2024年7月上市险企产品策略点评：多元化产品策略，利好缓解利差损风险

以下是根据提供的文字内容总结归纳的报告：

报告标题：多元化产品策略利好保险行业

行业与评级：

• 行业：保险
• 评级：增持
• 上次评级：增持

报告概要： 报告指出，随着7月份银行存款利率再度下调，储蓄险需求持续旺盛。保险企业采取多元化的产品策略，特别是在健康险领域的布局，有助于提升死差益贡献。长期利率下行背景下，预计保险产品的定价利率将进一步下调，这将有利于缓解利差损风险。

投资要点：

1. 银行存款利率调整：国有银行集体下调存款利率，旨在缓解息差压力。这使得保险储蓄类产品的吸引力增强，预计将继续成为客户资产配置的重要选择。
2. 产品结构调整：部分上市保险公司自7月起开始调整产品结构，强调保障型产品销售，减少传统储蓄险的佣金率，以引导代理人聚焦于提升死差对利润的贡献。
3. 定价利率下调预期：在长端利率长期下行的背景下，预计保险产品的定价利率将进一步下调，这将有利于降低行业负债成本，缓解利差损风险。

投资建议：

• 利润预期：监管引导下的负债成本下降以及产品多元化的策略预计能改善行业的利差损风险，维持“增持”评级。
• 建议增持：重点关注中国太保、中国人寿、新华保险、中国平安，这些公司预计利润将环比改善。

风险提示：

• 监管不确定性：监管政策的不确定性可能影响行业发展。
• 长端利率下行：长期利率的持续下行可能对保险业务产生影响。
• 客户需求持续性：客户对保险产品的长期需求稳定性存在不确定性。

产品策略： 报告提供了各上市保险公司2024年7月主推产品的详细列表，包括不同类型的财富管理产品、健康保障产品、养老传承产品等，展示了保险企业在多元化战略上的具体实践。

估值与评级： 报告提供了各保险公司的估值表，包括EVPS、P/EV、P/E、P/B等指标，以及相应的评级，为投资者提供参考。

免责声明： 报告明确指出，本报告仅供特定客户使用，不构成任何广告，并在法律许可的范围内使用信息。报告中的信息可能在未发出通知的情况下进行修改。投资者在做出投资决策前应咨询专业人士。报告版权归国泰君安证券所有，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。

评级说明： 报告提供了投资评级的定义，包括股票和行业评级的标准，帮助投资者理解评级含义。