谷静 碳酸锂：半年度报告

2024年6月28日 期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】38号 碳酸锂：否极之后望泰来 汇报人：谷静 期货从业资格号:F3016722 交易咨询从业证书号:Z0013246审核人:王伟伟 行情回顾：期货市场 资料来源：文华财经、一德有色 行情回顾：现货市场 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 基差 现货价格 期货价格 40000 30000 20000 10000 0 10000 20000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 图1.1：期现价差图1.2：电工价差 2024/ 06 2024/ 05 2024/ 04 2024/ 03 2024/ 02 2024/ 01 2023/ 12 2023/ 11 2023/ 10 2021/01 2021/03 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 2024/01 2024/03 2024/05 注：此处基差为现货价格-主力合约收盘价，当前期货价非04合约收盘价，为07合约收盘价 资料来源：百川盈孚、一德有色 01 全球供需 供应：澳矿资源 资料来源：矿山财报公开信息整理、一德有色 六座矿山出货量互有涨跌，其中增量主要来自Marion和PLS，Marion环比增加1.3万吨，环比增幅11.5%；PLS环比增加0.3万吨，环比增幅1.7%。 减量主要来自Greenbushes、Cattlin和Wodgina，其中Greenbushes环比减少7.8万吨，环比降幅21.8%；Cattlin环比减少3.6万吨，环比降幅-57.8%；Wodgina环比减少2.0万吨，环比降幅-17.7%。 据悉，矿山减量主要原因是锂盐价格低迷，包销拿货量减少。 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 锂辉石产能 锂云母产能 盐湖提锂产能 供应：中国锂资源 2024-06 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 资料来源：SMM、一德有色 目前国内碳酸锂月度冶炼产能9.48万吨，从年初的7.95万吨产能增加1.53万吨，主要增量在锂辉石冶炼产能上。其中，锂辉石月度冶炼产能4.1万吨，较年初增加0.92万吨，占比53.34%；锂云母冶炼产能3.74万吨，增加0.25万吨，占比39.48%；盐湖冶炼产能1.63万吨，增加0.26万吨，占比17.18%。 产量:新能源汽车:当月值月 产量:新能源汽车:当月同比月 120 100 80 60 40 20 0 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 2021/05 2021/07 2021/09 2021/11 2022/01 2022/03 2022/05 2022/07 2022/09 2022/11 2023/01 2023/03 2023/05 2023/07 2023/09 2023/11 2024/01 2024/03 2024/05 2017-03 2017-07 2017-11 2018-03 2018-07 2018-11 2019-03 2019-07 2019-11 2020-03 2020-07 2020-11 2021-03 2021-07 2021-11 2022-03 2022-07 2022-11 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 消费：动力电池 14 12 10 8 6 4 2 0 新能源汽车出口量 环比 同比 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 1600000全球新能源汽车销量-中国 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 全球新能源汽车销量-欧洲 全球新能源汽车销量-美国 纯电动汽车辆 插电式混合动力汽车辆 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 2024-04 2024-02 2023-12 2023-10 2023-08 2023-06 2023-04 2023-02 2022-12 2022-10 2022-08 2022-06 2022-04 2022-02 2021-12 2021-10 2021-08 2021-06 2024/04 2024/02 2023/12 2023/10 2023/08 2023/06 2023/04 2023/02 2022/12 2022/10 2022/08 2022/06 2022/04 2022/02 2021/12 2021/10 2021/08 2021/06 资料来源：公开信息整理、一德有色 1-5月，我国新能源汽车国内销量337.6万辆，同比增长35.9%；新能源汽车出口51.9万辆，同比增长13.7%。1-5月，我国纯电动汽车出口41.4万辆，同比下降1.8%；插混汽车出口10.5万辆，同比增长2倍。 锂电池出口量 环比 同比 250000000 200000000 150000000 100000000 50000000 0 80 60 40 20 0 -20 -40 -60 2024- 2024- 2024- 2023- 2023- 2023- 2023- 2023- 2023- 2022- 2022- 2022- 2022- 2022- 2022- 2021- 2021- 2021- … … … … … … … … … … … … … … … … … … 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2023/10 2023/11 2023/12 2024/01 2024/02 2024/03 2024/04 2024/05 2024/06 消费：电池 三元电池磷酸铁锂电池其他电池 120 100 80 60 40 20 0 资料来源：Wind、一德有色 1-5月，我国动力和其他电池累计产量为345.5GWh，累计同比增长39.0%。 1-5月，我国动力和其他电池累计销量为310.4GWh，累计同比增长37.4%。动力电池和其他电池销量占比分别为80.2%和19.8%。 1-5月，我国动力和其他电池累计出口达55.3GWh，累计同比增长8.1%。动力和其他电池占比分别为84.9%和15.1%。合计累计出口占前5月累计销量17.8%。 全球供需平衡 资料来源：公开信息整理、一德有色 全球范围内，从一季度各矿山发布的季报来看，澳洲矿山关停、减产较为明显，我们对应将澳洲锂矿贡献的供应量进行下调； 非洲盛新锂能的SabiStar矿、中矿资源的Bikita矿均已达产，Kamativi一起投产，整个产能运行顺利； 南美盐湖正常释放产能，SQM调整年度出货量至20万吨； 过剩量有所收窄，但依旧处于过剩格局，且过剩量大于去年。 02 国内供需 锂矿：进口情况 澳大利亚 巴西 加拿大 尼日利亚 津巴布韦 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 3.1锂精矿进口数据（单位：吨）3.2锂精矿进口数据：分国别（单位：吨） 2024/05 2024/03 2024/01 2023/11 2023/09 2023/07 2023/05 2023/03 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2024/05 2024/03 2024/01 2023/11 2023/09 2023/07 2023/05 2023/03 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 资料来源：Wind、一德有色 5月中国锂矿石进口数量为55.1万吨，环比增加26.8%，同比增加145.9%。其中从澳大利亚进口38.97万吨，环比增加53.1%，同比增加94.1%。自津巴布韦进口9.71万吨，环比增加9.4%，同比增加1020.7%。 1-5月中国锂矿石进口数量为218.03万吨，同比增加30%。其中从澳大利亚进口136.9万吨，同比减少4.2%，从津巴布韦进口47.5万吨，同比增加784.6%。另外，从巴西进口14.82万吨，同比增加204.3%，从尼日利亚进口9.11万吨，同比减少23.9%。。 碳酸锂：产量以及开工率 2021年 2022年 2023年 2024年 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 3.3碳酸锂产量（单位：吨）3.4碳酸锂企业开工率（单位：%） 资料来源：SMM、一德有色 5月国内碳酸锂产量为62538吨，环比上升18%，同比增加87%；1-5月国内碳酸锂累计产量232221吨，累计同比增加48%。 预计6月产量64868万吨，环比增加4%，上半年累计产量29.71万吨，同比增长48.15%。 分原料看，锂辉石提锂累计产量12.86万吨，同比增长91.54%；锂云母提锂累计产量7.96万吨，同比增长33.96%；盐湖提锂累计产量5.64万吨，同比增长42.08%；回收提锂累计产量3.26万吨，同比下降5.09%。 成本 图3.5：外采锂辉石生产碳酸锂成本利润情况图3.6：外采锂云母生产碳酸锂成本利润情况 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2024/07 2024/06 2024/05 2024/04 2024/03 2024/02 2024/01 2023/12 2023/11 2023/10 2023/09 2023/08 2023/07 2023/06 2023/05 2023/04 2023/03 2023/02 2023/01 0 利润成本 100000 50000 0 -50000 -100000 -150000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 2024/07 2024/06 2024/05 2024/04 2024/03 2024/02 2024/01 2023/12 2023/11 2023/10 2023/09 2023/08 2023/07 2023/06 2023/05 2023/04 2023/03 2023/02 2023/01 0 利润成本