玉米周报-供需双弱，期玉米跌势暂缓

玉米周报 |2024-07-22 【供需双弱，期玉米跌势暂缓】   作者： 王彬 玉米分析师 从业资格证号：F3034834 交易咨询证号：Z0013573 邮箱： wangb@hrrdqh.com   电话： 18904408058 【市场动态】 1、周度价格变化：截至7月18日，全国玉米均价2420元/吨，较上周下跌16元/吨。期玉米主力2409合约下跌9个点，收盘价格2395元/吨。锦州港入库价2380元/吨（-0），港口基差-15（+9）。东北深加工样本企业干粮收购均价 2332元/吨，前一周均价2346元/吨，去年同期2634元/吨；华北深加工样本企业收购均价2395元/吨，前一周均价2407元/吨，去年同期2925元/吨。 2、中储粮拍卖情况：本周6场玉米竞价采购交易，计划采购数量8.53万吨， 实际成交8.53万吨，成交率100.00%；17玉米竞价销售交易，计划销售8.65万吨，实际成交2.43万吨，成交率28.10%；13场双向购销交易，计划交易数量22.11万吨，实际成交15.11万吨，成交率68.34%；1场进口玉米整理物竞价销售，计划销售1.70万吨，实际成交0.60万吨，成交率35.53%。 【基本面分析】  本周市场供需预期双弱。随着市场价格走弱，贸易持粮主体再次缩紧售粮节奏争取稳定价格掌握定价权，但深加工企业开工率57.93%，整体库存周比回升，玉米淀粉及副产品价格走弱，行业亏损加剧，刚需采购能力减弱，对玉米后市价格看跌预期较重，市场报价仍以下调为主，而供方节奏混乱，市场上量忽高忽低，难以有效对需求端形成压制，供需博弈呈供需双弱格局。从市场购销情况来看，优质玉米价格表现坚挺，多流向饲料企业，销区替代品订单较多，普通玉米成交清淡且议价空间较大，南港玉米库存高位，贸易报价表现偏弱。市场传闻，定向稻谷拍卖8月初启动，底价不变，数量约1400万吨，市场对此早有预期，利空作用有限，且根据前期传闻表现，拍卖仍有推迟可能，政策端仍可做稳价预期。期玉米主力探底回弹，周K线表现为长下影线，均线交叉开口向下，仍处下跌趋势中，但临近近年低点，底部支撑作用走强，跌势收缓，顺势上涨仍需利多信息推动。 【总结】 1、观点：弱势震荡，周参考区间2380-2430元/吨。 2、核心逻辑：1）需求不振；2）政策性投放悬压；3）市场情绪悲观下供给承压。 一、玉米市场主要价格 图1：内盘玉米主力收盘图 玉米主力连续收盘价(元吨)【玉米期货市场_期货价格】 3,100 3,000 2,900 2,800 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2021-05-062022-01-252022-10-262023-07-202024-04-17 图2：CBOT玉米主力收盘图 CBOT玉米主力连续收盘价(美分蒲式耳)【玉米国际市场_CBOT期货价格】 840 810 780 750 720 690 660 630 600 570 540 510 2021-05-032021-10-132022-03-282022-09-092023-02-23 来源：华融融达期货来源：华融融达期货 图3:玉米基差图 玉米主力合约基差(元吨)【玉米期货市场_基差】 250 200 150 100 50 0 -50 - 100  -150 -200 2020-01-022021-01-112022-01-212023-02-062024-02-06 100 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 -80 图4：07-09合约价差图 2023.9-2024.7（玉米07-09合约价差(元吨)） 2022.9-2023.7（玉米07-09合约价差(元吨)） 2021.9-2022.7（玉米07-09合约价差(元吨)） 50 10-2311-2312-2401-2502-2703-2904-3006-0307-04 表1：玉米市场主要价格  指标名称 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 来源：华融融达期货来源：华融融达期货 玉米主力连续 收盘价(元吨) 2024-07-192024-07-1223952404 -9 -0.37% 2719 -324 -11.92% 利空 玉米主力合约基差(元吨) 2024-07-172024-07-102-10 12 120% 91 -89 -97.8% 利好 玉米09-11合约价差(元吨) 2024-07-172024-07-105683 -27 -32.53% 92 -36 -39.13% 利空 CBOT玉米_收 盘价_连续(美分蒲式耳) 2024-07-182024-07-11 391.5409 -17.5 -4.28% 545.5 -154 -28.23% 利空 表2：进口玉米到港价格变动表  指标名称 最新值 前值 涨跌 涨跌幅 去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 美国西部沿海 港口地区玉米到岸完税价格(元吨) 墨西哥湾美国沿海港口地区玉米到岸完税 价格(元吨) 2024-07-17 2024-07-10 1991.19 2049.54 -58.35 -2.85% 2320.85 -329.66 -14.2% 利空 2024-07-17 2024-07-10 1953.65 1979.55 -25.9 -1.31% 2220.17 -266.52 -12% 利空 二、进口玉米情况 来源：华融融达期货 来源：华融融达期货，我的钢联 300 2,800 200 2,600 100 2,400 0-100 2,200 -200 2,000 -300 1,800 -400 2022-03-28 2022-10-20 2023-05-08 2023-11-20 2024-06-0 -12-20 202 2-07-11 202 3-01-31 202 3-08-16 202 4-03-0 图5：进口玉米到港价格走势图 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】墨西哥湾美国沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格 3,600 3,400 3,200 3,000 图6：进口玉米盈亏图 蛇口港东北地区产国标二等玉米市场价(元吨)【玉米供应_价格】 美国西部沿海港口地区玉米到岸完税价格(元吨)【玉米国际市场_价格】差值 700 600 500 400 7 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联    三、港口库存 表3：港口库存 指标名称2024-07-122024-07-05涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率 锦州港港口玉米库存(万吨) 94.6 104.6 -10 -9.56% 64.8 29.8 45.99% 北方四港库存合计(万吨) 227.6 251 -23.4 -9.32% 164.5 63.1 38.36% 广东港玉米内贸货物库存(万吨) 61.8 63.4 -1.6 -2.52% 20.3 41.5 204.43% 广东港玉米外贸货物库存(万吨) 50.5 40.2 10.3 25.62% 46.2 4.3 9.31% 广东港玉米货物库存(万吨) 112.3 103.6 8.7 8.4% 66.5 45.8 68.87% 来源：华融融达期货，我的钢联 120 50 90 40 60 30 01-01 02-0403-1204-1505-2006-2307-29 09-10 10-2712-09 01-01 02-04 03-1504-1605-2106-2407-3009-1510-2912-15 450 420 390 360 330 300 270 240 210 180 150 图7：北港库存季节图 2024.1-2024.12（北方四港库存合计(万吨)） 2023.1-2023.12（北方四港库存合计(万吨)） 2022.1-2022.12（北方四港库存合计(万吨)） 2021.1-2021.12（北方四港库存合计(万吨)） 227.6 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 80 70 60 图8：广东港库存季节图 2024.1-2024.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2023.1-2023.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2022.1-2022.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 2021.1-2021.12（广东港玉米货物库存(万吨)） 112.3 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 四、深加工方面 国内主要深加 工企业玉米库存(万吨) 2024-07-10 2024-07-03 428.4 424.4 4 0.94% 260.6 167.8 64.39% 利好 主要深加工企 业玉米消费量 (万吨) 2024-07-19 2024-07-12 115.97 113.62 2.35 2.07% 102.43 13.54 13.22% 利好 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表4：加工企业库存及消费量 来源：华融融达期货，我的钢联 国内主要玉米 淀粉企业开工率(%) 国内玉米酒精加工企业开工率(%) 山东玉米淀粉利润(元吨) 吉林玉米制乙 醇利润(元吨) 2024-07-19 2024-07-12 57.93 57.04 0.89 1.56% 51.96 5.97 11.49% 利好 2024-07-19 2024-07-12 55.83 58.02 -2.19 -3.77% 52.71 3.12 5.92% 利空 2024-07-18 -31 2024-07-16 -575 2024-07-11 20 2024-07-09 -566 -51 -255% -59 28 47.46% 利空 -9 -1.59% -385 -190 -49.35% 利空 指标名称最新值前值涨跌涨跌幅去年同期值同比涨跌同比增长率利好/利空 表5：加工企业开工率及利润    来源：华融融达期货，我的钢联 图9：加工企业库存图 国内主要深加工企业玉米库存(万吨)【玉米库存_主要深加工企业】 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 2020-01-012021-03-032022-03-092023-03-152024-03-20 图10：加工企业消费量 主要深加工企业玉米消费量(万吨)【玉米需求_消费量】 135 130 125 120 115 110 105 100 95 90 85 80 2020-01-032021-01-222022-02-112023-03-032024-03-22 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 图11：玉米加工企业开工率走势图 国内主要玉米淀粉企业开工率(%)【玉米需求_开工率】国内玉米酒精加工企业开工率(%)【玉米需求_开工率】 80 75 70 65 60 55 50 45 40 35 30 2021-03-052021-11-262022-08-192023-05-122024-02-0 图12：加工企业利润走势 吉林玉米制乙醇利润(元吨)【玉米需求_利润】 山东玉米淀粉利润(元吨)【玉米淀粉供应_加工利润】 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 -700 2020-01-012021-01-262022-02-112023-03-082024-04-01 来源：华融融达期货，我的钢联来源：华融融达期货，我的钢联 期货数据分析家介绍    《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的