业绩符合预期，云端及存储、汽车类业务高增

环旭电子（601231）是一家专注于提供设计制造服务及解决方案的电子企业，总部位于上海，成立于2003年并在2012年于上海证券交易所上市。作为行业内的领军者，环旭电子为苹果、友达光电、联想、英特尔、IBM等国际电子产品品牌商提供长期稳定的供应链服务。公司业务遍布全球，在中国大陆、中国台湾、美国、墨西哥、波兰、法国、德国等地拥有近30个制造厂。

环旭电子在SiP（System-in-Package）微小化技术领域处于领先地位，是A大客户SiP模组的重要供应商。其产品覆盖无线通讯、电脑及存储、工业电子、消费电子、汽车电子等多个领域，包括但不限于WiFi模组、UWB模组、毫米波天线模组、指纹识别模组、智能穿戴设备、医疗电子产品等。此外，公司还积极拓展无线通讯、电脑、可穿戴、固态存储、工业电子、汽车电子等领域的业务。

在2024年一季度财报中，环旭电子实现了营业收入134.9亿元，同比增长3.8%，归母净利润3.3亿元，同比增长20.6%。业绩亮点包括云端及存储、汽车电子类业务的高速增长，其中云端及存储类业务营收同比增长41.2%，汽车电子类业务营收同比增长37.7%。这些增长主要得益于公司在这两个领域的战略布局和市场需求的增长。

公司通过SiP技术的微小化优势，提升了产品的制造效率和竞争力，特别是在无线通讯、电脑及存储、工业电子、汽车电子、消费电子及医疗电子等领域。此外，环旭电子在汽车电子业务上的布局得到了加强，通过收购赫思曼汽车通讯公司，进一步提升了其在汽车天线、汽车通讯领域的研发设计能力。

对于未来的盈利能力预测，基于对公司业务增长的乐观预期，预计2024年至2026年归母净利润分别为23.7亿元、29.2亿元、34.2亿元，复合年增长率约为21%。考虑到公司在SiP领域的行业领先地位、受益于大客户及新拓展客户对SiP需求的增加、汽车电子业务的高成长性以及人工智能应用加速对云端及存储业务的推动，分析师给予公司2024年18倍市盈率的目标价，对应目标价为19.26元，并首次覆盖公司，给予“买入”评级。

然而，投资者需要注意一些潜在的风险因素，包括国际贸易摩擦升级风险、市场竞争加剧及产品销量不稳定风险、SiP需求未达预期风险以及消费电子行业需求回暖未达预期风险。

综上所述，环旭电子凭借其在SiP微小化技术领域的优势、广泛的产品线布局以及在汽车电子业务上的战略投资，展现出稳健的增长前景和良好的市场潜力。