钢材日度策略报告

期货研究院 钢材日度策略报告SteelFuturesDailyTradingStrategyReport 黑色金属与建材研究中心 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153 联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2024年10月09日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要 螺纹钢： 【市场逻辑】 周二国新办发布会，发改委未公布新利多政策，市场情绪回落。假期北京、上海进一步放宽地产限购，程度弱于预期，但10月1日-4日热点城市新房及二手房成交同比均大增，参考“517”之后市场表现，在政策放开后，地产销售会明显好转，但需要关注此轮销售回升的持续性，以及能否带动房价企稳反弹和全国范围销售改善。假期螺纹产量继续增加，较前期低点已回升60万吨，目前螺纹利润仍较好，预计复产将持续，而需求同比降幅不高，假期累库量低于去年同期，总库存仍处低位，因此短期基本面压力不大，但产量继续回升后，由于政策对短期需求提振有限，因此螺纹去库预计逐步放缓，基本面将随之走弱。9月低以来上涨主要受国内政策带动，短期政策面降温，螺纹可能会受基本面拖累回落，但财政政策尚未出台，预计国内政策仍处于未完待续状态，故对螺纹价格不过于看空。近期跟踪周六财政部召开的发布会，关注是否有财政刺激政策 。 【交易策略】 短期市场情绪回落，螺纹有调整压力，考虑政策面仍有预期，周六国新办发布会财政部或有政策，因此螺纹向下关注3400附近支撑，向下在3300-3400区间考虑轻仓做多。 热轧卷板： 【市场逻辑】 周二国新办发布会，未公布新刺激政策，市场情绪回落，热卷价格随之下跌。假期热卷产量由降转增，需求表现尚可，同比增幅扩大 ，库存继续回落，总库存压力减轻，基本面目前尚可，热卷近期盈利也明显好转，可能会带动钢厂复产，供应压力逐步显现，而价格上涨对出口预计有抑制，伴随产量继续增加，基本面或逐步转弱。9月底以来，热卷跟随黑色整体大涨，主要受国内政策带动，近期政策面降温，热卷或阶段性受基本面拖累小幅调整，但财政政策仍有预期，参考2023年，10月底到1月初人大会可能会出台相关政策 ，因此政策未完待续，基本面未明显转差，热卷价格回落幅度可能不会过大，短期冲高回落后，窄幅震荡运行。近期跟踪周六财政部召开的发布会，关注是否有财政刺激政策。 【交易策略】 后续政策不明朗，周六财政部开会，热卷向下关注3500支撑，短期跌至3400-3500区间可考虑做多，但政策给出更强的信号前，建议轻仓。 一、宏观政策&产业信息 1、为贯彻党的二十届三中全会精神，落实中央金融工作会议“丰富货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”的要求，中国人民银行、财政部建立联合工作组，并于近日召开工作组首次正式会议。2、国务院新闻办公室将于2024年10月12日（星期六）上午10时举行新闻发布会，请财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。 1、为贯彻党的二十届三中全会精神，落实中央金融工作会议“丰富货币政策工具箱，在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖”的要求，中国人民银行、财政部建立联合工作组，并于近日召开工作组首次正式会议。2、国务院新闻办公室将于2024年10月12日（星期六）上午10时举行新闻发布会，请财政部部长蓝佛安介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并答记者问。 3、近日，韩国贸易委员会发布公告（案件调查号23-2023-8）称，应韩国生产商현대제철주식회사（参考英文名 HyundaiSteelCo.,Ltd.）申请，对原产于中国的热轧碳钢或合金钢中厚板（Hot-rolledcarbonorotheralloysteelplate）启动反倾销调查。 二、钢材期现货市场 表1：钢材期货价格 单位:元/吨 螺纹钢结算价 热轧卷板结算价 Rb2505 Rb2410 Rb2501 Hc2505 Hc2410 Hc2501 2024-10-09 3480 3286 3384 3540 3446 3485 涨跌 -91.0 -69.0 -84.0 -98.0 -113.0 -93.0 涨跌幅 -2.50% -1.99% -2.34% -2.61% -3.08% -2.51% 资料来源：方正中期研究院 表2：螺纹钢期权交易数据 成交量 持仓量 看涨隐含波动 率 看跌隐含波动 率 历史波动率（10） 认沽认购比（成交量） 认沽认购比（ 持仓量） 2024-10-09 430339 360006 0.36 0.34 0.43 0.45 0.60 2024-10-08 484458 353154 0.32 0.32 0.41 0.45 0.60 资料来源：方正中期研究院 表3：螺纹钢主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 杭州 长沙 武汉 重庆 西安 2024-10-09 3880 3710 4050 3950 3710 3920 3890 4000 3920 前一日 3900 3730 4060 4000 3740 4010 3920 4050 3920 上周同期 3930 3680 4020 4000 3710 3940 3860 3970 3930 上月同期 3120 3210 3260 3240 3140 3240 3230 3220 3190 上年同期 3710 3750 3870 3770 3730 3920 3730 3740 3790 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表4：热轧卷板主要地区现货价格 单位:元/吨 北京 上海 广州 沈阳 长沙 邯郸 热轧带钢(唐山) 2024-10-09 3730 3620 3640 3610 3730 3600 3550 前一日 3830 3600 3640 3680 3780 3630 3590 上周同期 3700 3650 3660 3650 3710 3640 3590 上月同期 3100 3040 3010 2970 3090 3000 2970 上年同期 3930 3760 3770 3700 3880 3800 3710 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表5：钢坯及型钢现货价格 单位:元/吨 方坯:Q235 方坯: 20MnSi 16#槽钢 25#工字钢 50*5角钢 江苏 唐山 江苏 北京 上海 北京 上海 北京 上海 2024-10-09 3340 3310 3440 3640 3770 3750 3780 3660 4070 前一日 3400 3300 3500 3540 3620 3650 3630 3560 3920 上周同期 3400 3300 3500 3540 3620 3650 3630 3560 3920 资料来源：方正中期研究院 表6：钢材成本利润 华东独立电炉成本 （平电） 华东转炉螺纹成本（15%废钢） 螺纹电炉利润 螺纹转炉利润 热轧卷板毛利 2024-10-09 3426 3513 174 301 99 资料来源：Mysteel、方正中期研究院 表7：废钢价格及日耗量 废钢:6-8mm:不含税 废钢日耗量 废钢到货量 废钢库存 张家港 唐山 2024-10-09 2270 2445 本周 464190 468410 4789079 日涨跌幅 0 0 上周 452827 470610 4789879 上周 2220 2405 上月 456160 405540 5116639 资料来源：方正中期研究院 图1：螺纹钢期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图2：热轧卷板期货主连 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图3：螺纹钢主连基差（上海）图4：热卷主连基差（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图5：螺纹钢注册仓单量图6：热轧卷板注册仓单量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图7：螺纹钢期权加权隐含波动率图8：螺纹钢期权认沽认购比率 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图9：螺纹钢现货价格（上海）图10：热轧卷板现货价格（上海） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图11：高炉即期利润：螺纹钢：华东图12：高炉即期利润：热卷：华东 资料来源：同花顺，Mysteel,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图13：电炉即期利润：螺纹钢：华东图14：高炉即期利润：热卷：华北 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图15：废钢价格不含税（张家港）图16：现货螺废价差（江苏） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、钢材基本面数据 图17：全国(247家)钢厂日均铁水产量图18：热轧卷板产量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图19：螺纹钢周产量图20：热轧卷板表观消费量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图21：螺纹钢表观消费量图22：螺纹钢总库存（35城） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图23：热轧卷板总库存图24：300家钢铁企业：废钢日耗量 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、钢材期现货价差（期现、月间、品种间） 图25：卷螺差（期货主连）图26：螺矿比 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图27：卷矿比图28：冷热卷价差：广州 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图29：螺纹钢月间价差（1-5）图30：螺纹钢月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图31：热卷月间价差（1-5）图32：热卷月间价差（10-1） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图33：螺纹钢主连基差（全国均价）图34：螺纹钢主连基差（北京） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图35：螺纹钢主连基差（上海）图36：螺纹钢主连基差（长沙） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 图37：螺纹钢主连基差（杭州）图38：螺纹钢主连基差（成都） 资料来源：同花顺,方正中期研究院资料来源：同花顺,方正中期研究院 五、钢材期货持仓 图39：螺纹钢净多头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图40：螺纹钢净空头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图41：热轧卷板净多头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 图42：热轧卷板净空头前20名持仓变化 资料来源：同花顺,方正中期研究院 联系我们 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 交易咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 金融产品部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881295 机构业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区朝阳门南大街10号兆泰国际中心A座16层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳