方正中期期货-夜盘提示

2024年4月22日星期一 方正中期期货研究院 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 夜盘提示 Eveningsessionnotice 观点概览 偏多 中性 偏空 烧碱 铜 氧化铝 锌 铅 白糖 棉花棉纱 天然橡胶 合成橡胶 铝 苯乙烯 锡 原油 玉米、玉米淀粉 燃料油 镍 甲醇 不锈钢乙二醇聚烯烃铁矿石焦煤焦炭短纤沥青 PX PTA豆油棕榈油菜油豆粕、菜粕、豆二豆一PVC玻璃纯碱 重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分品种观点详述 评级预测说明：“+”表示：当日收盘价>上日收盘价；“-”表示：当日收盘价<上日收盘价。数字代表当日涨跌幅度范围（以主力合约收盘价计算）。0.5表示：0≤当日涨跌幅<0.5%；1表示：0.5%≤当日涨跌幅<1%；2表示：1%≤当日涨跌幅<2%；3表示：2%≤当日涨跌幅<3%；4表示：3%≤当日涨跌幅<4%；5表示：4%≤当日涨跌幅。评级仅供参考，不构成任何投资建议。 板块 品种 评级 推荐理由【行情复盘】周一贵金属下行。沪金盘中最低跌至557.52元/克，最终收跌1.63%至558.42元/克；沪银跌幅较大，盘中最低7157元/千克，最终收跌3.08%至7178元/克；截止16:00，现货黄金下跌1.07%至2361.02美元/盎司；现货白银下跌2.65%至27.813美元/盎司；纽约黄金下跌1.62%至2374.70美元/盎司，纽约白银期货下跌3.39%至28.140美元/盎司。【重要资讯】美联储发布半年度金融稳定报告，称在通胀持续的情况下，市场参与者和观察人士认为高于预期的利率对金融稳定构成最大威胁。自上次金融稳定报告10月发布以来，银行业一直表现稳健，多数银行继续报告资本金水平远高于监管要求，但美联储提到现有数据表明对冲基金杠杆已经升至历史高位，主要是因为最大几只对冲基金举债所致。。当地时间4月21日，以色列总理内塔尼亚胡在逾越节前夕发表视频讲话。在讲话中， 贵金属 -0.5 内塔尼亚胡表示，将很快对巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）发动更多猛烈打击。【市场逻辑】中长期看，贵金属逢低做多依然是核心，依然不建议做空。但不建议短期追高，可等待调整后的做多机会。未来美联储货币政策转向宽松仍是主导，地缘政治局势仍偏紧张，全球央行继续购金，叠加全球再通胀趋势，贵金属仍受到利好影响。【交易策略】 金属建材 贵金属低位做多依然是核心；期权建议卖深度虚值看跌期权或者等买看涨期权。贵金属运行区间：伦敦金短期内上方关注2400美元/盎司点位，下方关注2300美元/盎司点位；2150美元/盎司依然是长期下方重要支撑；中长期行情仍然乐观。伦敦银方面，上方关注29美元/盎司点位，下方关注27.5美元/盎司点位，24.5美元/盎司依然是长期核心支撑，依然强调白银调整均是买入做多机会。国内方面，沪金上方继续关注575-580元/克左右的压力区间，下方关注555-550元/克区间，500-505元/克仍是重要长期支撑；沪银上方关注7500-7600元/千克左右压力位，下方关注7000-7100元/千克，6350-6450元/千克是长期核心支撑。【行情复盘】周一沪铜冲高回落，主力CU2406收于79550元/吨，涨幅0.72%。据SMM，周一1#电解铜现货对当月2405合约报贴水260元/吨-贴水200元/吨，均价报贴水230元/吨，较上一交易日跌15元/吨；平水铜成交价79980~80470元/吨，升水铜成交价80000~80500元/吨。 铜 -0.5 【重要资讯】1、据SMM，截至4月22日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周四微增0.02万吨至40.37万吨,累库势头有所放缓。2、据SMM数据调研，本周再生铜杆开工率为31.76%（调研企业：15家，产能159万吨/年）较上周下降17.44个百分点。本周精废杆平均价差2333元/吨，较上周精废杆平均价差2053元/吨，上升了280元/吨。 3、国家统计局4月18日发布的数据显示，中国3月精炼铜（电解铜）产量为114.7万吨，同比增长7.9%；1-3月精炼铜（电解铜）产量为336.2万吨，同比增长10.0%。4、SMM数据显示，3月全国精铜杆产量合计84.96万吨，较2月份环比增加34.57万吨，开工率为66.28%，环比上升26.8个百分点，同比下降3.68个百分点。其中华东地区铜杆产量总产量为54.8万吨，开工率为68.75%，同比下降2.16个百分点；华南地区铜杆产量总产量为13.68万吨，开工率为66.06%，同比下降8.28个百分点。5、北京时间4月13日凌晨，美国和英国宣布对俄罗斯实施新的交易限制，此次针对的是俄罗斯生产的铝、铜、镍这三种金属。自4月13日起，全球主要金属交易所，如伦敦金属交易所(LME)和芝加哥商业交易所(CME)，不得使用4月13日及以后俄罗斯生产的铝、铜、镍。但是，在4月13日之前生产的俄罗斯铝、铜和镍不受这项新规定的限制，仍可在全球市场上进行交易。【市场逻辑】近期英美对俄铜新的交易制裁扰动市场，海外资源供应偏紧，铜精矿现货粗炼费（TC）连续大跌并创出近十年最低值，截至4月19日SMM进口铜精矿指数回落至4.23美元/吨。冶炼厂铜精矿现货冶炼亏损不断扩大，这使得炼厂冶炼积极性明显下降，国内铜冶炼企业座谈会就调整冶炼生产节奏达成一致，CSPT小组再次倡议联合减产，二季度炼厂检修情况将逐步增多。需求端，SMM铜库存增幅放缓，中游铜材企业产能利用率回升，近期需关注国内设备更新改造、消费品以旧换新以及房地产政策调整对市场的影响。【操作建议】总体来看，近期铜价保持强势，宏观资金涌入有色市场，叠加供应端支撑较强，沪铜价格一度突破80000元/吨整数关口，目前价格已经超越2011年高点，向着2006年高点迈进，交易拥堵谨防高位回调风险。对于获利较高的多头持仓可通过牛市价差或者深度实值期权进行替换，防范价格回撤对利润的侵蚀，持货商可利用领口策略等方式进行持仓市值管理。【行情复盘】周一沪锌探底回升，主力ZN2406合约收于22535元，下跌0.31%。据SMM，周五0#锌主流成交价集中在22360~22650元/吨，双燕成交于22450~22730元/吨，1#锌主流成交于22290~22580元/吨。【重要资讯】1、据SMM调研，截至本周一（4月22日），SMM七地锌锭库存总量为22.09万吨，较4月15日增加0.27万吨，较4月18日增加0.32万吨，国内库存录增。2、根据最新的海关数据显示，2024年3月精炼锌进口4.63万吨，环比增加2.11万吨或环比增加83.51%，同比增加262.41%，1-3月精炼锌累计进口9.66万吨，累计同比 锌 -0.5 增加399.56%，3月精炼锌出口0.062万吨，即3月精炼锌净进口4.57万吨。3、据SMM调研，压铸锌合金行业1-3月的月度开工率分别为41%、18.84%、44.72%，2024年第一季度综合开工率为34.85%，2023年第一季度综合开工率为39.56%，2022年第一季度综合开工率为41.15%，开工率呈现下滑趋势。4、4月16日，国家统计局公布的数据显示，中国一季度GDP同比增长5.3%，预期增4.9%，2023年四季度增5.2%。具体来看，中国3月规模以上工业增加值同比增4.5%，预期增5.3%，1-2月为增7%。中国3月社会消费品零售总额同比增3.1%，预期增4.8%，1-2月为增5.5%。中国1-3月固定资产投资同比增4.5%，预期增4.4%，1-2月份增4.2%。中国1-3月房地产开发投资同比下降9.5%，预期降9%，1-2月为降9%；新建商品房销售面积同比下降19.4%，其中住宅销售面积下降23.4%；房地产开发企业到位资金同比下降26.0%。 【市场逻辑】近期美国经济数据表现强劲，通胀水平走高且超市场预期，就业市场保持紧俏，美国降息预期进一步延后，美元与美债收益率连续走高。供应端，SMM七地锌锭库存再次录增，近期锌精矿加工费下调，精炼锌企业仍处于亏损状态，市场存在炼厂减产预期。需求端，国内继续推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新政策落地实施。央行一季度例会提出，因城施策精准实施差别化住房信贷政策，更好支持刚性和改善性住房需求，国内多地取消首套房商贷利率下限。当前锌下游三大需求开工逐步恢复，但整体表现弱于季节性。【操作建议】沪锌高位大幅波动，市场价格在23000元一带面临较强阻力，近期波动幅度料加剧，操作上建议继续逢低买入。 铝及氧化铝 -0.5 【行情复盘】沪铝主力合约AL2406震荡偏强，报收于20520元/吨，环比涨0.84%。长江有色A00铝锭现货价格20730，南通A00铝锭现货价格20860，A00铝锭现货平均升贴水-50。氧化铝主力合约AO2406震荡走弱，报收于3460元/吨，环比跌1.56%。氧化铝现货安泰科及百川两网平均价为3327.5元/吨。【重要资讯】2024年3月份国内铝型材出口量7.33万吨，环比增长16.99%，同比减少16.41%。2024年1季度铝型材出口量累计达24.42万吨，同比增加14.14%。2024年3月铝线缆出口1.4万吨，环比下跌6%，同比下滑18.7%。3月铝线缆出口金额总额为4506美元，环比下跌2.5%，同比下跌16.7%。2024年第一季度铝线缆出口总量为5.6万吨，23年第一季度出口总量为4.4万吨，同比上涨16.4%。【市场逻辑】从盘面上看，沪铝资金呈流入态势，主力空头增仓较多。供给端电解铝产能整体运行稳定供应充足，未来有新产能投产预期，云南地区的复产也在逐步进行。氧化铝供应端略有好转，未来有一定复产预期，氧化铝现货价格企稳且有小幅抬升。需求方面，下游加工企业开工率微幅上涨。库存方面，国内铝锭社会库存小幅去库。伦铝库存继续下降。【交易策略】沪铝盘面高位盘整。从基本面情况来看，除复产产能外还有新产能投产预期，供给较为宽松。铝锭社会库存小幅去库。美国对中国钢铝征收关税利空铝材出口，目前市场情绪不稳，盘面高位震荡，建议暂时观望。沪铝主力合约上方压力位21000，下方支撑位19000。氧化铝现货价格企稳，电解铝新产能投产利好需求端但供应端也有预期增量，目前氧化铝盘面有所回调但现货依然维持上涨，期现有所背离，建议暂时观望为主，需关注产能复产情况及矿端供应情况。 锡 -0.5 【行情复盘】沪锡先扬后抑震荡走强，主力2406合约收于276010元/吨，涨1.27%。现货主流出货在279500-283000元/吨区间，均价在281250元/吨，环比涨16750元/吨。【重要资讯】国际货币基金组织（IMF）近日警告，美国巨额财政赤字加剧通货膨胀，对全球经济构成“重大风险”。英国媒体《金融时报》近日报道，IMF最新发布的《财政监测报告》显示，预计美国明年财政赤字将达到国内生产总值（GDP）的7.1%，而其他发达经济体的平均水平仅有2%。【市场逻辑】基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费环比暂时持平，SMM调研云南江西冶炼企业周度 开工率环比下降0.83个百分点，主因而云南某冶炼企业因临近交接日期，计划逐渐停产。1-2月锡矿进口数据大幅增长，主因缅甸依然有部分锡矿进口量，另外越南以及刚果金的锡矿进口量上涨。但缅甸佤邦禁矿还在继续，目前并无官方复产消息。近期沪伦比持续收窄，进口盈利窗口持续关闭。需求方面，3月锡焊料企业开工率大幅回升，较2月份提升39.12个百分点，主要由于假日结束，企业恢复正常生