板块随市场调整，短期继续聚焦业绩确定性的品种

行业研究|行业周报 看好（维持） 板块随市场调整，短期继续聚焦业绩确定性的品种 纺织服装行业 国家/地区中国 行业纺织服装行业 报告发布日期2024年07月28日 核心观点 行情回顾：本周沪深300指数下跌3.67%，创业板指数下跌3.82%，纺织服装行业指数（中信）下跌2.1%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块（中 信）下跌1.79%，品牌服饰板块（中信）下跌2.35%。个股方面，我们覆盖的华利集团、太平鸟和富安娜取得了正收益。 行业与公司重要信息：（1）周大福：公司发布第一季度未经审核主要经营数据的公 告。第一季度内，内地直营店及加盟店的同店销售分别同比下降26.4%及19.1%，香港及澳门的同店销售则同比减少30.8%。香港的同店销售下跌27.4%，澳门同店销售则减少41.3%。（2）爱美客：公司对下属企业艾美创医疗科技（珠海）有限公司增资，增资后公司对其持股比例由40%提高至52%。（3）上美股份：公司发布正面盈利预告公告。预计2024上半年实现收入约34亿元至36亿元，同比增加约 114.3%至126.9%。预计2024上半年实现利润约3.9亿元至4.1亿元，同比利润增加约286.1%至305.9%。 本周建议板块组合：伟星股份(002003，买入)、珀莱雅(603605，买入)、申洲国际 (02313，买入)和富安娜(002327，买入)。上周组合表现：伟星股份-2%、珀莱雅-9%、申洲国际-7%和波司登-7%。 投资建议与投资标的 本周市场跌幅较大，板块中仅有国防军工和综合等行业指数上涨，纺织服装行业指数跑赢沪深300与创业板指数，但纺织制造和品牌服饰两个板块指数仍有下跌。板块中多数白马股股价都有不同程度的下跌，部分出口制造和品牌龙头相对较强。近阶段较弱的零售预期对内需板块总体都有一定的影响，预期的扭转需要等待行业数据的持续改善，现阶段我们相对更看好业绩增长确定性更高的品种，比如出口制造的龙头伟星股份(002003，买入)、申洲国际(02313，买入)和华利集团(300979，买入)等，建议关注新澳股份(603889，增持)。化妆品医美、运动和其他品牌服饰板块经过持续的调整，部分龙头的估值吸引力在逐步增强，建议战略配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，看好安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入)、巨子生物(02367，买入)、上美股份(02145，增持)和爱美客(300896，买入)等。红利品种如海澜之家(600398，买入)、富安娜(002327，买入)等后续我们认为仍有机会。另外近阶段调整幅度较大的黄金珠宝板块，主要受二季度金价快速上涨后零售终端普遍承压的影响，我们认为行业未来集中度进一步提升、黄金珠宝消费饰品化、年轻化趋势仍在不断深化，金价企稳后终端将再次找到新平衡，板块龙头在快速调整 后下半年仍有较好的中期配置机会，重点看好老凤祥(600612，买入)，建议关注周大生(002867，增持)。本周重点推荐：伟星股份(002003，买入)——高分红，复苏确定性高，申洲国际(02313，买入)——全球运动制造龙头，环比复苏趋势明确，富安娜(002327，买入)——品牌有特色，经营有韧性，低估值+历史分红率高。 风险提示 经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、海外投资环境变化和人民币汇率波动等。 施红梅021-63325888*6076 shihongmei@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860511010001 朱炎021-63325888*6107 zhuyan3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070006香港证监会牌照：BSW044 6月社零偏弱，中报季继续聚焦业绩确定 2024-07-21 性品种中报期仍聚焦业绩增长更具确定性的品种 2024-07-14 耐克财报不及预期拖累制造板块全年看出 2024-06-30 口龙头仍有空间 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 行情回顾 本周沪深300指数下跌3.67%，创业板指数下跌3.82%，纺织服装行业指数（中信）下跌2.1%，表现强于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块（中信）下跌1.79%，品牌服饰板块（中信）下跌2.35%。个股方面，我们覆盖的华利集团、太平鸟和富安娜取得了正收益。 表1：个股涨跌幅前10名 涨幅前10名 ST摩登 如意集团 常山北明 ST步森 浔兴股份 维科技术 美尔雅 华升股份 航民股份 三房巷 幅度(%) 15.9 10.8 9.5 9.4 7.5 6.8 3.9 3.9 2.8 2.6 涨幅后10名 珀莱雅 百隆东方 申洲国际 波司登 欣龙控股 周大生 海澜之家 水星家纺 罗莱生活 开润股份 幅度(%) -9.2 -7.5 -7.2 -6.7 -6.5 -6.4 -6.2 -4.7 -4.7 -4.6 数据来源：Wind、东方证券研究所 行业与公司重要信息 【太平鸟】公司及其控制的宁波鹏灏投资合伙企业分别将其持有的公司无限售流通股23,691,300股（占公司总股本的5.00%）及29,500,000股（占公司总股本的6.23%）转让给张江波先生。本次权益变动属于公司控股股东及其一致行动人之间的内部转让，不涉及向市场减持，不触及要约收购。 【健盛集团】公司发布关于投资建设越南南定省新建项目的进展公告。公告披露，由原计划浙江健盛集团股份有限公司出资占比100%变更为公司全资子公司JASANGLOBALPTE.LTD.出资占比100%。该公司以10,276,000美元购买由锦兴布业持有的GreatMarketGlobalVietNamCompanyLimited的100%股权。 【比音勒芬】公司使用不超过人民币18亿元的闲置自有资金购买上海浦东发展银行广州东湖支行 的人民币对公结构性存款，初始金额为1亿元，起息日为2024年7月22日，到期日为2024年 10月22日，预期年化收益率为1.20%-2.50%。 【华韩股份】公司将通过全国中小企业股份交易系统以做市交易方式回购公司股份，用于减少公司注册资本。本次拟回购资金总额不少于25,000,000元，不超过50,000,000元，资金来源为自有资金。 【周大福】公司发布第一季度未经审核主要经营数据的公告。第一季度内，内地直营店及加盟店的同店销售分别同比下降26.4%及19.1%，香港及澳门的同店销售则同比减少30.8%。香港的同店销售下跌27.4%，澳门同店销售则减少41.3%。在黄金首饰及产品类别中，毛利率较高的定价产品的销售占比由去年同期的5.7%上升至15.8%。周大福珠宝加盟店的零售值于季内下降16.3%。 【报喜鸟】公司发布关于公司控股股东部分股票质押的公告。公司第一大控股股东吴志泽因个人资金需求质押股票36300000股，占其所持股份比例9.87%，占公司总股本比例2.49%。质押起始日为2024年7月22日，质押到期日为2025年7月22日。 【爱美客】公司对下属企业艾美创医疗科技（珠海）有限公司增资，增资后公司对其持股比例由40%提高至52%。增资前艾美创股东罗清从艾美创借款200万元人民币，该行为因本次增资后公司将艾美创纳入合并报表范围而被动形成对外财务资助。本次增资分两期完成，增资金额共4,000万元。 【稳健医疗】公司发布关于董事会换届选举公告。同意提名李建全先生、方修元先生、张燕女士、廖美珍女士为公司第四届董事会非独立董事候选人；同意提名陈俊发先生、王志芳女士、杨祥良先生为第四届董事会独立董事候选人。自公司2024年第二次临时股东大会审议通过之日起计算，任期三年。 【昊海生科】公司发布股东减持股份计划公告。公司股东楼国梁先生因自身资金需要，计划自本公告披露之日起3个交易日后3个月内，通过集中竞价与大宗交易方式合计减持不超过600,000股的公司股份，占公司总股本的比例不超过0.2548%。 【新澳股份】公司发布为子公司提供担保的进展公告。为全资子公司新中和、新澳越南、新澳羊绒分别提供金额为人民币17,000万元、欧元500万、人民币10,500万元的担保。截至公告披露日，实际提供的担保余额分别为为39,478.19万元、16,920.00万元、81,357.00万元。 【水星家纺】公司发布子公司取得土地使用权的公告。近日公司全资子公司江苏水星以3,004.17万元人民币成功竞得位于江苏省南通市通州区川姜镇姜川村国有建设用地使用权。土地面积100,139平方米，土地用途为工业用地，使用年限50年。 【朗姿股份】公司发布关于公司控股股东股份补充质押的公告。公司控股股东申东日质押股票 1400000股，占其所持股份比例0.66%，占公司总股本比例0.32%。质押起始日为2024年7月 25日，质押到期日为2024年9月12日，质押用途为补充质押。 【比音勒芬】公司发布第四期员工持股计划锁定期届满提示性公告。本期员工持股计划累计买入公司股票5,909,000股，占公司总股本的1.04%。上述购买的公司股票锁定期至2024年7月27日。锁定期满后可根据员工持股计划的安排和当时市场的情况决定是否卖出股票。 【稳健医疗】1、公司发布关于回购专用证券账户全部股份进行注销的公告。公司拟将回购账户中的5,962,900股用途由“用于公司员工持股计划或者股权激励”变更为“用于注销减少公司注 册资本”，本次注销完成后，公司总股本将由588,292,708股减少至582,329,808股。2、公司拟就深圳市龙华区稳健工业园的土地及地上建筑物的城市更新改造与相关方达成新的补充协议，确认住宅用途物业面积和补偿款金额与星达公司获得的住宅用途商品房的实际成交均价挂钩。补充协议签署后，本项目将重新启动。 【罗莱生活】公司发布关于公司股东部分股份质押的公告。公司控股股东南通罗莱补充质押股票 4000000股，占其所持股份比例3.12%，占公司总股本比例0.48%。质押起始日为2024年7月 24日，质押到期日为2024年8月27日，质押用途为补充质押。 【上美股份】公司发布正面盈利预告公告。预计2024上半年实现收入约34亿元至36亿元（人 民币），同比增加约114.3%至126.9%。预计2024上半年实现利润约3.9亿元至4.1亿元（人民币），同比利润增加约286.1%至305.9%。 本周建议板块组合 本周建议组合：伟星股份、珀莱雅、申洲国际和富安娜。 上周组合表现：伟星股份-2%、珀莱雅-9%、申洲国际-7%和波司登-7%。 投资建议和投资标的 本周市场跌幅较大，板块中仅有国防军工和综合等行业指数上涨，纺织服装行业指数跑赢沪深300与创业板指数，但纺织制造和品牌服饰两个板块指数仍有下跌。板块中多数白马股股价都有不同程度的下跌，部分出口制造和品牌龙头相对较强。近阶段较弱的零售预期对内需板块总体都有一定的影响，预期的扭转需要等待行业数据的持续改善，现阶段我们相对更看好业绩增长确定性更高的品种，比如出口制造的龙头伟星股份(002003，买入)、申洲国际(02313，买入)和华利集团(300979，买入)等，建议关注新澳股份(603889，增持)。化妆品医美、运动和其他品牌服饰板块经过持续的调整，部分龙头的估值吸引力在逐步增强，建议战略配置真正具备中长期核心竞争力的龙头，看好安踏体育(02020，买入)、珀莱雅(603605，买入)、巨子生物(02367，买入)、上美股份(02145，增持)和爱美客(300896，买入)等。红利品种如海澜之家(600398，买入)、富安娜(002327，买入)等后续我们认为仍有机会。另外近阶段调整幅度较大的黄金珠宝板块，主要受二季度金价快速上涨后零售终端普遍承压的影响，我们认为行业未来集中度进一步提升、黄金珠宝消