钢材日度策略报告

摘要 黑色金属与建材研究中心 螺纹钢： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 三中全会超预期部分不多，政策方面提及扩大内需，稳定地产，细节可能需关注月底前召开的政治局会议，周一央行下调7天逆回购利率和5年前LPR10bp，降息预期兑现，市场反应平淡，可能是因幅度弱于之前20bp的预期，但三中全会后立刻降息，后续政策仍可期待或关注。产需方面，螺纹产量继续下降，需求环比略降，同比表现弱于上周，库存持平去年，绝对量不高，在低产量下，螺纹供需静态看矛盾仍有限，但弱需求限制增产空间，使得难以形成螺纹复产带动的正反馈行情。二季度GDP增速4.7%，低于市场预期，三中全会指出要完成今年经济增长目标，整体看目前需求端现实和预期均一般继续拖累螺纹价格，但持续下跌后需关注政策情况，特别是最近两周，政策若超预期，可能会带来淡季超跌反弹。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年07月23日星期二 【交易策略】 目前10合约低于电炉谷电成本，绝对价格偏低，建议空配逢高滚动操作，下跌后适量减仓并关注原料走势。 热轧卷板： 【市场逻辑】 热卷自身驱动力有限，跟随黑色整体波动，热卷目前的压力主要来自高产量，以及预期需求可能走弱，从而使库存问题加大，但需求表现还需跟踪，现阶段仍有一定韧性。三中全会从表述看年内将继续扩大内需，稳定房地产，超预期部分不多，但周一央行已下调7天逆回购和5年期LPR报价10bp，因此后续政策仍可关注。热卷基本面变动有限，维持供需弱平衡状态，需求同比增幅回落，产量下降，库存增幅基本持稳，高产量继续被需求消化，但与此同时高产量也对需求有较高要求，冷热中板整体产需同比增幅持平，库存高位持稳，板材端矛盾未继续放大。下游市场有一定走弱，6月出口环比下降，汽车、家电销售排产同比增幅回落，目前国内制造业仍偏强，但制造业产能利用率维持历史低位，表明生产仍强于需求。热卷现货流动性尚好，同时国内近期政策可能偏积极，因此热卷虽受成本拖累，但不宜继续大幅看跌。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 市场情绪较差，热卷跟随下跌，因此做多建议先行离场观望，短期向下关注3550-3600附近支撑。 品种：标题 一、宏观政策&产业信息..........................................................................................................................1二、钢材期现货市场................................................................................................................................1三、钢材基本面数据................................................................................................................................5四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间）..........................................................................................7五、钢材期货持仓....................................................................................................................................9 图目录 图1：螺纹钢期货主连...........................................................................................................................................................................2图2：热轧卷板期货主连.......................................................................................................................................................................3图3：螺纹钢主连基差（上海）.........................................................................................................................................................3图4：热卷主连基差（上海）..............................................................................................................................................................3图5：螺纹钢注册仓单量.......................................................................................................................................................................3图6：热轧卷板注册仓单量..................................................................................................................................................................3图7：螺纹钢期权加权隐含波动率.....................................................................................................................................................4图8：螺纹钢期权认沽认购比率.........................................................................................................................................................4图9：螺纹钢现货价格（上海）.........................................................................................................................................................4图10：热轧卷板现货价格（上海）...................................................................................................................................................4图11：高炉即期利润：螺纹钢：华东..............................................................................................................................................4图12：高炉即期利润：热卷：华东...................................................................................................................................................4图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东..............................................................................................................................................5图14：高炉即期利润：热卷：华北...................................................................................................................................................5图15：废钢价格不含税（张家港）...................................................................................................................................................5图16：现货螺废价差（江苏）............................................................................................................................................................5图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量............................................................................................................................................5图18：热轧卷板产量.............................................................................................................................................................................5图19：螺纹钢周产量.............................................................................................................................................................................6图20：热轧卷板表观消费量............................................................................................................