钢铁周报：设备更新和消费品以旧换新提振板材消费预期

钢铁周报20240727 设备更新和消费品以旧换新提振板材消费预期 2024年07月27日 价格：本周钢材价格下跌。本周20mmHRB400材质螺纹价格为3220元 /吨，较上周环比-3.6%，热轧3.0mm价格为3530元/吨，较上周环比-3.0%。本周原材料价格下跌，港口铁矿石价格下跌；焦炭价格持稳；废钢价格下跌。利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-82元/吨，-38元/吨和+3元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比回升、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量875万吨，周环比降8.51万吨其中建筑钢材产量周环比减7.85万吨，板材产量周环比降0.66万吨，螺纹钢本周减产6.78万吨至216.69万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为195.36万吨、21.33万吨，周环比分别-4.98万吨、-1.8万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降7.29万吨至1268.95万吨，钢厂总库存487.84万吨，周环比增7.83万吨，其中，螺纹钢社库降11.98万吨，厂库增1.65万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量227.02万吨，周环比降4.42万吨，本周建筑钢材成交日均值10.33万吨，周环比下降10.48%。投资建议：设备更新和消费品以旧换新提振板材消费预期。国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，涉及船舶、货车、农业机械、家电等领域，有望提振板材消费预期。短期基本面来看，当前需求淡季特征明显，其中建材消费下滑幅度更大。供应端，本周五大钢材品种供应周环比降8.51万吨。库存方面，本周社库小幅降库、厂库出现垒库。整体看，目前钢材基本面供需双弱，关注设备更新和消费品以旧换新带来的板材标的投资机会。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。 风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动重点公司盈利预测、估值与评级 代码简称股价EPS（元）PE（倍）评级 （元）2023A2024E2025E2023A2024E2025E 603995.SH甬金股份19.101.241.601.98151210推荐301160.SZ翔楼新材33.112.532.863.34131210推荐600399.SH抚顺特钢5.750.180.280.37312015谨慎 推荐 600282.SH南钢股份4.480.340.390.44131110推荐000708.SZ中信特钢12.311.131.251.3811109推荐600019.SH宝钢股份6.840.540.590.70131210推荐000932.SZ华菱钢铁4.470.740.740.92665推荐601686.SH友发集团5.230.400.430.47131211推荐002318.SZ久立特材20.801.521.461.71141412推荐603878.SH武进不锈6.090.630.790.871087推荐 资料来源：wind，民生证券研究院预测;（注：股价为2024年7月26日收盘价） 推荐维持评级分析师邱祖学执业证书：S0100521120001邮箱：qiuzuxue@mszq.com分析师任恒执业证书：S0100523060002邮箱：renheng@mszq.com分析师孙二春执业证书：S0100523120003邮箱：sunerchun@mszq.com相关研究1.钢铁周报20240720：供需双弱，关注宏观政策端边际变化-2024/07/202.钢铁周报20240714：钢铁需求回升，总库存转为去库-2024/07/143.钢铁周报20240707：铁水产量回落，板材消费韧性仍在-2024/07/074.钢铁周报20240629：淡季特征明显，钢材季节性垒库-2024/06/305.钢铁周报20240622：进入消费淡季，关注政策端对供需的边际影响-2024/06/22 目录 主要数据和事件3 1国内钢材市场4 2国际钢材市场7 3原材料和海运市场9 4国内钢厂生产情况11 5库存12 6利润情况测算14 7钢铁下游行业15 8主要钢铁公司估值16 9风险提示18 插图目录19 表格目录19 主要数据和事件 宝武中钢重组整合持续推进 宝武资源与中钢集团签署专业化整合项目股权委托管理协议，进一步推进重组整合。此次整合旨在提升产业链供应链的韧性和安全水平。宝武资源总裁曹志福表示，双方将启动整合融合百日行动计划，确保人员、财务、投资等管理权责顺利交接。宝武党委书记胡望明强调，重组整合的核心是提升供应链的韧性和安全水平，并指出中钢集团的加入是宝武战略所需。（西本新干线，2024年7月27日） 淡水河谷第二季度经调整后EBITDA达40亿美元 淡水河谷当地时间7月25日发布2024年第二季度业绩，第二季度，铁矿石发货量同比和环比分别增长540万吨和1600万吨，增幅分别达到7%和25%，原因在于本季度产量创下2018年以来第二季度产量最高纪录以及完成库存销售。第二季度，经调整后的EBITDA（息税 折旧摊销前利润）达到40亿美元。（西本新干线，2024年7月27日） FMG季度出货量环比增长20% 周四，澳大利亚FMG预测2025财年铁矿石出货量将增加，并公布第四季度出货量环比增长20%，创历史新高。该公司目前预计，2025财年的铁矿石出货量将在1.9亿吨至2亿吨之间，高于2024财年的1.916亿吨。（西本新干线，2024年7月26日） 英美资源出售澳洲昂斯洛铁矿权益 矿业巨头英美资源集团与澳大利亚金牛基金管理公司达成协议，以1.95亿美元的价格出售两项资产的特许使用权。其中包括其子公司戴尔比斯公司在澳大利亚皮尔巴拉地区的昂斯洛铁矿项目的部分权益。昂斯洛铁矿项目位于澳洲皮尔巴拉肯斯博雷矿区，距离铁矿运输港阿什伯顿港150公里，项目投资规模达30亿美元，年产能约3500万吨/年，于今年5月交付了首批 铁矿石。（西本新干线，2024年7月25日） 宝钢股份：以17.58亿元人民币收购日铁在BNA的全部股权 宝钢股份7月23日晚间公告，董事会批准宝钢股份以17.58亿元人民币收购日本制铁持有的宝钢日铁汽车板有限公司（BNA）50%股权，收购完成后，BNA将成为宝钢全资子公司。 （西本新干线，2024年7月24日） 2024年6月全球粗钢产量为1.614亿吨 2024年6月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.614亿吨，同比提高 0.5%。其中，中国粗钢产量为9161万吨，同比提高0.2%；印度粗钢产量为1230万吨，同比提高6.0%；日本粗钢产量为700万吨，同比下降4.2%；美国粗钢产量为670万吨，同比下降1.5%；俄罗斯粗钢预估产量为600万吨，同比下降4.1%；韩国粗钢产量为510万吨，同比下降7.2%；德国粗钢产量为320万吨，同比提高8.9%；土耳其粗钢产量为310万吨，同比提高4.3%；伊朗粗钢产量为260万吨，同比下降8.5%；巴西粗钢产量为290万吨，同比提高11.8%。 （西本新干线，2024年7月24日） 宝武旗下又一600万吨钢厂即将诞生 宝钢德盛是全国最大的不锈钢企业之一，2023年实现钢产量460万吨。目前，罗源县正全力推进该企业二期技改扩能，加速形成628万吨炼钢规模，争取2026年前实现不锈钢年产能达到全国总产能的10%-15%。（西本新干线，2024年7月23日） 1国内钢材市场 国内钢材市场价格下跌。截至7月26日，上海20mmHRB400材质螺纹价格为3220元 /吨，较上周降120元/吨。高线8.0mm价格为3540元/吨，较上周降110元/吨。热轧3.0mm 价格为3530元/吨，较上周降110元/吨。冷轧1.0mm价格为3910元/吨，较上周降100元 /吨。普中板20mm价格为3490元/吨，较上周降110元/吨。 7/26 一周变动 一月变动 三月变动 一年变动 指标名称 元/吨 元/吨 % 元/吨 % 元/吨 % 元/吨 % 长材螺纹钢:HRB40020MM 3,220 -120 -3.6% -280 -8.0% -420 -11.5% -580 -15.3% 线材:8.0高线 3,540 -110 -3.0% -280 -7.3% -380 -9.7% -490 -12.2% 板材热轧:3.0热轧板卷 3,530 -110 -3.0% -220 -5.9% -370 -9.5% -580 -14.1% 热轧:4.75热轧板卷 3,500 -110 -3.0% -230 -6.2% -360 -9.3% -540 -13.4% 冷轧:0.5mm 4,320 -120 -2.7% -250 -5.5% -430 -9.1% -610 -12.4% 冷轧:1.0mm 3,910 -100 -2.5% -220 -5.3% -440 -10.1% -610 -13.5% 中板:低合金20mm 3,640 -100 -2.7% -180 -4.7% -310 -7.8% -530 -12.7% 中板:普20mm 3,490 -110 -3.1% -210 -5.7% -360 -9.4% -530 -13.2% 中板:普8mm 3,910 -110 -2.7% -210 -5.1% -360 -8.4% -550 -12.3% 涂镀:0.476mm彩涂 6,300 0 0.0% -200 -3.1% -150 -2.3% -650 -9.4% 涂镀:0.5mm镀锌 4,330 -90 -2.0% -230 -5.0% -310 -6.7% -460 -9.6% 涂镀:1.0mm镀锌 4,300 -190 -4.2% -470 -9.9% -470 -9.9% -680 -13.7% 型材型材:16#槽钢 3,730 -100 -2.6% -150 -3.9% -290 -7.2% -380 -9.2% 型材:25#工字钢 3,690 -80 -2.1% -180 -4.7% -210 -5.4% -430 -10.4% 型材:50*5角钢 3,990 -60 -1.5% -90 -2.2% -200 -4.8% -410 -9.3% 表1：主要钢材品种价格 资料来源：wind，民生证券研究院 （注：单位：元/吨；价格均为上海地区市场价格） 图1：螺纹钢库存与价格变动情况图2：线材库存与价格变动情况 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2019/07 2019/11 2020/03 2020/07 2020/11 2021/03 2021/07 2021/11 2022/03 2022/07 2022/11 2023/03 2023/07 2023/11 2024/03 2024/07 0 1600 全国主要城市螺纹钢库存（万吨，右） 全国主要城市螺纹钢价格（元/吨） 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2019/07 2019/11 2020/03 2020/07 2020/11 2021/03 2021/07 2021/11 2022/03 2022/07 2022/11 2023/03 2023/07 2023/11 2024/03 2024/07 0 500 全国主要城市线材库存（万吨，右）全国主要城市线材价格（元/吨） 400 300 200 100 0 资料来源：w