天马科技机构调研纪要

天马科技机构调研报告 调研日期:2024-07-02 福建天马科技集团是一家大型现代渔牧集团化企业,拥有分、子、孙公司一百多家,产业遍布福建、广东、广西、江西、湖北、湖南、江苏等省份及香港 、马来西亚等地区和国家。公司被认定为农业产业化国家重点龙头企业、国家技术创新示范企业、国家企业技术中心、博士后科研工作站,为中国渔业协会鳗业工作委员会会长单位、中国农业产业化龙头企业协会副会长单位、中国饲料工业协会副会长单位和中国渔业协会种苗分会副会长单位。多年来 ,公司坚持“引领现代渔牧产业,提升人类生活品质”的企业使命,秉承“科技引领创新,创新促进发展”的科技理念,大力推进“人才战略、科技战略、品牌战略”战略规划,大力发展海洋经济优势产业,全力推进一二三产业融合发展,打造世界级全产业链食品供应链平台,致力于铸就世界领先的现代渔牧集团化企业和人类健康食品供应商。“天马科技”于2017年在上交所主板挂牌上市(股票代码:603668)。集团坚定不移地推行“科技兴企、科技兴业”的科技战略,成立了以中国科学院桂建芳院士为主任委员的科技委员会;与厦门大学、上海海洋大学等达成产学研的战略合作;汇聚了院士、国务院政府特殊津贴专家、国家科技创业领军人才、国家标准委员会委员等数百人科技精英研发专业团队,获颁国家企业技术中心、国家技术创新示范企业,创建了博士后科研工作站、院士工作站、国家水生动物病原库研究生培养基地、鳗鲡现代产业技术教育部工程研究中心等技术平台;集团坚定不移地推行品牌战略,积极投身“健康中国行动”,扎实推进品牌建设,提高品牌影响力。“健马牌”商标荣获“中国驰名商标”,荣登亚洲品牌500强、中国500最具价值品牌榜 ;“健马牌”水产配合饲料为“中国名牌产品、中国饲料行业信得过产品”、2021年度"中国农业“乡村振兴十大杰出品牌”;“天马”荣获“中国农产品百强标志性品牌”。 2024-07-23 公司董事长陈庆堂,公司高层领导张蕉霖,董事长助理许梦华,董事会秘书戴文增,财务总监邓晓慧等 2024-07-022024-07-23 路演活动,业绩说明会,电话会议- 华夏基金 基金管理公司 - 万家基金 基金管理公司 - 富国基金 基金管理公司 - 农银汇理基金 基金管理公司 - 华泰证券(上海)资产管理 资产管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 大成基金 基金管理公司 - 前海开源基金 基金管理公司 - 诺安基金 基金管理公司 - 长乐汇资本 资产管理公司 - 和聚投资 基金管理公司 - 大家资产 其它 - 天治基金 基金管理公司 - 华夏未来资本 其它 - 淡水泉投资 投资公司 - 复通私募投资基金 - - 北京乐瑞资产 资产管理公司 - 北京中军投资 投资公司 - 工银国际 证券公司 - 河南万汇投资 投资公司 - 源峰基金 基金管理公司 - 广州宣牛私募 投资公司 - 西部利得基金 基金管理公司 - 兴证期货 期货经纪公司 - 郑州鑫宇投资 - - 南京睿澜私募基金 基金管理公司 - 中金公司 证券公司 - 序列私募基金 - - 华安基金 基金管理公司 - 浦银安盛基金 基金管理公司 - IGWTInvesment - - 信达澳亚基金 基金管理公司 - 深圳杉树资产 资产管理公司 - 华夏久盈资产管理 资产管理公司 - 万方资产 其它 - 景顺长城基金 基金管理公司 - 国赞投资 基金管理公司 - 深圳凯丰投资 投资公司 - 上海睿亿投资 投资公司 - 招商证券 证券公司 - 西部证券 证券公司 - 国海证券 证券公司 - 光大证券 证券公司 - 开源证券 证券公司 - 融通基金 基金管理公司 - 中国银河证券 证券公司 - 财通证券 证券公司 - 申万宏源证券 证券公司 - 甬兴证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 国信证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 中航证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 方正证券 证券公司 - 天弘基金 基金管理公司 - 中信证券 证券公司 - 广发证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 华西证券 证券公司 - 华创证券 证券公司 - 兴业证券 证券公司 - 东方证券 证券公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 东北证券 证券公司 - 光大保德信基金 基金管理公司 - 华泰自营 - - 兴业基金 基金管理公司 - 一、公司基本情况介绍 天马科技持续优化产业布局和结构调整,报告期内,公司智慧养殖、健康食品、安全饲料等现代渔牧全产业链各业务板块均稳健发展,产业链布局日臻完善,一二三产业深度融合发展有力有序稳步推进,形成了以鳗鲡产业为中心的清晰产业发展定位。具体来说,智慧养殖是公司当前的核心成长业务,也是产业链的中枢;健康食品为公司的新蓝海业务,也是产业链火车头及价值体现;安全饲料业务仍然是公司的基石业务,也是产业链的基础。 随着公司全产业链布局的持续完善,今年以来,公司鳗鱼出池持续放量,烤鳗食品产销同比大幅上涨,饲料业务稳健经营,各板块业务协同发展将持续为公司带来稳定的营收和利润贡献。 2024年1~6月,公司实现营业收入30.09亿元,同比下降9.81%;实现归属于上市公司股东净利润5,606.93万元,同比 增加299.42%;实现归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润5,490.16万元,同比增加283.42%,与上年同期相比 ,实现扭亏为盈。 (一)鳗鱼智慧养殖方面,当前天马科技以鳗鱼为中心,形成了“养殖过程全封闭,养殖过程可追溯,养殖成本可控制,养殖效益可预期”的全 程可溯源的鳗鱼智慧生态养殖与运营管理模式。公司稳步推进八大渔业产业集群、两大万亩产业基地建设和国家级现代农业(鳗鱼)高新技术产业园区建设,公司福建、广东、江西、湖北、广西等养殖基地按计划持续放量出鱼。 报告期内,公司养殖业务产能大幅释放并延续快速增长态势,鳗鲡出池量历史同期首次突破7,600吨(外销、自用比分别为72%、28 %),鳗鱼养殖端毛利率持续保持较高水平(32%)。未来,公司鳗鲡生态智慧养殖业务受益于较高市场景气度,叠加公司养殖产业基地建设 项目的推进和产能的有效释放,有望持续为公司带来稳定的利润贡献。 由于今年日本鳗苗歉收,全球苗获量不到35吨,同上年度相比,减少30%左右;美洲鳗苗方面,进口美洲鳗苗由于受当地局势不稳定影响 ,以及环保因素中小养殖户退出影响,美洲鳗苗投苗量预计也比去年少10%以上。由于供给预期的明显减少,从5月3日至7月5日,日本鳗活鳗价格已连涨4轮,每吨上涨4.5万元左右,7月14日福建省鳗业协会召开稳定活鳗市场价格座谈会,当前广大养殖户和烤鳗厂积极落实美洲鳗价格调涨决议。行业对活鳗销售市场后续行情持续乐观。 (二)食品业务方面,公司形成了以“鳗鱼为中心”的研发、生产、加工、销售和服务的产业生态,建立了食品全程可溯源系统,为消费者提供安全、营养、美味的健康食品,旗下拥有“鳗鲡堂”、“鳗小堂”、“酷鲜”、“三清龙”、“品鳗坊”、“红脸雁”等多个知名品牌 ,打通了渔牧产业从源头到餐桌的全产业链条,产品远销欧洲、美洲、亚洲等七十多个国家和地区。 烤鳗产品方面,公司食品烤鳗板块2024年半年度销量为2,128.93吨,已超过去年2023全年度的销售总量。目前,公司已经形 成了鳗鱼全产业链的完整有效闭环,构筑了产品核心竞争力,并实现了板块的首次盈利,相信2024年食品业务会有持续向好的表现。 (三)饲料业务方面,2024年上半年,受下游养殖业产能减少、终端消费疲软等因素的影响,全国工业饲料总产量同比下降4.1%。饲料业务是公司的主要业务板块,报告期内,公司饲料业务板块销量达61.24万吨。 特种水产饲料方面,2024年1~6月,公司特种水产饲料销量约7.17万吨,特水饲料销量下降的主要原因系去年以来由于水产养殖主 要养殖品种行情低迷、价格持续走低导致的存塘缩水,从而使得饲料销量受到较明显影响。天马科技是特种水产饲料行业龙头企业,特种水产饲料产品覆盖几乎所有特种水产养殖动物从种苗至养成期的养殖全过程,随着公司台山基地投产,以及湖南福马、江西宏马和江苏福马的 陆续建成投产,公司全国产能布局基本完善,目前设计产能已超100万吨,北起渤海湾南至北部湾覆盖中国沿海和内陆地区战略销售网络 更加完善,目标是打造特种水产饲料全球最大的供应商。随着特种水产饲料销售旺季的到来,下半年公司特种水产饲料产销量有望提升改善 。 报告期内,公司通过调整产品结构、加大产品科研力度进行生产配方调整以及做好原料成本控制等措施,特种水产饲料毛利同比回升,报告期毛利率在16%左右,并实现板块整体盈利。 畜禽饲料方面,2024年1~6月,公司畜禽饲料销量约54.07万吨,畜禽饲料销量下降主要由于下游养殖业亏损,养殖户补栏观望情 况明显,特别是猪料受2023年3季度非瘟影响,存栏减少,使得猪料下降较多,同时,区域竞争也更加激烈。当前,公司畜禽饲料产销量稳居福建省前列,已形成四大核心产品系列,遍布福建省主要地市和上海、浙江等地区的26个生产基地,总产能达200万吨,销售网络辐射 全国,密布省内各市县。报告期毛利率约4.72%,畜禽板块整体仍然实现盈利。 百舸争流千帆竞,万马奔腾正当时。当前,公司战略发展布局的建设已基本到位,公司将继续坚持稳中求进的全年工作总基调,各经营板块持续以利润为中心,加快转速,降本增效,做国家现代农业(渔业)产业的引领者、示范者。 二、投资者交流及问题解答1、鳗鱼产业文化及营养价值情况。 答:鳗鱼具有全球性传承的消费食品产业文化,历史悠久。在中国,从汉朝时期开始到唐宋元明清,一直受到广大消费者的喜爱,在欧洲、南 美洲、北美洲、日本等国也同样受到广泛欢迎,具有悠久的食用历史和生物医药疗效价值,成为资源稀缺的“鳗矿”。 淡水鳗鱼是全球唯一依赖捕捞纯天然苗种养殖的珍贵鱼类,素有水中软黄金、水中人参的美誉,其珍贵性堪比黄金。现代医学研究表明,鳗鱼不仅肉质细嫩、味道鲜美,而且营养丰富,富含不饱和脂肪酸、高密度脂蛋白和维生素矿物质,每百克(100g)生鲜鳗鱼含水分61.1g、蛋白质16.4g、脂质21.3g、醣类0.1g、灰分1.1g、矿物质95mg、维生素230mg,其矿物质钙、磷、铁、锌、硒等元素含 量也均高于陆上动物。因营养价值在所有鱼类中独占鳌头,男女老幼皆可食用,营养专家表示,常食用鳗鱼对提高人体免疫力、强身健脑、延年益寿、滋补养颜等都大有裨益。 2、公司在鳗鱼养殖方面的优势和特点。 答:天马科技是中国渔业协会鳗业工作委员会会长单位,公司鳗鱼养殖建立了完善的安全可溯源生产管理体系,具备“养殖过程全封闭,养殖流程可追溯,养殖成本可控制,养殖效益可预期”等四个特点,鳗鱼养殖生产全程实施标准化、信息化、系统化运作,产品质量完全符合国内外各项要求,实现养殖全程可溯源,有效保障了产品质量安全,旗下养殖子公司获国家级水产健康养殖和生态养殖示范区。 公司在鳗鱼养殖方面的优势主要体现在以下几个方面: (1)种苗供应优势。鳗鱼是水产养殖品种中完全依赖捕捞天然苗种进行养殖的种类。鳗鱼天然苗种的渔获量受多种因素影响,如资源量、气候因素、自然灾害等影响。公司建有目前国内最先进的鳗苗隔离场及足够规模的绿色环保养殖场,直接对接海外供应商,在鳗苗进口相关软、硬件方面具有明显优势;与国内种苗供应商也形成长期合作伙伴关系,叠加上市公司资金、信用、养殖规模等方面,比一般个体养殖户和小型企业更具议价和种苗供应保障优势。 (2)养殖发展资源优势。养殖鳗鱼需要良好的水域生态环境与交通便利、水源充足、电源通达等可供建场养殖的土地资源,在耕地和生态环保严控的现状下,只有具备良好、规范、绿色、智慧的现代养殖企业才能获得发展的政策支持。公司天马养殖模式与政府倡导的绿色环保养殖理念契合,公司自动化、数字化、智能化、智慧化绿色养殖模式(天马模式),能够带动区域养殖模式革新,引领鳗鱼养殖行业规范化发展,符合政府环保及绿色养殖要求,能够