黑色商品日报

黑色商品日报（2024年7月25日） 一、研究观点 品种 钢材 铁矿石 焦煤 焦炭 锰硅 点评 螺纹钢：昨日螺纹盘面维持弱势，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3391元/吨，较上一交 易日收盘价格下跌6元/吨，跌幅0.18%，持仓增加5.27万手。现货价格下跌，成交维持低位， 唐山地区迁安普方坯价格下跌30元/吨至3200元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌20元/吨至 3210元/吨，全国建材成交量10.02万吨。据钢谷网数据，本周全国建材产量回升4.22万吨至 409.22万吨，社库回落23.57万吨至771.38万吨，厂库回升14.47万吨至403.61万吨，建材表需回落0.31万吨至418.32万吨。建材产量回升，库存小幅下降，表需略有回落，数据表现一般。云南、山东地区多家钢厂发声不再跌价，多地商协会开会请求延长新旧钢筋国标过渡期，对市场情绪有一定提振。但目前终端需求持续低迷，现货商也以加快出货为主。预计短期螺纹盘面价格将延续弱势运行态势。 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2409价格窄幅波动，收于775.5元/吨，较前一个交易日收盘价上涨1元/吨，涨幅为0.13%，持仓减少6823手。港口现货价格略有上涨，成交回升，日 照港PB粉价格上涨1元/吨至775元/吨，超特粉价格上涨2元/吨至623元/吨，全国主港铁矿累计成交100.8万吨，环比回升1.46%。供应端，本期铁矿石发运量继续下降，到港量下降，铁矿供应出现回落。需求端，本周我的钢铁统计唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3353元 /吨，钢厂平均亏损153元/吨，成材需求弱势，钢厂利润欠佳，对矿价支撑偏弱。预计短期内价格或将稳中偏弱运行。 焦煤：昨日焦煤盘面高开后震荡，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1489元/吨，较上一个交 易日收盘价上涨7元/吨，涨幅0.47%，持仓量减少7397手。现货方面，吕梁地区主焦煤（A12、 S1、G85）下调50元至出厂价1700元/吨。蒙煤市场涨跌互现，甘其毛都口岸蒙5#原煤1280跌25；蒙5#精煤1610涨60。供应方面，煤矿大多保持正常生产，部分煤企库存有所堆积，伴随期货走低市场情绪有所回落。蒙煤交投氛围相对冷清，对后市走向态度一般。需求端，近期钢材价格弱势下跌，下游焦钢企业采购积极性不高，观望情绪渐浓，对于原料压价意愿较强，刚需采购，预计短期焦煤盘面震荡偏弱整理为主。 焦炭：昨日焦炭盘面震荡为主，截止日盘焦炭2409合约收盘价2096.5元/吨，较上一个交易 日收盘价上涨1.5元/吨，涨幅0.07%，持仓量增加202手。现货方面，港口焦炭现货市场报价 小幅下跌，日照港准一级冶金焦现货价格1910元/吨，较上期下跌20元/吨。供给端来看，原料焦煤的现货价格回落，现货利润继续修复，焦企开工维持高位。需求端，近期钢材价格持续走低，钢厂利润再度恶化，市场提降情绪浓厚，有周五提降的声音，目前暂无钢厂明确提出提降计划。预计短期焦炭盘面震荡偏弱运行。 锰硅：周三，锰硅主力合约止跌反弹，报收7286/吨，上涨1.14%。锰矿成本支撑及厂商减停产消息传出对市场情绪有一定提振，但可持续性不足。供应端来看，目前厂商订单数量尚可，因此在即期生产利润亏损的情况下开机率仍然较高，供应充裕。需求端来看，钢招采购陆续进行，但定价逐渐下移，终端需求支撑不足。原料端来看，锰矿报价企稳，天津港澳矿64元/吨 度左右，加蓬矿报价63元/吨度左右，半碳酸40-41元/吨度左右。综合来看，基本面支撑较 观点 弱势运行 稳中偏弱 震荡偏弱 震荡偏弱 震荡偏弱 弱，预计短期震荡偏弱运行。 硅铁 硅铁：周三，硅铁主力合约上涨0.15%，报收6728元/吨。近期市场观望情绪渐浓，整体状况仍难言乐观。基本面来看，硅铁生产企业开机率周环比基本持平，硅铁产量当周值位于近年来同期高位，供应相对充裕，市场成交平淡。需求端来看，短期难有大幅改善，刚需采购为主，表现整体偏弱。针对8月钢招情况，市场也有一定担忧。综合来看，锰硅供需宽松，上行驱动不足，预计短期震荡偏弱运行。 震荡偏弱 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4800 3800 2800 1800 800 资料来源：wind光大期货研究所 11000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 9000 7000 5000 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差 RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差 HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源：wind光大期货研究所 -1000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） 3000 2000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差 JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 10000 0 -1000 图14：硅铁基差（元/吨） -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 2001-2005 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2501-2505 300 200 100 0 0506070809101112 -100 1710-1801 2010-2101 1810-1901 2110-2201 1910-2001 2210-2301 300 200 100 0 010203040506070809 -100 图15：螺纹钢合约价差01-05（元/吨）图16：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 图17：热卷合约价差01-05（元/吨）图18：热卷合约价差10-01（元/吨） 200 150 100 50 0 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 200 150 100 50 1610-17011710-18011810-1901 1910-20012010-21012110-2201 0506070809101112 -50 0 010203040506070809 图19：铁矿石合约价差01-05（元/吨）图20：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 2001-2005 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2501-2505 140 90 40 -1005 -60 06 07 08 09 10 11 12 1809-1901 2109-2201 1909-2001 2209-2301 2009-2101 2309-2401 250 200 150 100 50 0 -5001 02 030405060708 2001-2005 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2501-2505 400 300 200 100 0 0506070809101112 -100 1709-1801 2009-2101 1809-1901 2109-2201 1909-2001 2209-2301 400 300 200 100 0 -100 0102030405060708 图21：焦炭合约价差01-05（元/吨）图22：焦炭合约价差09-01（元/吨） 资料来源：wind光大期货研究所 1809-1901 2109-2201 1909-2001 2209-2301 2009-2101 2309-2401 300 100 -10001 02 030405060708 -300 -200 0506070809101112 600 400 200 0 2201-2205 2501-2505 2101-2105 2401-2405 2001-2005 2301-2305 图23：焦煤合约价差01-05（元/吨）图24：焦煤合约价差09-01（元/吨） 图25：锰硅合约价差01-05（元/吨）图26：锰硅合约价差09-01（元/吨） 2001-2005 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2501-2505 2000 1000 0 0506070809101112 -1000 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 00 0 0102030405060708 1000 5 -500 图27：硅铁合约价差01-05（元/吨）图28：硅铁合约价差09-01（元/吨） 2001-2005 4000 3000 2000 1000 0 -100005 -2000 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2501-2505 06 07 08 09 10 11 12 1809-19011909-20012009-2101 1000 2109-22012209-23012309-2401 01 02 03 04 05 06 07 08 500 0 -500 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图29：主力合约卷螺差（元/吨）图30：主力合约螺矿比（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 600 400 200 0 -200 -400 9.00 7.00 5.00 3.00 2020年2021年2022年 2023年 2024年 2023年 2024年 图31：主力合约螺焦比图32：主力合约焦矿比 2020年2021年2022年 2023年 2024年 2.60 8.00202