1Q24汽车电子、云端及存储类产品营收增速较快

总结：

环旭电子（601231.SH）是一家全球性的电子设计制造企业，专注于SiP模组领域。其业务涵盖无线通讯、消费电子、工业产品、云端及存储、汽车电子和医疗电子等多个领域。在2024年一季度，公司营收同比增长3.8%，达到134.92亿元人民币，归母净利润同比增长20.6%，达到3.35亿元人民币。分产品看，汽车电子、云端及存储类产品营收增长尤为突出。

展望未来，公司预计2024年第二季度营业收入与第一季度持平。消费电子市场复苏和AI技术驱动的换机潮预计将推动公司业绩增长。在云端及存储类产品方面，AI服务器的市场需求将持续增长，促进公司业务发展。收购赫思曼汽车通讯公司后，公司汽车电子业务有望进一步扩大。

公司面临的主要风险包括下游需求不足、行业竞争加剧和新业务拓展不确定性。对于盈利预测，考虑到2023年的全球电子产品需求下滑和供应链去库存阶段的影响，公司调整了盈利预测，预计2024-2026年的营收和净利润将分别同比增长11.3%、9.8%和10.8%。尽管如此，公司仍被赋予“优于大市”的投资评级，主要得益于汽车电子、云端及存储业务的快速增长，以及消费电子市场的复苏。

盈利预测基于以下假设：

• 通讯类产品：2024-2026年收入预计同比增长8.6%、5.3%、5.5%，毛利率维持在7.8%-8.0%。
• 消费电子类产品：2024-2026年收入预计同比增长2.0%、4.8%、5.5%，毛利率维持在7.9%。
• 工业类产品：2024-2026年收入预计同比增长6.9%、11.1%、10.0%，毛利率维持在14.6%。
• 云端及存储类产品：2024-2026年收入预计同比增长14.6%、16.0%、12.5%，毛利率维持在16.1%。
• 汽车电子类产品：2024-2026年收入预计同比增长59.4%、28.2%、32.8%，毛利率逐步提高至9.3%、9.6%、9.9%。

总体来看，环旭电子在多个业务领域展现出强劲的增长潜力，尤其是在汽车电子和云端及存储类产品方面。公司通过优化产品组合和市场策略，应对行业挑战，预计未来三年业绩将持续稳健增长。