棉花：美元走强拖累 郑棉跟随走弱
棉花：美元走强拖累郑棉跟随走弱 朱皓天zhuhaotian@jsfco.com期货从业资格号：F03090081投资咨询从业证书号：Z0016204 表1：棉花期货日度数据监测 数据来源：Wind、金石期货研究所 一、行情综述 郑棉主力2409合约平开，最终收盘价较上个交易日下跌0.58%，收于14530元/吨，较上一个交易日下跌85元/吨。隔夜ICE美棉下跌，主力合约下跌0.16%，报收70.67美分/磅。美棉受美元指数走高及原油下跌影响，最终下跌，整体走势承压下行。郑棉夜盘平开，受美棉及无利好影响，郑棉今日阴跌，预计棉价或进入震荡区间。后续关注外盘走势及天气气候对产量影响、国内下游需求需求转差、成品累库带来的边际利空影响。 二、宏观、行业要闻 1、截至2024年07月22日，张家港保税区棉花总库存5.09万吨，较上月环比减少0.62%；其中，保税棉4.33万吨，较上月环比减少0.46%，非保税棉0.76万吨，较上月环比减少1.52%。 2、从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比48.76%，较上月环比减少0.01个百分点；巴西棉占比26.29%，较上月环比减少0.88个百分点；印度棉占比1.05%，较上月环比减少0.28个百分点；其他国家及地区占比23.89%，较上月环比增加1.17个百分点。 3、据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至07月21日，巴西棉花收割率为20.5%，上周为16.7%，去年同期为18.2%。 4、据国家棉花市场监测系统对全国14个省市及自治区、80家纺织企业的抽样调查显 示，截至2024年7月初，被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约为34.3天（含到港进口 棉数量），环比减少1.6天，同比增加9.6天，比近五年（即2017-2022年，扣除2020年） 同期平均水平增加2.3天。推算全国棉花工业库存约74.2万吨，环比减少5.7%，同比增加45.2%，比近五年同期平均水平增加5.7%。 5、据Mysteel调研显示，截止至7月18日，进口棉花主要港口库存周环比降2.4%，总库存55.5万吨。其中，山东地区青岛、济南港口及周边仓库进口棉库存约46.7万吨，周环比降2.7%，同比库存高117%；江苏地区张家港港口及周边仓库进口棉库存约5.0万吨，其他港口库存约3.8万吨。本周港口进口棉库存继续下降，仓库库容压力明显得到缓解。6、据USDA作物生长报告，截至2024年7月21日，美棉现蕾率为81%，同比增7个 百分点，美棉结铃率为42%，同比增8个百分点，美棉优良率为53%，同比增7个百分点。 三、数据图表 图1：CZCE、ICE棉花期货价格 图2：棉花现货价格及基差 数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货研究所 图3：9-1价差 图4：纺织利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图5：棉花进口利润图6：棉纱进口利润 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 图7：仓单数量图8：非商业持仓 数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所 四、分析及策略 国际方面，拜登退选，民主党将推选其他人员参与大选，哈里斯表示正在迅速行动为赢得党内提名固票，前众议院议长佩洛西周一为她背书。密歇根和伊利诺伊州长均表示支持她参选总统。密歇根州长排除接受副总统提名的可能性。国内方面，郑棉今日受美棉影响，夜盘平开后偏弱震荡整理，最终下跌。需求端：下游淡季氛围浓厚，纺企开机率并无好转，继续延续弱势。库存端，商业库存持续去化，关注商业库存持续去化的走势。总体来看，国内下游需求低迷，走势疲软，全球处于供应充足，需求减弱的走势，预计棉价或进入震荡期。后续关注天气对棉花单产影响、外盘走势及国内下游需求需求转差，特别注意主产区气候炒 作影响。 免责条款： 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。
