通信行业周报（2024.7.15-2024.7.19）：Robotaxi商业模式迎质变，算力、车联网迎催化

证券研究 报增持（维持） 告 行业:通信 Robotaxi商业模式迎质变，算力、车联网迎催 化 ——通信行业周报（2024.7.15-2024.7.19） 行业走势 行情回顾：过去一周（2024.7.15-7.19），上证指数、深证成指涨跌幅分别为0.37%、0.56%，中信通信指数涨跌幅为-2.75%，在中信30个一 日期: 2024年07月24日 级行业排第27位。过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为：ST 高鸿23.27%、科信技术13.29%、东土科技10.75%、盟升电子8.04%、合 分析师:刘京昭 最近一年行业指数与沪深300 比较 通信 沪深300 5% 1% -3%07/23 -7% 10/23 12/2302/2405/2407/24 -11% -15% -20% -24% -28% E-mail:liujingzhao@shzq.comSAC编号:S0870523040005 行业周报 相关报告： 《WAIC引领AI投资热潮，人工智能软硬件创新提速》 ——2024年07月16日 《业绩预告密集发布，重视三大投资主线》 ——2024年07月16日 《下游需求拉动AI落地，光模块估值具备上行空间》 ——2024年07月09日 众思壮7.61%。股价跌幅前五名为：有方科技-15.56%、华脉科技-12.50%、百邦科技-11.56%、神宇股份-11.21%、中际旭创-10.09%。 过去一周通信板块呈现下跌走势，细分板块通信设备、电信运营II近一周涨跌幅为-4.59%、2.88%，增值服务II子版块、通讯工程服务板块涨跌幅分别为-3.73%、-3.53%。 行业核心观点 近期，百度旗下自动驾驶出行服务平台“萝卜快跑”在湖北省武汉市的无人驾驶订单量迎来爆发式增长，单日单车峰值超20单。随着整车成本、运营成本与服务成本持续下降，萝卜快跑即将实现单个城市的盈利（2024年底公司目标萝卜快跑在武汉实现收支平衡，并在2025年全面进入盈利期）。 Robotaxi商业模式从量变到质变。我们认为在安全性得到保障的情况下（百度北京市累计测试里程超3000万公里，Robotaxi路测目前没有出过重大人身安全事故），随着运营用无人车成本逐步降低，相较于网约车具有性价比（目前ApolloRT6单车量产成本仅25万元人民币，与同级别纯电动汽车相仿），则商业模式就可能成立，未来无人驾驶技术将伴随商业化进程提速而不断完善。 需求端再迎催化，算力支撑无人驾驶崛起。AutoX的第五代系统算力高达2200TOPS，以实现实时响应复杂的路况；马斯克多次表示，FSDV12端到端模型迭代主要受到云端算力资源的掣肘。特斯拉计划 2024年底前对DOJO超算中心投资超10亿美元，目标将总算力提升至 10万PFLOPS，同时将英伟达GPUH100的数量由35,000张增加至 85,000张以上。我们认为Robotaxi具有大量激光雷达、摄像头等传感器，信息量大，将对于车端+云端算力提出更高要求。 智能网联赋能Robotaxi实现安全冗余，有望成为关键基础设施。道路智慧化的改造可以让道路具备对交通参与者行为的分析预测的能力，这些分析结果通过智能网联系统给到Robotaxi，作为决策的输入源之一与单车智能输入源进行融合判断，从而让Robotaxi多一层安全冗余。近日工信部等五部门联合公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单，标志着“车路云一体化”进入规模化落地发展的新阶段。我们认为车路云一体化试点落地有望同Robotaxi实现共振，产业化进展有望超预期。 建议关注：1）算力/算力租赁：海光信息、寒武纪、润泽科技、紫光股份、浪潮信息、中兴通讯、光环新网；2）光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信；3）车路云：广和通、高新兴、万集科技、通行宝、莱斯信息、金溢科技、华铭智能、四维图新、汉鑫科技；4）智能驾驶：中科创达、德赛西威、虹软科技、经纬恒润、锐明技术、鸿泉物联等。 行业要闻 国产首颗全电推通信卫星，正式投入运营！ 行业周报 国产首颗全电推通信卫星——亚太6E卫星15日在香港圆满通过了卫星在轨技术验收评审和地面系统最终技术验收评审，标志其完成在轨测试，正式投入运营。卫星配置25个Ku用户波束和3个Ka信关站波束，通信容量约30Gbps，在轨寿命15年（新华社2024.7.17） 三星收购英国OxfordSemanticTechnologies公司：让本地AI模拟人类方式处理复杂任务。 三星公司宣布收购英国知识图谱初创公司OxfordSemanticTechnologies，进一步增强本地AI功能，为用户提供更个性化的AI体验。OxfordSemanticTechnologies公司主打产品是AI引擎RDFox，该AI引擎的亮点在于通过知识图谱技术，将信息存储为相关想法的互联网络，处理数据的方式与人类获取、记忆、回忆和推理知识的方式类似。 （C114通信网2024.7.18） 投资建议 维持通信行业“增持”评级 风险提示 国内外行业竞争压力，5G建设速度未达预期，中美贸易摩擦。 目录 1过去一周行情回顾4 1.1板块走势4 1.2涨跌幅top54 2行业核心观点5 3行业重要新闻6 3.1卫星通信6 3.2人工智能6 4行业重要公告6 5风险提示7 图 图1：中信一级行业周涨幅（%）4 图2：过去一周涨幅前十个股（%）4 图3：过去一周跌幅前十个股（%）4 表 表1：过去一周重点公司公告6 1过去一周行情回顾 1.1板块走势 过去一周（2024.7.15-7.19），上证指数、深证成指涨跌幅分别为0.37%、0.56%，中信通信指数涨跌幅为-2.75%，在中信30 个一级行业排第27位。过去一周通信板块呈现下跌走势，细分板块通信设备、电信运营II近一周涨跌幅为-4.59%、2.88%，增值服务II子版块、通讯工程服务板块涨跌幅分别为-3.73%、-3.53%。 图1：中信一级行业周涨幅（%） 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 -1.0 -2.0 -3.0 -4.0 资料来源：iFinD，上海证券研究所 1.2涨跌幅top5 过去一周通信板块个股表现：股价涨幅前五名为:ST高鸿23.27%、科信技术13.29%、东土科技10.75%、盟升电子8.04%、合众思壮7.61%。股价跌幅前五名为：有方科技-15.56%、华脉科技-12.50%、百邦科技-11.56%、神宇股份-11.21%、中际旭创-10.09%。 图2：过去一周涨幅前十个股（%）图3：过去一周跌幅前十个股（%） 25 20 15 10 5 0 资料来源：iFinD，上海证券研究所资料来源：iFinD，上海证券研究所 0 -2 -4 -6 -8 -10 -12 -14 -16 -18 2行业核心观点 近期，百度旗下自动驾驶出行服务平台“萝卜快跑”在湖北省武汉市的无人驾驶订单量迎来爆发式增长，单日单车峰值超20单。随着整车成本、运营成本与服务成本持续下降，萝卜快跑即将实现单个城市的盈利（2024年底公司目标萝卜快跑在武汉实现收支平衡，并在2025年全面进入盈利期）。 Robotaxi商业模式从量变到质变。李彦宏曾表示：我们把自动驾驶汽车的成本，降低到只有原来的十分之一，未来打无人车要比现在打车便宜一半；一步登天实现无人驾驶做不到，但可以在实际运营的过程中不断提高，这样也能走到L5。我们认为在安全性得到保障的情况下（百度北京市累计测试里程超3000万公里，Robotaxi路测目前没有出过重大人身安全事故），随着运营用无人车成本逐步降低，相较于网约车具有性价比（目前ApolloRT6单车量产成本仅25万元人民币，与同级别纯电动汽车相 仿），则商业模式就可能成立，未来无人驾驶技术将伴随商业化进程提速而不断完善。 需求端再迎催化，算力支撑无人驾驶崛起。AutoX的第五代系统算力高达2200TOPS，以实现实时响应复杂的路况，确保行车安全；马斯克多次表示，FSDV12端到端模型迭代主要受到云端算力资源的掣肘。特斯拉计划2024年底前对DOJO超算中心投资超10亿美元，目标将总算力提升至10万PFLOPS，同时将英伟达GPUH100的数量由35,000张增加至85,000张以上。我们认为Robotaxi具有大量激光雷达、摄像头等传感器，信息量大，将对于车端+云端算力提出更高要求。 智能网联赋能Robotaxi实现安全冗余，有望成为关键基础设施。道路智慧化的改造可以让道路具备对交通参与者行为的分析预测的能力，这些分析结果通过智能网联系统给到Robotaxi，作为决策的输入源之一与单车智能输入源进行融合判断，从而让Robotaxi多一层安全冗余。近日工信部等五部门联合公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单，北京、上海、重庆等20个城市（联合体）榜上有名，标志着“车路云一体化”进入规模化落地发展的新阶段。我们认为车路云一体化试点落地有望同Robotaxi实现共振，产业化进展有望超预期。 建议关注：1）算力/算力租赁：海光信息、寒武纪、润泽科技、紫光股份、浪潮信息、中兴通讯、光环新网；2）光模块：中际旭创、新易盛、天孚通信；3）车路云：广和通、高新兴、万集科技、通行宝、莱斯信息、金溢科技、华铭智能、四维图新、汉 鑫科技；4）智能驾驶：中科创达、德赛西威、虹软科技、经纬恒润、锐明技术、鸿泉物联等。 3行业重要新闻 3.1卫星通信 国产首颗全电推通信卫星，正式投入运营！ 国产首颗全电推通信卫星——亚太6E卫星15日在香港圆满通过了卫星在轨技术验收评审和地面系统最终技术验收评审，标志其完成在轨测试，正式投入运营。 亚太6E卫星由中国航天科技集团五院采用东方红三号E卫星平台研制，是该款平台的首发星。卫星配置25个Ku用户波束和3个Ka信关站波束，通信容量约30Gbps，在轨寿命15年（新华社2024.7.17） 3.2人工智能 三星收购英国OxfordSemanticTechnologies公司：让本地 AI模拟人类方式处理复杂任务。 三星公司发布新闻稿，宣布收购英国知识图谱初创公司OxfordSemanticTechnologies，进一步增强本地AI功能，为用户提供更个性化的AI体验。 OxfordSemanticTechnologies公司主打产品是AI引擎RDFox，目前已经和欧洲、北美的金融、制造和电子商务领域的组织开展合作。该AI引擎的亮点在于通过知识图谱技术，将信息存储为相关想法的互联网络，处理数据的方式与人类获取、记忆、回忆和推理知识的方式类似。（C114通信网2024.7.18） 4行业重要公告 表1：过去一周重点公司公告 公司名称 公告日期 公告内容 有方科技 2024.7.15 预计公司2024年半年度实现营业收入16亿元至18亿元；实现归属于母公司所有者的净利润8,000万元至9,600万元。 会畅通讯 2024.7.15 公司2024年半年度营业收入较上年有所下降，预计实现归属于上市公司股东的净利润1,600.00万元–2,100.00万元，同比增长905.15%–1219.26%。 挖金客 2024.7.16 预计公司2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润2,500万元–2,950万元，同比增长10.42%–30.29%。 二六三 2024.7.16 公司拟使用自有资金1.5亿元对上海二六三进行增资。上述增资完成后，上海二六三将使用全部增资款向263环球通信进行增资。 长盈通 2024.7.17 公司拟向84人，授予198.6839万股，约占本激励计划草案公布日公司股本总额的1.62%，授予价格为11.38元/股。 天孚通信 2024.7.17 预计公司2024年半年度实现归属于母公司所有者的净利润63,012.33万元–67,732.36万元，同比增长167.00%-187.00%。 广哈通信2024.7.18预