铁合金日评
报告类型 铁合金日评 日期 2024年7月26日 研究员：聂嘉怡 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 黑色金属研究团队 一、行情回顾与后市展望 表1：7月25日黑色系期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） 合约代码 前收盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流入流出 RB2410 3391 3391 3395 3309 3329 -2.03% 1,877,270 2,399,751 17,624 RB2410 HC2410 3573 3570 3573 3503 3518 -1.73% 513,465 1,147,748 39,474 HC2410 SS2409 14065 14065 14090 13720 13765 -2.13% 266,100 131,305 -3,753 SS2409 I2409 775.5 775.5 778 761.5 764.5 -1.55% 254,543 306,726 -3,717 I2409 SF409 6728 6688 6778 6580 6752 0.78% 141,962 125,860 -2,250 SF409 SM501 7286 7212 7286 7088 7240 0.39% 240,967 284,831 813 SM501 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 7月25日，硅铁期货主力合约409震荡偏强，开盘震荡回落后反弹回升并震 表2：7月24日黑色系期货持仓情况（单位：手、%） 荡走高，收报6752元/吨，涨0.78%；锰硅期货主力合约501震荡偏强，开盘跳水后震荡运行，随后反弹回升，午盘震荡运行，收报7240元/吨，涨0.39%。 持仓 持仓 持仓变化 持仓变化 对比 RB2410 1,325,145 1,495,009 21,150 -11,622 32,772 2.32% HC2410 832,672 783,065 31,159 26,947 4,212 0.52% SS2409 85,209 89,233 -1,608 -6,340 4,732 5.43% J2409 16,654 16,825 -24 45 -69 -0.41% JM2409 81,253 103,576 967 634 333 0.36% I2409 184,102 188,086 -2,779 319 -3,098 -1.66% SF409 77,480 85,777 2,283 -2,740 5,023 6.15% SM501 165,047 180,489 3,165 -217 3,382 1.96% 合约前20多头 前20空头 前20多头 前20空头 多空偏离度 数据来源：上期所、大商所、郑商所网站，建信期货研究发展部 1.1现货市场动态与技术面走势： 硅铁：现货市场方面，7月25日，72%FeSi自然块各主产区报价在6350-6450元/吨，环比前一交易日持平；75%FeSi自然块各主产区报价在6850-7000元/吨，环比前一交易日持平。技术面上，硅铁409合约日线KDJ指标继续上行；硅铁409合约日线MACD指标自昨日金叉后有所放大。 表3：7月25日硅铁各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 72% 日环比 价格 75% 日环比 甘肃 6450 - 6900 - 内蒙古 6450 - 6850 - 硅铁 宁夏 6450 - 7000 - 青海 6450 - 6900 - 陕西 6350 - 6950 - 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 锰硅：现货市场方面，7月25日，锰硅各主产区报价主要在6550-6750元/吨区间，环比前一交易日有所下滑。技术面上，锰硅501合约日线KDJ指标继续上行；锰硅501合约日线MACD指标自昨日金叉后有所放大。 表4：7月25日锰硅各主产区现货价格情况（单位：元/吨） 品种 主产区 价格 日环比 内蒙古 6750 -50 锰硅6517 宁夏贵州 65506650 -30-50 广西 6750 -50 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 1.2后市展望： 硅铁：从基本面情况来看，需求方面，钢材五大品种产量连续4周下滑，硅铁需求阶段性回落；供应方面，上周硅铁产量再度上涨，在高利润的驱动之下，企业开工率预计仍有增长的空间，硅铁供应逐渐转向宽松；库存方面，硅铁企业库存再度回升，现已恢复至5月上旬的水平，预计后续库存将逐步累积。成本方面，近期内蒙古电价调升提供了一定的成本支撑，但硅铁基本面逐渐转弱，叠加黑色系整体悲观情绪蔓延，预计近期硅铁价格或在短期反弹后再度走弱。 锰硅：基本面上，随着钢材需求进入淡季，尤其是在天气因素的影响之下，建筑钢材的需求更是出现了明显的下滑，下游主要为螺纹钢的锰硅也因此受到了更大的影响。供应方面，目前锰硅产量依然在持续增长，但随着氧化矿报价的高位与锰硅价格的大幅滑坡，锰硅企业已经出现了大面积的亏损，预计后续的生产积极性会相对不足，增产空间较小。库存方面，目前库存大部分仍然堆积在交割库当中，这部分的库存量约70万吨，基本等于锰硅一个月的需求量，而现货市场库存也开始企稳回升，过高的库存给价格带来了较大的压力。成本端，上周传闻 行业代表锰矿企业——上海翌坤、点钢科技、迈瑞可、震旦纪、瑞隆源、宁波中基、天津蔚然等联名发声：半碳酸锰矿低于46元/吨度停止销售，加蓬锰矿低于 70元/吨度停止销售，澳块低于72元/吨度停止销售。在此之后，锰矿价格跌势明显缓解，锰硅成本得到支撑。整体来看，锰硅基本面的弱势还是难以改变，但近期受锰矿商挺价影响，锰硅价格预计宽幅震荡运行。 二、行业要闻 据中钢协数据显示，2024年7月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2148.36万吨、生铁1925.62万吨、钢材2036.53万吨。其中，粗钢日产214.84万吨，环比下降0.16%，同口径比去年同期下降4.42%，同口径比前年同期增长5.42%;生铁日产192.56万吨，环比增长0.02%，同口径比去年同期下降4.12%,同口径比前年同期增长1.27%;钢材日产203.65万吨，环比增长2.90%，同口径比去年同期下降6.12%，同口径比前年同期增长2.10%。据此估算，本旬全国日产粗钢283.27万吨、环比下降0.12%，日产生铁238.13万吨、环比增长0.01%，日产钢材394.83万吨、环比增长1.47%。2024年7月中旬末，重点统计钢铁企业钢材库存量1630.21万吨，比上一旬(即7月上旬)增加89.96万吨、上升5.84%;比上月同旬减少12.37万吨、下降0.75%:比去年同旬增加63.37万吨、上升4.04%;比前年同旬减少272.92万吨、下降14.34%。 7月25日，工行、农行、中行、建行均宣布下调了存款利率，一年期、两年期、三年期和五年期人民币定期存款利率下调至1.35%、1.45%、1.75%、1.8%。 7月25日，央行进行2000亿元1年期MLF操作，中标利率为2.30%，此前为2.50%；进行2351亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.70%，与此前持平。 中国工程机械工业协会在新闻发布会上表示，2024年上半年，纳入协会统计的12大类主要产品累计销售96.9万台，同比增长4.58%。值得关注的是，随着基本建设投资逐渐回暖，与基础设施建设密切相关的挖掘机、装载机等呈现触底回升态势。其中：工业车辆、平地机、装载机实现正增长，其余9类产品继续呈现负增长，挖掘机累计降幅大幅收窄，而塔式起重机由于受国内房地产投资持续大幅下滑的影响，降幅达57.2%。 三、数据概览 图1：72%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 图2：75%硅铁自然块主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图3：75%硅铁宁夏现货与主力合约基差：元/吨 图4：6517锰硅主产区现货价格：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图5：6517硅锰内蒙现货与主力合约基差：元/吨 图6：铁合金主产区电价变化：元/度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图7：硅铁主要原材料市场价格：元/吨 图8：进口锰矿汇总价格：元/千吨度 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图9：硅铁各主产区生产成本：元/吨 图10：硅铁各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图11：锰硅各主产区生产成本：元/吨 图12：锰硅各主产区生产利润：元/吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图13：全国硅铁产量与开工率：万吨 图14：全国锰硅产量与开工率：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图15：钢材五大品种周产量：万吨 图16：钢材五大品种表观消费量：万吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 图17：硅铁全国及各主产区库存：吨 图18：锰硅全国及各主产区库存：吨 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736 石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等 任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2
