（到厂含税），高镍铁价格坚挺。 110100 908070 02290430 2020 480450420390360330300270 06300831 国内铬矿港口库存万吨 2021202220232615 1031 2024 1231 181512 9 0131022904300630 高碳铬铁FeCr55C1000加工 20222023 10000 9800960094009200900088008600 083110311231 块内蒙古市场价元吨 20249000 240 8200 210 8000 180 7800 150 7600 0101 0207 0317 0421052606300805 0917 11041217 0102 020803170424 0603 0710081910071118 国内进口铬铁数量万吨 20202021202220232024 42 39 36 33 30 27 24 21 33055 8400 国内进口铬矿数量万吨 20202021202220232024 200 190 180 170 160 150 140 130 120 184491 来源：Mysteel，华融融达期货研究所来源：Msteel，华融融达期货研究所 国内镍矿砂及精矿进口数量当月值万吨 20202021202220232024 650 600 550 500 450 400 350 300 478735 14个港口镍矿库存万湿吨 20202021202220232024 1800 1700 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 130894 250 900800 200 700 150 600 100 500 0131 0229 0430 0630 0831 1031 1231 0101 02100319 0424 0531070708140930 111712 印尼镍铁实物量总产量万吨 202220232024 115 110 105 100 95 90 85 80 75 70 65 0131 9662 0229 0430 0630 083110311231 国内镍铁进口数量当月值万吨 20202021202220232024 90 85 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 25 69405 0131 0229 0430 0630 0831 1031 1231 国内可流通镍铁厂镍铁实物量总库存万吨 20202021202220232024 30 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2097 0131022904300630083110311231 江苏镍生铁810Ni到厂价格元镍 20202021202220232024 1700 1600 1500 1400 1300 1200 1100 1000 900 800 010202100320 995 0429 06100719082710111119122 国内仓库精炼镍库存 国内27家样本仓库镍豆现货库存吨【镍库存精炼镍库存】国内27家样本仓库镍板现货库存吨【镍库存精炼镍库存】 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018010520190628202012112022052720231103 LME镍库存全球合计吨 20202021202220232024 280000 260000 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0102021203240504 104388 0614 0725090410151125 来源：Mysteel，华融融达期货研究所来源：Mysteel，华融融达期货研究所 二、不锈钢现货行情回顾 本周不锈钢价格窄幅波动，上半周随着不锈钢盘面破位上涨，市场询单氛围有所改善，带动部分前期观望订单落于实地，然现阶段市场对后市行情信心不足，采购补库操作偏谨慎，故成交以刚需为主；下半周，随着期镍及盘面回落，市场采购情绪转淡，商家下探报价以促成交。原料端，周内镍铁价格上探后暂稳，短期回落空间有限，故当前对不锈钢成本支撑作用犹存。钢厂端，利润空间微薄且挺价心态较强；流通端，中间商建仓多谨慎且前期持货成本较高，调降促货心态降低；需求端，当前下游表现疲软，采购基本按需采购操作。此外，当前宏观不确定性大且对盘面影响作用偏强。综上，预计不锈钢价格或继续窄幅震荡运行。 无锡冷轧不锈钢卷3042B价格 无锡冷轧不锈板卷3042B21219C山西太钢市场价元吨【不锈钢供应价格】无锡冷轧不锈板卷3042B21240C甬金市场价元吨【不锈钢供应价格】 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 15000 15000 14000 14000 13000 13000 12000 12000 20210622 2022030220221109 20230719 20240328 20190821 20200619 20210416 20220211202212 16000 佛山冷轧不锈钢卷3042B价格 佛山冷轧不锈板卷3042B21219C山西太钢市场价元吨【不锈钢供应价格】佛山冷轧不锈板卷3042B21240C宏旺市场价元吨【不锈钢供应价格】 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 来源：Mysteel，华融融达期货研究所来源：Mysteel，华融融达期货研究所 类别指标名称20240726上周值周涨跌周涨幅去年同期值同比涨跌同比增长率 基本面数据变化 不锈钢主力连续持仓量手 118569 163103 44534 273 115972 2597 224 不锈钢主力连续结算价元吨 13855 13760 95 069 15555 1700 1093 不锈钢主力连续收盘价元吨 13860 13815 45 033 15545 1685 1084 无锡冷轧不锈板卷3042B21240C甬金市 14150 14100 50 035 15650 1500 958 场价元吨无锡冷轧不锈板卷3042B21240C宏旺市场价元吨 13850 13850 0 15450 1600 1036 佛山冷轧不锈板卷3042B21240C宏旺市 13850 13750 100 073 15300 1450 948 场价元吨佛山冷轧不锈板卷3042B21240C甬金市 14100 14000 100 071 15400 1300 844 场价元吨 来源：Mysteel，SHFE，华融融达期货研究所 三、不锈钢产量及库存情况 据钢联统计：2024年6月国内43家不锈钢厂粗钢产量预计32613万吨，月环比减117，同比增加699。其中：200系10387万吨，月环比减1，同比增加1098；300系162285万吨，月环比降182，同比增加092；400系59975万吨，月环比增加033，同比增加1894。 2024年7月国内43家不锈钢厂粗钢排产预计31655万吨，月环比减少294，同比减少096。其中：200系10219万吨，月环比减少162，同比增加207；300系15427万吨，月环比减少494，同比减少917；400系6009万吨，月环比增加019，同比增加2098。 库存方面，7月25日全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1095975吨，周环比减115。其中冷轧不锈钢库存总量737713万吨，周环比减005，热轧不锈钢库存总量358262 吨，周环比减335。本周89仓库口径社会库存呈现降量，各个系别均有不同程度的消化。本周市场到货偏少，周内下游需求平淡，以刚需消化现货库存为主，因此本期全国不锈钢社会库存呈现降量。周五上期所交割库存降至146979吨，较上周下降40615吨，大量仓单资源流入市场，关注下游消化情况，8月印尼永旺可能按计划复产，高排产、高库存仍抑制价格上行空间。 不锈钢分系别产量图 国内钢铁企业200型不锈钢粗钢产量万吨【不锈钢供应产量】国内钢铁企业300型不锈钢粗钢产量万吨【不锈钢供应产量】国内钢铁企业400型不锈钢粗钢产量万吨【不锈钢供应产量】 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 2018013120190630202011302022043020230930 不锈钢库存 佛山总计吨【镍下游不锈钢】无锡总计吨【镍下游不锈钢】 750000 700000 650000 600000 550000 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000