天马科技机构调研纪要

天马科技机构调研报告 调研日期:2024-08-27 福建天马科技集团是一家大型现代渔牧集团化企业,拥有分、子、孙公司一百多家,产业遍布福建、广东、广西、江西、湖北、湖南、江苏等省份及香港 、马来西亚等地区和国家。公司被认定为农业产业化国家重点龙头企业、国家技术创新示范企业、国家企业技术中心、博士后科研工作站,为中国渔业协会鳗业工作委员会会长单位、中国农业产业化龙头企业协会副会长单位、中国饲料工业协会副会长单位和中国渔业协会种苗分会副会长单位。多年来 ,公司坚持“引领现代渔牧产业,提升人类生活品质”的企业使命,秉承“科技引领创新,创新促进发展”的科技理念,大力推进“人才战略、科技战略、品牌战略”战略规划,大力发展海洋经济优势产业,全力推进一二三产业融合发展,打造世界级全产业链食品供应链平台,致力于铸就世界领先的现代渔牧集团化企业和人类健康食品供应商。“天马科技”于2017年在上交所主板挂牌上市(股票代码:603668)。集团坚定不移地推行“科技兴企、科技兴业”的科技战略,成立了以中国科学院桂建芳院士为主任委员的科技委员会;与厦门大学、上海海洋大学等达成产学研的战略合作;汇聚了院士、国务院政府特殊津贴专家、国家科技创业领军人才、国家标准委员会委员等数百人科技精英研发专业团队,获颁国家企业技术中心、国家技术创新示范企业,创建了博士后科研工作站、院士工作站、国家水生动物病原库研究生培养基地、鳗鲡现代产业技术教育部工程研究中心等技术平台;集团坚定不移地推行品牌战略,积极投身“健康中国行动”,扎实推进品牌建设,提高品牌影响力。“健马牌”商标荣获“中国驰名商标”,荣登亚洲品牌500强、中国500最具价值品牌榜 ;“健马牌”水产配合饲料为“中国名牌产品、中国饲料行业信得过产品”、2021年度"中国农业“乡村振兴十大杰出品牌”;“天马”荣获“中国农产品百强标志性品牌”。 2024-09-02 董事会秘书戴文增,证券事务代表李佳君 2024-08-272024-08-27 机构策略会,电话会议- 圆信永丰基金管理有限公司 基金管理公司 - 同泰基金管理有限公司 基金管理公司 - 光大保德信基金管理有限公司 基金管理公司 - 工银瑞信基金管理有限公司 基金管理公司 - 华福证券 证券公司 - 一、投资者交流及问题解答1、关注到近期鳗鱼价格仍在上涨,后续是否有进一步提价空间? 答:鳗鱼具有全球性千年传承的消费食品产业文化,在全球市场深受消费者欢迎。目前出口主要国家有日本、美国、俄罗斯、波兰、加拿大、澳大利亚、马来西亚、新加坡、中国香港等70多个国家和地区。当前国内美洲鳗活鳗存池量明显下降,成鳗库存量创历史新低,而今年美洲鳗苗投苗量同比减少超过20%,供需平衡已发生明显改变。 从5月初至今,广东鳗鱼(日本鳗)价格已连续多轮涨价,每吨上涨5~6万元,目前4P~5P的日本鳗价格约18.5-21.5万/吨,今年 国内日本鳗苗和美洲鳗苗投苗量同比降低,随着日本鳗价格的上升,美洲鳗价格也将随之上升。本年度鳗鱼销售及价格正呈现积极向好的态 势,美洲鳗仍有进一步提价的空间。 根据公司今年的出口订单量也可看出当前消费正在回暖,叠加今年鳗苗捕获量减少、鳗鲡存塘量持续出清等因素,公司持续看好鳗鱼产业的整体发展行情。国内市场方面,鳗鲡消费市场呈现逐渐兴起之势,消费数量逐年增加并有加速提升的趋势。随着人们生活水平与消费需求的不断提高,叠加鳗鲡消费产品形态多样,销售形式多元,消费方式便捷,国内鳗鲡消费市场前景广阔。 2、请介绍公司2024年出鱼目标,以及细分到Q3和Q4情况。 答:天马科技现阶段的发展战略是“一中心、四大板块”,稳步推进鳗鱼一二三产业链融合发展,当前,公司养殖业务产能大幅释放并延续快速增长态势,2024年上半年度鳗鱼出池量历史同期首次突破7,600吨,下半年度出池量预计在8,000吨以上,全年出鱼目标将 超1.5万吨。 具体到Q3和Q4季度出鱼目标情况,综合现有出鳗节奏、存池鳗鱼数量、规格和放养密度,温度变化和消费市场等多重因素考虑,四季度气候更加适宜,且国内市场面临传统元旦、春节来临,市场需求量增加,而本年度全国可供上市鳗鱼较往年下降,预计公司四季度出池量将高于三季度。当然,具体的出鱼计划和出鱼节奏也会根据存池规格和密度、市场价格、气温及生产计划等情况变化也将有所调整。 3、公司2024年投苗季投苗量情况。 答:2024鳗年度(2023年9月至2024年8月)截至目前,公司已投南美洲苗约5吨4,000万尾左右,目前公司的投苗数量是 根据市场行情和公司经营发展规划进行的合理安排,能够满足公司正常养殖需求,当前的投苗数量足以满足公司2025年的出鱼量,部分 种苗可延伸至2026年的产能。 后续公司将综合考虑各基地存塘规模、存塘结构、养殖密度、可用精养池数量、市场发展趋势、苗种产量和价格、公司产能匹配情况与资金运行等情况,并参考行业惯例,制定适宜的投苗计划。 4、公司主要出塘的规格鳗毛利率大概多少? 答:天马科技现阶段的发展战略是“一中心、四大板块”,稳步推进鳗鱼一二三产业链融合发展,着力打造国家级现代农业(鳗鱼)高新技术产业园区。2024年上半年,公司鳗鲡养殖毛利率在30%以上,在公司养殖业务产能大幅释放的同时,公司毛利率持续保持较高水平。 5、公司美洲鳗活鳗出口业务目前进展如何? 答:2023至2024年投苗季由于日本鳗苗获量同比下降超30%以上,国内投苗量预计不到10吨,当前国内日本鳗活鳗出口供给明 显不足,日本活鳗价格近期也明显大幅度上涨,美洲鳗活鳗出口日韩平替日本鳗已是必然趋势,而美洲活鳗出口的价格相对国内活鳗的销售价格正常每吨能高出5000至1万元以上,由于存量的限制,随着美洲鳗活鳗的出口,也必然带来国内活鳗供给的减少,从而价格上涨传导 至美洲鳗国内活鳗市场。 当前,公司正积极办理养殖基地的活鳗直接出口资质,目前办理手续已接近齐备,相关出口业务和订单也已在接洽和落地中。6、公司目前的养殖场产能可支持几万吨的年出鱼量? 答:天马科技当前稳步推进鳗鱼一二三产业链融合发展,着力打造国家级现代农业(鳗鱼)高新技术产业园区,当前八大产业集群、两大鳗鱼万亩产业基地建设基本完成并进入正常运行。根据公司目前精养水面和生态土池养殖水面的情况,当前建成的养殖基地可支持3万吨以上的年出鱼量。 7、公司后续是否会考虑养殖日本鳗? 答:天马科技自2020年全面布局鳗鱼养殖业务以来,当前已在福建、广东、江西、广西、湖北等省布局了渔业产业集群,鳗鱼产业规模已经跃居世界首位。 2020至2021年投苗季,公司投苗品种包括日本鳗和美洲鳗。由于美洲鳗苗种进口数量相对较稳定,价格波动相对较小,养殖成本更可控,从养殖效益预期角度考虑,公司近两年的投苗以美洲鳗为主。 2023至2024年投苗季由于日本鳗苗苗获同比下降超30%以上,日本活鳗价格近期明显大幅度上涨,相同P数的价格差已较美洲鳗高出4至5万元,随着日本鳗价格的上升,美洲鳗价格也将随之上升,本年度美洲鳗鱼销售及价格正呈现积极向好的态势。 公司具备日本鳗和美洲鳗养殖技术、人才和基地等优势,后续会综合考虑日本鳗苗价格情况,考虑养殖一定规模的日本鳗。8、公司食品端烤鳗销售情况。 答:公司着力建设天马食品、海德食品、江西西龙食品、天马福荣食品、昌龙农牧等十大食品基地,加快打造观光式食品超级工厂,形成以“鳗鱼为中心”的研发、生产、加工、销售和服务的产业生态,建立了食品全程可溯源系统,通过HACCP、ISO质量管理体系和无抗产品等国内外权威安全认证,旗下拥有“鳗鲡堂”、“鳗小堂”、“酷鲜”、“三清龙”、“品鳗坊”、“红脸雁”等多个知名品牌,荣获世界食品品质评鉴大会MondeSelection蒙特奖金奖等多项国内外大奖。2024年上半年,公司烤鳗产销量均创历史同期新高,今年上半年的烤鳗销 售量已超过去年全年的销售量,烤鳗销量进入快速增长期。随着天马福荣食品、江西西龙食品、海德食品、天马食品“超级工厂”的烤鳗食品端的产能释放并形成鳗鲡全产业链完整有效闭环,公司正朝着引领食品行业新蓝海和健康新未来的战略目标迈进,致力于成为世界级的食品供应链平台。 近年来,公司稳步推进全管控、多品类的餐饮预制菜、精深加工水产品为主的食品供应链建设,聚焦预制菜进行商业模式升级,深度布局国内国外“双轨制”经营,打造线上线下全渠道运营模式,创立“鳗小堂”连锁品牌餐饮,打通渔牧产业从源头到餐桌的全产业链条,产品远销 欧洲、美洲、亚洲等七十多个国家和地区。国际市场方面,公司充分发挥全产业链优势,强化中央厨房业务运营、水产贸易业务运营、国际贸易业务运营,扩展美国、俄罗斯,欧洲和东南亚等新兴市场,力促烤鳗贸易更加多元化;国内市场方面,公司从电商、商超、中央厨房及餐饮等线上线下主流销售渠道切入布局,不断拓展下游渠道,目前公司打造的闽企优品购物平台已经正式上线,同时公司在福州、杭州、上海 、重庆等多个城市布局建立预制菜销售供应中心,形成了辐射福建和广东市场、长三角市场、北方市场和中西部市场,集配送和销售为一体的全国性的完善的营销网络布局。