方正中期期货夜盘提示

2024年7月23日星期二 方正中期期货研究院 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 夜盘提示 Eveningsessionnotice 观点概览 偏多 中性 偏空 品种 评级预测 品种 评级预测 品种 评级预测 白糖 -0.5 天然橡胶 -0.5 铝、氧化铝 -0.5 铁矿石 -2 锡 -0.5 焦煤焦炭 -2 棉花棉纱 -0.5 PVC -1 高低硫燃料油 -0.5 烧碱 -2 豆油 -0.5 玻璃 -2 棕榈油 -0.5 纯碱 -2 玉米、玉米淀粉 +0.5 铜 -1 苯乙烯 +0.5 锌 -1 短纤 +0.5 螺纹 -0.5 合成橡胶 +0.5 热卷 -0.5 聚烯烃 +0.5 乙二醇 -0.5 菜油 +0.5 豆粕、菜粕、豆二 +0.5 豆一 +0.5 沥青 -0.5 原油 -0.5 甲醇 +0.5 贵金属 +0.5 纸浆 -0.5 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级 推荐理由 【行情回顾】周二贵金属震荡下行，沪金2410主力期货合约收跌0.50%至562.60元/克，沪银2408主力合约收跌0.87%至7536元/千克；截止16:00，伦敦现货黄金价格为2397.美元/盎司；伦敦现货白银价格为28.845美元/盎司。【重要资讯】欧洲央行副行长金多斯在接受欧洲新闻通讯社采访时表示，该行将等待更详细的数据，然后再降息。本月早些时候，欧洲央行在上次会议上维持基准利率不变。“我们决定维持利率不变，因为我们将在9月份获得更多信息，特别是新的宏观经济预测，因此我们将能够更好地重新评估货币政策立场，”金多斯称。他补充道，尽管欧元区通胀率接近欧洲央行2%的目标，但目前的不确定性仍然很大。工资数据以及新的员工预测，对于判断通胀是否正在向目标靠拢至关重要。“从数据上看，9月份比7月份更便于做决定，”金多斯称。根据国际货币基金组织(IMF)的数据，伊拉克在2024年5月将黄金储备增加了2.644吨，达到148.305吨。卡塔尔在2024年6月将黄金储备增加了3.112吨，达到106.423 贵金属 +0.5 吨。【市场逻辑】近期贵金属出现连续回调走势；白银同时受有色板块影响，回调幅度大于黄金，金银比向上修复。目前现货黄金与白银分别在2400美元/盎司和29美元/盎司关键点位附近波 金属建材 动，关注近期是否能企稳。中长期逻辑来看，美国就业数据依旧偏弱，若通胀继续保持下行态势，9月降息基础依旧较稳，未来降息驱动仍利好贵金属。此外，拜登宣布退出总统选举，美国大选混乱升级，政治局势不确定性增加，关注未来避险需求的潜在驱动。【交易策略】贵金属预计短期走势震荡偏弱，长期总体趋势向好不变。操作建议逢低做多，同时可逢低做多金银比，并持续关注美国经济数据，注意风险事件带来的影响，如通胀意外反弹，劳动力市场回暖，美国经济强劲等。贵金属运行区间：伦敦金上方关注2430美元/盎司压力位，下方关注2380美元/盎司附近支撑位；伦敦银上方关注31美元/盎司点位，下方关注28.5-29美元/盎司的支撑区间。国内方面，沪金上方继续关注前高588元/克附近压力位，下方关注540元/克附近点位支撑；沪银上方关注8300-8500元/千克压力区间，下方关注7400-7600元/千克附近的短期支撑点。【行情复盘】周二沪铜价格大幅走低，主力合约CU2409收于74710元/吨，跌幅1.98%。【重要资讯】 铜 -1 1、据外电7月22日消息，国际铜研究小组（ICSG）周一称，2024年5月，全球精炼铜市场供应过剩65,000吨，而4月时为供应过剩11,000吨。2、据SMM，截至7月22日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四下降1.64万吨至35.87万吨,连续高位去库。 3、据外电7月17日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年5月，全球精炼铜产量为233.99万吨，消费量为228.96万吨，供应过剩5.03万吨。4、SMM数据显示，6月全国精铜杆产量合计80.31万吨，较5月份环比回升6.87万吨，开工率为62.55%，环比上升5.26个百分点，同比继续下滑3.33个百分点。5、据SMM，CSPT小组在上海召开季度会议，并敲定2024年第三季度的铜精矿现货采购指导加工费为30美元/吨及3.0美分/磅，CSPT未对今年第二季度的铜精矿加工费TC/RC设定指导价，今年第一季度的铜精矿现货采购指导加工费为80美元/吨及8.0美分/磅。6、国家统计局数据显示，中国6月铜材产量告别连续下降姿态，反弹至198.8万吨，同比下滑3.4%。1-6月铜材产量为1061万吨，同比微增0.2%。7、7月19日SMM进口铜精矿指数（周）报5.75美元/吨，较上一期回升2.51美元/吨。【市场逻辑】国内外经济增长放缓施压铜价，市场交易经济衰退逻辑。当前矿端供应偏紧局面有所缓解，铜精矿现货粗炼费（TC）连续小幅回升，但矿端仍存在反复的可能性。需求端，SMM铜社会库存高位去库，但库存水平仍然偏高，下游企业开工率偏低，市场需求仍显不足。【操作建议】操作上，近期铜价估值回归，市场价格连续调整，需求偏弱以及LME库存累积对铜价形成压力，下方78000重要支撑跌破后市场大幅走低，短期关注74000附近支撑情况，短期空头思路为主。【行情复盘】周二沪锌价格继续走低，主力ZN2409合约收于23095元，跌幅1.41%。【重要资讯】1、据SMM调研，截至本周一（7月22日），SMM七地锌锭库存总量为17.77万吨，较7月18日减少1.42万吨，国内库存继续大幅录减。2、据外电7月17日消息，世界金属统计局（WBMS）公布的最新报告显示，2024年5月，全球锌板产量为114.16万吨，消费量为100.15万吨，供应过剩14.01万吨。2024年1-5月，全球锌板产量为569.44万吨，消费量为537.27万吨，供应过剩32.16万吨。2、Vedanta发布2024第二季度（2024年4月至6月）报告，报告显示该季度Vedanta锌精矿金属产量30.1万吨，其中VedantaZincInternational产量3.8万吨，环比增加15%，ZincIndia产量26.3吨，环比下降12%。3、2024年6月SMM中国精炼锌产量为54.58万吨，环比上涨0.97万吨或环比增加1.81%， 锌 -1 同比下降1.2%，1~6月累计产量318.2万吨，累计同比下降1.39%，高于预期值。4、据Mining.com网站报道，艾芬豪矿业公司（IvanhoeMines）宣布，其在刚果（金）的基普什（Kipushi）矿山已复建完工并重启生产。该矿生产铅、锌、铜和锗。这距离该矿首次生产已经100年，停产维护已经31年。【市场逻辑】近期锌精矿供给持续偏紧，加工费持续下行，国产锌精矿加工费降幅过半；进口矿加工费降至0美元/干吨。由于矿端供应偏紧，精炼锌企业亏损幅度不断扩大，利润水平处于历史低位，亏损增多倒逼炼厂加大检修减产力度。需求端，SMM七地锌锭库存周四继续录减，下游消费仍受制于地产与基建弱现实的现状。【操作建议】总体来看，矿端供应紧张状态进一步恶化，市场对于炼厂减产预期支撑锌价，但近期经济数据偏弱，市场交易经济衰退逻辑，沪锌呈区间调整，关注区间下沿23000元附近支撑情况，若跌破支撑将再次打开下行空间。 铝及氧化铝 -0.5 【行情复盘】沪铝主力合约AL2409继续走弱，报收于19290元/吨，环比跌0.82%。长江有色A00铝锭现货价格19280，南通A00铝锭现货价格19480，A00铝锭现货平均升贴水-60元。氧化铝主力合约AO2409震荡偏弱，报收于3655元/吨，环比跌0.65%。安泰科及百川氧化铝现货价格均价为3911.5元/吨。【重要资讯】海关数据显示，2024年6月中国原铝净进口量为11.42万吨，同比增长102.5%。2024年1-6月中国原铝累计净进口量119.07万吨，同比增长178.28%。【市场逻辑】从盘面上看，沪铝资金呈微幅流出态势，主力空头减仓稍多。供给端电解铝产能整体运行稳定供应充足，内蒙新产能也在逐步投产，云南地区的复产也逐步进入尾声。氧化铝整体供应在复产产能的带动下略有增加，氧化铝现货价格再度小幅上涨，且继续升水于盘面。需求方面，铝下游加工企业开工率微幅上涨。库存方面，国内铝锭社会库存小幅累库，伦铝库存继续减少。【交易策略】沪铝盘面继续走弱。目前基本面供给端放量，需求端逐渐进入淡季，建议短线偏空思路对待，中长线盘面压力也依然较大。沪铝主力合约上方压力位21000，下方支撑位19000。氧化铝现货价格高位企稳，电解铝新产能投产利好需求端但供应端也略有增加，整体维持供需双强格局，但有色板块集体走弱利空盘面，建议暂时观望为主，中期继续维持高位震荡格局。需关注产能复产情况及矿端供应情况。 锡 -0.5 【行情复盘】沪锡继续下跌，主力2409合约收于248030元/吨，跌2.88%。现货主流出货在252000-254000元/吨区间，均价在253000元/吨，环比跌7500元/吨。【重要资讯】中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别下调10个基点至3.35%和3.85%。【市场逻辑】基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度开工率环比微幅下降0.05个百分点，目前大部分冶炼企业排产正常，并未因矿端紧张出现排产下降。6月锡矿进口数据环比增加38.4%，同比下降21.3%，主因从非洲地区进口锡矿量环比大增70.8%。缅甸佤邦禁矿还在继续，目前并无官方复产消息。未来矿端紧缺将逐渐凸显。近期沪伦比虽然基本维持在8以上，但进口盈利窗口依然维持关闭。需求方面，5月锡焊料企业开工率环比下降1.89个百分点，主因高锡价使下游企业出现畏高情绪，故订单量有一定下滑。7月第3周铅蓄电池企业开工率周环比持平，铅蓄电池市场终端消费相对平稳，但不同类型电池的订单存在差异。库存方面，上期所库存大幅下降，LME库存环比增加，smm社会库存周环比大幅下降。【交易策略】沪锡盘面继续下跌。基本面目前矿端进口回避回升，虽然矿端供应紧张已成事实，但传导至冶炼端速度较慢，精炼锡加工费暂时企稳。上期所锡库存大幅下降。当前有色板块共振下跌，锡价跌幅较大，且下跌后现货成交升温，建议短线偏空思路。需关注矿端供应情况及宏观风险，上方压力位290000，下方支撑位240000。 铅 -0.5 【行情复盘】沪铅主力合约收于19055，跌1.19%。SMM铅现货价格19450~19600均价19525-50【重要资讯】 据SMM调研，截至7月22日，SMM铅锭五地社会库存总量至4.55万吨，较7月18日减少0.29万吨;较7月15日减少2.12万吨。据调研，近期原生铅冶炼企业检修与恢复并存，交割品牌企业库存不多，炼厂普遍挺价出货。又因铅价由高位回落，部分下游企业按需逢低接货，铅锭社会库存延续降势。同时，内蒙古、安徽等地区再生铅治炼企业逐步复产，再生