机械行业2024年下半年投资策略：聚焦新质生产力、出口、设备更新赛道

机械行业2024年下半年投资策略

主题与展望

• 主题：聚焦新质生产力、出口、设备更新三大方向。
• 背景：上半年机械行业整体表现弱于大盘，设备板块业绩承压。内需方面，地产投资持续下滑，基建放缓；外需方面，海外库存企稳，补库逐步展开。
• 展望：下半年，总量需求不足背景下，建议关注新质生产力、出口、设备更新领域的投资机会。

新质生产力

• 概念：强调原创性、颠覆性科技创新，推动产业升级、自主可控。
• 方向：
  • 低空经济：政策细化，板块性机会显现，关注基建、整机、运营。
  • 人形机器人：产业链扩产在即，从非核心设备到核心设备开启国产替代，关注磨床、车床、热处理设备。
  • 先进封装：趋势确定，国内渗透率提升空间大，关注进展顺利的标的。
  • 3C设备：受益于AI创新浪潮下的果链设备机会。

出口

• 趋势：在全球资本开支周期与补库周期共振下，出口维持高景气。
• 领域：
  • 消费设备：2023年市占率持续提升，估值和业绩有望迎来双击。
  • 工程机械：出海提升业绩弹性，市场空间广阔。
  • 叉车：锂电化趋势下，国产龙头交期、价格优势显著，渗透率提升空间大。

设备更新

• 背景：扩大内需关键，政策密集出台，利好投资拉动经济增长。
• 领域：
  • 轨交装备：动车组高级修放量叠加更新需求，行业景气持续。
  • 石化装备：“三桶油”炼化资本开支上行，整机装置和核心零部件受益。
  • 工程机械：预计下半年内销反弹，更新需求逐步释放。

投资建议

• 评级：维持机械设备行业“增持”评级。
• 策略：关注全球竞争力强、估值合理、有设备更新催化、出口、新质生产力逻辑的龙头公司。
• 方向：低空经济、人形机器人、先进封装、3C设备、消费设备、工程机械、叉车、轨交装备、石化装备等。

风险提示

• 国家产业政策不确定性风险。
• 出口不及预期的风险。
• 行业规模测算偏差风险。
• 相关标的业绩不达预期的风险。
• 研报信息更新不及时的风险。