恒帅股份机构调研纪要

恒帅股份机构调研报告 调研日期:2024-07-23 宁波恒帅股份有限公司成立于多年以前,专注于汽车微电机及相关产品。在全球汽车工业高速发展的近数十年中,公司前瞻性地关注法规、环境、功能新需求,并创新设计贯穿到产品每一阶段。凭借复杂的仿真技术,公司快速样验证,极大优化产品开发过程。此外,公司自制模具、工程塑料成型、金属成型,电机、传动、泵及系统等的全自动装配线、单机自动化和软件开发,使得产品线延伸得到有效管控。除了持续对产品技术研发创新投入外,公司还更多地在产品实现的工艺、模具、工装、设备等研发制造资源投入。因此,公司成为汽车领域被信赖的供应商,与宝马、奔驰、通用、本田和现代等全球汽车制造商建立了长期合作伙伴关系。公司愿景是成为全球汽车制造商可信赖的合作伙伴、汽车电机和感知需求主动清洗系统的创新者与引领者。 2024-07-24 董事会秘书廖维明,证代蒋瑜 2024-07-23 特定对象调研,现场参观,电话会议公司会议室 天风证券 证券公司 邵将,郭雨蒙,陈璐瑶 诺安基金 基金管理公司 简牮 易方达 基金管理公司 亓辰 景泰利丰公司 - 吕伟志 东吴基金 基金管理公司 张浩佳 海富通 基金管理公司 刘海啸 泰康资产 保险资产管理公司 李萌 递归基金 - 于良涛 中信自营 其它 王凌苇 中信保诚 基金管理公司 孙浩中 华宝基金 基金管理公司 陶庆波 博时基金 基金管理公司 王远征 鑫垣基金 - 史彬 途灵资产 资产管理公司 赵梓峰 中信建投自营 其它 刘岚 景顺长城基金 基金管理公司 李希言 趣时资产 资产管理公司 葛翔 长江资管 资产管理公司 刘舒畅 中英人寿保险 寿险公司 黄翊鸣 国联基金 基金管理公司 孙志东 国盛证券 证券公司 刘伟 中金资管 其它 李梦遥 公司与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通: 问题一:请问公司ADAS清洗系统的业务开拓情况? 答:公司的ADAS清洗系统业务早期合作对象以海外客户和商用车为主,并取得了部分小批量的定点项目。今年国内L3+级别的自动驾驶发展较为迅速,公司将加快与国内整车厂及相关运营商的合作进度。 问题二:公司海外工厂进展情况及产能情况? 答:公司在美国新建的汽车零部件生产基地,整体投资规模不超过1,500万美元,该项目已投资1,000万美元用于厂房土地和设备购 置,预计2024年部分定点项目可进入量产爬坡周期,剩余500万美元将根据新增定点项目进行设备购置和投入。项目达产后预计新增250万套洗涤系统产能。泰国恒帅项目目前一期厂房基本建设完成,目前进行设备购置及调试安装。第一期规划在项目达产后将新增3 00万件门类电机、130万件充电门执行器、130万件隐形门把手执行器和300万件洗涤泵等产能。问题三:请问谐波磁场电机在降本方面有何优势? 答:谐波磁场电机技术属于电机领域的底层技术变革,相比传统电机,由于其更具轻量化、工艺结构精简带来的材料投入减少,进一步优化了电机的成本结构,建立更为深厚的成本护城河。 问题四:请谈下公司电机产品拓展的主要方向? 答:电机产品的拓展方向主要围绕电机应用场景开拓、产品系统化总成化、产品功能多样化等方面展开。电机应用场景开拓将进一步拓展公司的产品库,丰富公司的产品线;产品系统化总成化、产品功能多样化将扩大公司单一产品的单车价值。 问题五:请简单介绍一下公司的市场拓展规划? 答:公司始终坚持技术自主创新,以市场需求为导向,持续开发新产品,积极开拓新市场、新客户,主要包括:①把握汽车行业新能源和智能 驾驶技术的发展机遇,加强对现有客户新项目开发的深层介入和同步开发,积极推广相关领域产品,满足既有客户供应链的需求,扩大对汽车整车厂的配套规模。②积极主动配合战略合作伙伴产品开发,从产品开发源头与客户共同把控,做到品质卓越、成本极致,共同提升战略合作伙伴竞争力,争取更大规模的一级和二级配套份额。③通过产品技术创新、工艺创新等新技术、新材料应用和新产品开发,持续扩大公司 产品在全球细分市场规模和影响力。