黑色商品日报(2024年7月25日) 一、研究观点 品种 钢材 铁矿石 焦煤 焦炭 锰硅 点评 螺纹钢:昨日螺纹盘面维持弱势,截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3391元/吨,较上一交 易日收盘价格下跌6元/吨,跌幅0.18%,持仓增加5.27万手。现货价格下跌,成交维持低位, 唐山地区迁安普方坯价格下跌30元/吨至3200元/吨,杭州市场中天螺纹价格下跌20元/吨至 3210元/吨,全国建材成交量10.02万吨。据钢谷网数据,本周全国建材产量回升4.22万吨至 409.22万吨,社库回落23.57万吨至771.38万吨,厂库回升14.47万吨至403.61万吨,建材表需回落0.31万吨至418.32万吨。建材产量回升,库存小幅下降,表需略有回落,数据表现一般。云南、山东地区多家钢厂发声不再跌价,多地商协会开会请求延长新旧钢筋国标过渡期,对市场情绪有一定提振。但目前终端需求持续低迷,现货商也以加快出货为主。预计短期螺纹盘面价格将延续弱势运行态势。 铁矿石:昨日铁矿石期货主力合约i2409价格窄幅波动,收于775.5元/吨,较前一个交易日收盘价上涨1元/吨,涨幅为0.13%,持仓减少6823手。港口现货价格略有上涨,成交回升,日 照港PB粉价格上涨1元/吨至775元/吨,超特粉价格上涨2元/吨至623元/吨,全国主港铁矿累计成交100.8万吨,环比回升1.46%。供应端,本期铁矿石发运量继续下降,到港量下降,铁矿供应出现回落。需求端,本周我的钢铁统计唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3353元 /吨,钢厂平均亏损153元/吨,成材需求弱势,钢厂利润欠佳,对矿价支撑偏弱。预计短期内价格或将稳中偏弱运行。 焦煤:昨日焦煤盘面高开后震荡,截止日盘焦煤2409合约收盘价为1489元/吨,较上一个交 易日收盘价上涨7元/吨,涨幅0.47%,持仓量减少7397手。现货方面,吕梁地区主焦煤(A12、 S1、G85)下调50元至出厂价1700元/吨。蒙煤市场涨跌互现,甘其毛都口岸蒙5#原煤1280跌25;蒙5#精煤1610涨60。供应方面,煤矿大多保持正常生产,部分煤企库存有所堆积,伴随期货走低市场情绪有所回落。蒙煤交投氛围相对冷清,对后市走向态度一般。需求端,近期钢材价格弱势下跌,下游焦钢企业采购积极性不高,观望情绪渐浓,对于原料压价意愿较强,刚需采购,预计短期焦煤盘面震荡偏弱整理为主。 焦炭:昨日焦炭盘面震荡为主,截止日盘焦炭2409合约收盘价2096.5元/吨,较上一个交易 日收盘价上涨1.5元/吨,涨幅0.07%,持仓量增加202手。现货方面,港口焦炭现货市场报价 小幅下跌,日照港准一级冶金焦现货价格1910元/吨,较上期下跌20元/吨。供给端来看,原料焦煤的现货价格回落,现货利润继续修复,焦企开工维持高位。需求端,近期钢材价格持续走低,钢厂利润再度恶化,市场提降情绪浓厚,有周五提降的声音,目前暂无钢厂明确提出提降计划。预计短期焦炭盘面震荡偏弱运行。 锰硅:周三,锰硅主力合约止跌反弹,报收7286/吨,上涨1.14%。锰矿成本支撑及厂商减停产消息传出对市场情绪有一定提振,但可持续性不足。供应端来看,目前厂商订单数量尚可,因此在即期生产利润亏损的情况下开机率仍然较高,供应充裕。需求端来看,钢招采购陆续进行,但定价逐渐下移,终端需求支撑不足。原料端来看,锰矿报价企稳,天津港澳矿64元/吨 度左右,加蓬矿报价63元/吨度左右,半碳酸40-41元/吨度左右。综合来看,基本面支撑较 观点 弱势运行 稳中偏弱 震荡偏弱 震荡偏弱 震荡偏弱 弱,预计短期震荡偏弱运行。 硅铁 硅铁:周三,硅铁主力合约上涨0.15%,报收6728元/吨。近期市场观望情绪渐浓,整体状况仍难言乐观。基本面来看,硅铁生产企业开机率周环比基本持平,硅铁产量当周值位于近年来同期高位,供应相对充裕,市场成交平淡。需求端来看,短期难有大幅改善,刚需采购为主,表现整体偏弱。针对8月钢招情况,市场也有一定担忧。综合来看,锰硅供需宽松,上行驱动不足,预计短期震荡偏弱运行。 震荡偏弱 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1:螺纹钢主力合约收盘价(元/吨)图2:热卷主力合约收盘价(元/吨) 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3:铁矿石主力合约收盘价(元/吨)图4:焦炭主力合约收盘价(元/吨) 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5:焦煤主力合约收盘价(元/吨)图6:锰硅主力合约收盘价(元/吨) 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4800 3800 2800 1800 800 资料来源:wind光大期货研究所 11000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 9000 7000 5000 图7:硅铁主力合约收盘价(元/吨) 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 14000 12000 10000 8000 6000 4000 3.2主力合约基差 图8:螺纹钢基差(元/吨)图9:热卷基差(元/吨) 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差 RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差 HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10:铁矿石基差(PB粉为例)(元/吨)图11:焦炭基差(元/吨) 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源:wind光大期货研究所 -1000 图12:焦煤基差(元/吨)图13:锰硅基差(元/吨) 3000 2000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差 JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 10000 0 -1000 图14:硅铁基差(元/吨) -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 2001-2005 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2501-2505 300 200 100 0 0506070809101112 -100 1710-1801 2010-2101 1810-1901 2110-2201 1910-2001 2210-2301 300 200 100 0 010203040506070809 -100 图15:螺纹钢合约价差01-05(元/吨)图16:螺纹钢合约价差10-01(元/吨) 资料来源:wind光大期货研究所 图17:热卷合约价差01-05(元/吨)图18:热卷合约价差10-01(元/吨) 200 150 100 50 0 2001-20052101-21052201-2205 2301-23052401-24052501-2505 200 150 100 50 1610-17011710-18011810-1901 1910-20012010-21012110-2201 0506070809101112 -50 0 010203040506070809 图19:铁矿石合约价差01-05(元/吨)图20:铁矿石合约价差09-01(元/吨) 2001-2005 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2501-2505 140 90 40 -1005 -60 06 07 08 09 10 11 12 1809-1901 2109-2201 1909-2001 2209-2301 2009-2101 2309-2401 250 200 150 100 50 0 -5001 02 030405060708 2001-2005 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2501-2505 400 300 200 100 0 0506070809101112 -100 1709-1801 2009-2101 1809-1901 2109-2201 1909-2001 2209-2301 400 300 200 100 0 -100 0102030405060708 图21:焦炭合约价差01-05(元/吨)图22:焦炭合约价差09-01(元/吨) 资料来源:wind光大期货研究所 1809-1901 2109-2201 1909-2001 2209-2301 2009-2101 2309-2401 300 100 -10001 02 030405060708 -300 -200 0506070809101112 600 400 200 0 2201-2205 2501-2505 2101-2105 2401-2405 2001-2005 2301-2305 图23:焦煤合约价差01-05(元/吨)图24:焦煤合约价差09-01(元/吨) 图25:锰硅合约价差01-05(元/吨)图26:锰硅合约价差09-01(元/吨) 2001-2005 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2501-2505 2000 1000 0 0506070809101112 -1000 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 00 0 0102030405060708 1000 5 -500 图27:硅铁合约价差01-05(元/吨)图28:硅铁合约价差09-01(元/吨) 2001-2005 4000 3000 2000 1000 0 -100005 -2000 2301-2305 2101-2105 2401-2405 2201-2205 2501-2505 06 07 08 09 10 11 12 1809-19011909-20012009-2101 1000 2109-22012209-23012309-2401 01 02 03 04 05 06 07 08 500 0 -500 资料来源:wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图29:主力合约卷螺差(元/吨)图30:主力合约螺矿比(元/吨) 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 600 400 200 0 -200 -400 9.00 7.00 5.00 3.00 2020年2021年2022年 2023年 2024年 2023年 2024年 图31:主力合约螺焦比图32:主力合约焦矿比 2020年2021年2022年 2023年 2024年 2.60 8.00202