锰硅市场周报：交投平淡市场悲观 锰硅或将弱势震荡

「2024.7.26」 锰硅市场周报 交投平淡市场悲观锰硅或将弱势震荡 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员： 李秋荣期货从业资格号F03101823 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业链情况 「周度要点小结」 行情回顾：本周锰硅市场偏弱运行。锰矿市场成交活跃度好转，矿商有挺价情绪，但锰硅需求疲软，高仓单高库存压力较大，供需偏宽压力短期难以缓解，钢厂招标价格下跌，目前市场以基差点价为主，厂家生产成本持续倒挂，停产意愿较强，市场悲观情绪蔓延，内蒙工厂生产维持稳定，暂无大范围减产预期；南方部分厂家消耗完锰矿库存或订单交付完或停产，短期锰硅难有明显去库。 行情展望：供应方面，Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率（产能利用率）全国59.28%，较上周减1.38%；日均产量31395吨，减895吨，西北开工高稳，不过近期钢招报价涨跌互现，云南厂家由于生产优势维持满负荷生产，其余南方厂家多成本倒挂严重，停产预期增强，广西减产情况增多。需求方面，钢材消费延续疲软，贸易商拿货谨慎，钢厂压价采购意愿较强，锰硅去库缓慢。 策略建议：SM2501合约宽幅震荡，多空分歧较大，操作上建议以弱震荡思路对待，关注7320附近压力，请投资者注意风险控制。 本周锰硅期价下跌、跨期价差上涨 图1、锰硅主力合约价格走势图2、锰硅跨期价差走势图 10,000.00 9,500.00 9,000.00 8,500.00 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 6,000.00 SM2505与SM2501价差图 0.00 -100.00 -200.00 -300.00 -400.00 -500.00 -600.00 -700.00 -800.00 -900.00 2024-06-042024-06-192024-07-042024-07-19 跨期价差期货收盘价(5月交割连续):锰硅 来源：文华财经瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月26日，锰硅期货主力合约收盘价7122元/吨，较前一周跌192元/吨。 截至7月26日，期货SM2505与SM2501（远月-近月）价差为-104元/吨，较前一周涨94元/吨。 本周锰硅净空减少、仓单下跌 图3、锰硅前二十名持仓图4、锰硅仓单走势 锰硅净持仓 880,000 780,000 680,000 580,000 480,000 380,000 280,000 180,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 -10,000 -20,000 -30,000 -40,000 -50,000 -60,000 -70,000 140,000.00 120,000.00 100,000.00 80,000.00 60,000.00 40,000.00 20,000.00 0.00 仓单数量:锰硅 净持仓(品种) [名次]前20名合计 持买单量(品种) [名次]前20名合计 持卖单量(品种) [名次]前20名合计 来源：郑商所瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 本周锰硅前20名持仓中，净空增加。 本周锰硅的仓单132648手，较前一周涨2159手。 本周锰硅现货价格下跌、基差上涨 图5、锰硅现货价格走势图6、锰硅基差走势 锰硅期现基差图 锰硅现货价 10,000.00 9,500.00 9,000.00 100.00 8,500.007,500.006,500.00 8,500.008,000.007,500.00 -100.00-300.00-500.00-700.00 5,500.00 7,000.00 -900.00 9,500.00 500.00 300.00 2022-06-29 2022-07-29 2022-08-29 2022-09-29 2022-10-29 2022-11-29 2022-12-29 2023-01-29 2023-02-28 2023-03-31 2023-04-30 2023-05-31 2023-06-30 2023-07-31 2023-08-31 2023-09-30 2023-10-31 2023-11-30 2023-12-31 2024-01-31 2024-02-29 2024-03-31 2024-04-30 2024-05-31 2024-06-30 出厂均价:硅锰:FeMn68Si18:内蒙古出厂均价:硅锰:FeMn68Si18:云南 6,500.00 6,000.00 5,500.00 -1,100.00 -1,300.00 -1,500.00 出厂均价:硅锰:FeMn68Si18:贵州 基差出厂均价:硅锰:FeMn68Si18:内蒙古期货收盘价(活跃合约):锰硅 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月26日，内蒙古锰硅FeMn68Si18出厂均价报6900元/吨，较上周跌50元/吨；云南锰硅FeMn68Si18出厂均价报6900元/吨，与上周持平；贵州锰硅FeMn68Si18出厂均价报6900元/吨，较上周跌50元/吨。 供应端——锰矿现价下跌，焦炭现价持平 图7、锰矿现货价格图8、焦炭现货价格 85.00 75.00 65.00 55.00 45.00 35.00 25.00 锰矿现货价格 2,600.00 2,400.00 2,200.00 2,000.00 1,800.00 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 市场价:二级冶金焦:内蒙古 2022-06-21 2022-07-21 2022-08-21 2022-09-21 2022-10-21 2022-11-21 2022-12-21 2023-01-21 2023-02-21 2023-03-21 2023-04-21 2023-05-21 2023-06-21 2023-07-21 2023-08-21 2023-09-21 2023-10-21 2023-11-21 2023-12-21 2024-01-21 2024-02-21 2024-03-21 2024-04-21 2024-05-21 2024-06-21 2024-07-21 价格:锰矿:澳矿:Mn44块:天津港价格:锰矿:澳矿:Mn44块:钦州港 价格:锰矿:南非矿:Mn38块:天津港价格:锰矿:南非矿:Mn38块:钦州港 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月25日，锰矿现货价格：天津港澳矿(Mn44块)报62元/吨度，与上周持平；钦州港澳矿(Mn44块)报0元/吨度，与上周持平；天津港南非矿(Mn38块)报41元/吨度，较上周涨2元/吨度；钦州港南非矿(Mn38块)报41元/吨度，与上周持平。 供应端——锰矿港口库存增加、进口量环比减少 图9、锰矿港口库存图10、锰矿进口量 800 700 600 500 400 300 2020-05-22 2020-08-22 200 锰矿港口库存 190 170 150 130 110 90 70 2023-08-22 2023-11-22 2024-02-22 2024-05-22 50 400 350 300 250 200 单位：万吨锰矿进口量 2020-11-22 2021-02-22 2021-05-22 2021-08-22 2021-11-22 2022-02-22 2022-05-22 2022-08-22 2022-11-22 2023-02-22 2023-05-22 锰矿:库存:合计锰矿:库存:天津港锰矿:库存:钦州港 150 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2018年2019年2020年 2022年2023 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月19日，锰矿港口库存472.6万吨，较上周增4.9万吨。其中，天津港389.2万吨，较上周增8.4万吨；钦州港68.4万吨，较上周减3.5万吨。 本周锰硅指数均值下跌、开工率下滑 图11、锰硅指数均值图12、锰硅开工率 锰硅指数均价硅锰开工率 14000 13000 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 2020/10/302021/10/302022/10/302023/10/30 锰硅指数均价：全国（周）锰硅指数均价：北方（周）锰硅指数均价：南方（周） 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 2020-06-052021-06-052022-06-052023-06-052024-06-05 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至7月26日，Mysteel锰硅指数均值（现金出厂）：全国6703元/吨，较上周减76元/吨；北方6704元/吨，较上周减68元/吨；南方6701元/吨，较上周减89元/吨。 本周锰硅产量减少、需求量减少 图13、锰硅周度产量图14、锰硅周度需求量 硅锰产量 硅锰需求量 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 2020-05-152021-05-152022-05-152023-05-152024-05-15 180,000 170,000 160,000 150,000 140,000 130,000 120,000 110,000 100,000 90,000 80,000 2020-06-052021-06-052022-06-052023-06-052024-06-05 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至7月26日，全国锰硅产量（周供应）：219765吨，较上周减少6265吨。 本周锰硅厂家库存增加 图15、锰硅厂家库存 硅锰库存 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 0.00 2020-04-242021-04-242022-04-242023-04-242024-04-24 来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至7月19日，Mysteel统计全国63家独立锰硅企业样本（全国产能占比79.77%）：全国库存量6.68万吨，环比增加0.2万吨。 需求端——钢厂高炉开工率下滑，产能利用率略减，粗钢产量环比减少 图16、钢厂高炉开工率、产能利用率图17、粗钢产量 钢厂开工及高炉产能 粗钢产量 100.0090.0080.0070.0060.0050.00 40.00 2020-05-222021-05-222022-05-222023-05-222024-05-22 10,500.00 10,000.00 9,500.00 9,000.00 8,500.00 8,000.00 7,500.00 7,000.00 6,500.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 -25.00 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-