黑色商品日报

黑色商品日报（2024年4月25日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面小幅反弹，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3681元/吨，较上一交易日收盘价格上涨40元/吨，涨幅为1.1%，持仓减少0.74万手。现货价格小幅上涨，成交回升，唐山地区迁安普方坯价格上涨20元/吨至3470元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨30元/吨至3610元/吨，全国建材成交量16.35万吨。据钢谷网数据，本周全国建材产量回升17.36万吨至372.65万吨，社库下降55.58万吨至972.24万吨，厂库下降63.93万吨至479.38万吨，建材表需回升9.31万吨至492.16万吨。建材产量回升，库存维持较大降幅，表需回升，数据表现相对偏强。目前钢材下游五一节前仍有一定的补库需求，铁矿、焦炭价格上涨带来成本支撑也有所增强，短期螺纹基本面压力不大，预计仍窄幅整理运行。 窄幅整理 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2409价格有所上涨，收于888元/吨，较前一个交易日收盘价上涨39元/吨，涨幅为4.6%，成交56万手，增仓2.8万手。港口现货价格有所上涨，日照港PB粉价格环比上涨28元/吨至887元/吨，超特粉价格环比上涨27元/吨至735元/吨。供应端，上周发运有所回升、45港到港量环比有所下降。需求端，铁水产量、进口矿日耗继续增加，疏港量环比有所下降，需求持续改善，且五一节前补库，港口现货成交有所增加，成交来看，本周平均每日成交106.7万吨，环比上涨3.1%；本月平均每日成交102.1万吨，环比上涨27.8%。库存端，港口库存周一数据环比小幅去库，钢厂库存环比有所增加。多空交织下，预计铁矿石价格或将继续呈现震荡偏强走势。 震荡偏强 焦煤 焦煤：昨日焦煤盘面大幅反弹，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1789元/吨，较上一个交易日收盘价上涨54.5元/吨，涨幅为3.14%，持仓量增加314手。现货方面，吕梁炼焦煤市场稳中偏强运行，高硫主焦煤A≤10.5，S≤3.0，V≤22成交均价1673元/吨。蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行，现甘其毛都口岸蒙5#原煤1375，蒙5#精煤1610。供应方面，主产地煤矿生产持稳，部分矿点库存依旧偏低，焦煤供应相对偏紧。需求方面，焦炭第二轮提涨全部落地，河北钢厂计划近日进行第三轮提涨，焦化厂进场拿货补库积极。预计短期焦煤盘面震荡偏强运行。 震荡偏强 焦炭 焦炭：昨日焦炭盘面明显上涨，截止日盘焦炭2409合约收盘价为2316元/吨，较上一个交易日收盘价上涨53元/吨，涨幅2.34%，持仓量增加130手。港口焦炭现货市场暂稳运行，日照港准一级焦现货价格持平于2000元/吨。供给方面，多数焦企仍维持之前限产状态，厂内库存下降明显。需求方面，近期高炉复产预期增强，钢厂对原料刚需上升，采购积极性增强。河北个别焦化企业预计近日进行焦炭第三轮提涨，市场对后期仍有看涨预期。预计短期焦炭盘面震荡偏强运行。 震荡偏强 锰硅 锰硅：周三，锰硅主力合约上涨5.26%，报收7078元/吨，内蒙地区6517硅锰现货市场价为6250元/吨，宁夏地区6517硅锰现货价格为6350元/吨，现货价格上调100-300元/吨。成本支撑较强及5月钢招价格预期上调是影响锰硅价格的主要因素。澳洲因热带气旋Megan导致码头受损，预计在2025年1季度才能重新开始运行和出口销售。受此影响，锰矿现货报价持续上调，原材料成本明显上移。贸易商报价封盘待涨。同时，5月钢招价格上调，对市场情绪有带动。钢招期间，需求也有所释放，供需层面正在边际好转。预计短期锰硅价格依旧维持震荡偏强走势，但需警惕成本上行可能会对下游需求恢复形成压力。 震荡偏强 硅铁 硅铁：周三，硅铁主力合约上涨0.42%，报收6682元/吨，内蒙地区72号硅铁现货汇总价为6250元/吨，宁夏地区为6450元/吨，内蒙现货价格上调20元/吨。供需层面来看，硅铁与锰硅相似，产需正在边际好转，但是需求恢复程度有限，与锰硅不同的是，硅铁成本支撑偏弱，因此近期走势弱于锰硅。综合来看，需求恢复情况是影响近期价格的主要因素，后续需持续关注，预计短期硅铁价格宽幅震荡为主。 宽幅震荡 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 200 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 2020年2021年2022年 2023年 2024年 4800 3800 2800 1800 800 资料来源：wind光大期货研究所 150002020年2021年2022年 2023年 2024年 10000 5000 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 19000 14000 9000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 600 400 200 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 1000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 101112010203040506070809 091011120102030405060708 00 -200 资料来源：wind光大期货研究所 -1000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） 3000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差JM2309基差JM2409基差 5000 SM2009基差SM2109基差SM2209基差SM2309基差SM2409基差 091011120102030405060708 091011120102030405060708 2000 10000 0 -1000 图14：硅铁基差（元/吨） -5000 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 图15：螺纹钢合约价差05-10（元/吨）图16：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 600 400 200 0 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 300 200 100 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 -20010111201020304 -400 0 010203040506070809 -100 资料来源：wind光大期货研究所 图17：热卷合约价差05-10（元/吨）图18：热卷合约价差10-01（元/吨） 300 200 100 0 -100 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 10 11 12 01 02 03 04 200 150 100 50 0 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 010203040506070809 图19：铁矿石合约价差05-09（元/吨）图20：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 200 150 100 50 0 -50 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 0910111201020304 250 200 150 100 50 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 图21：焦炭合约价差05-09（元/吨）图22：焦炭合约价差09-01（元/吨） 0910111201020304 400 300 200 100 0 -100 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 400 300 200 100 0 -100 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 图23：焦煤合约价差05-09（元/吨）图24：焦煤合约价差09-01（元/吨） 400 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 300 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0910111201020304 200100 0-1000102030405060708 -200-300 图25：锰硅合约价差05-09（元/吨）图26：锰硅合约价差09-01（元/吨） 1500 1000 500 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 600 400 200 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0 0910111201020304 -500 0102030405060708 -200 -400 图27：硅铁合约价差05-09（元/吨）图28：硅铁合约价差09-01（元/吨） 3000 2000 1000 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 600 400 200 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0 0910111201020304 -1000 0102030405060708 -200 -400 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图29：主力合约卷螺差（元/吨）图30：主力合约螺矿比（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 600 400 200 0 -200 -400 9.00 7.00 5.00 3.00 2020年2021年2022年 2023年 2024年 2023年 2024年 图31：主力合约螺焦比图32：主力合约焦矿比 2020年2021年2022年 2023年 2024年 2.60 8.002020年2021年2022年 2.106.00 1.60