纳指高位震荡，如何看A股科技板块后续投资机会？

标题：东吴证券策略报告：美股科技回调与A股科技板块投资机会

东吴证券的研究报告指出，近期美股科技巨头，尤其是“七姐妹”(Apple, Nvidia, Meta, Microsoft等)的回调引发了对A股科技板块后续投资机会的关注。然而，报告强调了这次回调可能并非“倒车接人”而是“下跌中继”，主要原因是市场对本轮AI产业周期的共识度较高，大量资金流入了科技巨头，导致纳指与道指走势出现分化。

从流动性角度看，报告预测下半年开启降息的可能性较高，这将改变全球资金的流向，对于A股来说，全球资金再配置和再平衡可能有助于改善市场流动性，从而利好包括科技股在内的整个市场。同时，从产业趋势来看，电子等硬件板块的供需和库存周期处于上升区间，中国在制造和应用端的科技产业发展优势有望使其在未来AI浪潮中享受到第二波红利。

报告还提到，中国在芯片等关键核心技术领域的国产替代需求强烈，政府支持力度加大，尤其是集成电路“国家大基金三期”的成立，将为本土芯片厂商带来份额提升的逻辑。此外，AI相关软件和系统也存在较强的“自主可控”需求，这将进一步推动本土科技软硬件公司的发展。

综上所述，虽然美股科技板块的回调可能对A股造成一定影响，但报告认为这并不会终结A股科技板块的投资机会。相反，考虑到A股科技板块的独立性和潜在的增长动力，投资者应关注那些受益于产业自身供需周期好转、具有国产替代逻辑的公司，以及在AI终端硬件需求起量、软件应用扩散时高度受益的环节。对于估值与基本面相匹配的CPO、PCB等板块，在经历本轮指数流动性压力后可能出现的调整，可能是投资的良机。