云晨研究 | 锌周报(2024年7月22日)

上周至今日，内外锌价同步持续下行，跌势明显。沪锌主力合约2409今日收报23430元/吨，较前一交易日跌50元/吨，跌幅为0.21%。 宏观层面，当地时间7月21日，美国总统拜登宣布退出2024年总统大选，特朗普当选美国总统的概率进一步提升，其政策和言论对全球金融市场产生了较大影响。国内方面，大会暂未释放更多利好消息，市场对政策预期落空，宏观情绪转弱。 基本面，矿端，国内火烧云矿山锌矿完成6万吨的采矿作业，8月之前预计完成25万吨的原矿采购，年内预计原矿产量在50万吨左右，测算金属量在12-15万金属吨左右，关注火烧云的实际产出情况。6月锌精矿进口环比略增 1.04%，累计进口171.48万吨，同比跌24.73%，海外矿补入速度依然偏低，矿端供应紧张格局延续，TC低位不改。6月精炼锌进口349万吨，在进口窗口关闭的情况下，进口绝对量不低，锌精矿供应缺口通过锌锭进口增加得到补充。冶炼端，各炼厂检修减产情况延续，随着锌价和加工费的双重走弱，冶炼厂不算硫酸和副产品的收益冶炼厂利润已经下降到负2000元/吨左右，冶炼厂利润进一步压缩，如若负利润问题再度扩大，冶炼厂或有延长检修的可能。需求端，就初端下游开工而言，消费仍然延续弱势，但上周在锌价下行调低的刺激下，下游企业采买情绪改善，冶炼厂和贸易商出货情况较好。截至7月22日，SMM七地锌锭库存总量为17.77万吨，较7月15日减少1.98万吨，较7月18日减少1.42万吨，后续关注去库的幅度和持续性。 综合来看，近期市场主要交易回归基本面的下游消费弱的逻辑，预计锌价偏弱运行，考验23000一线的支撑。 核心观点 END 请戳 云晨期货|网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 建议收藏~各交易所申报费收取规则 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单