梳理三中全会的政策信号

宏 观2024年7月22日 总量 国 泰报告导读： 君摘要： 本次三中全会，立足新发展阶段，明确了进一步全面深化改革的总目标，并设置了完成时间。全会以 安期 梳理三中全会的政策信号 毛磊投资咨询从业资格号：Z0011222maolei013138@gtjas.com 王笑投资咨询从业资格号：Z0013736Wangxiao019787@gtjas.com 期货研究 货新发展理念引领改革，牢牢抓住高质量发展这一首要任务，从发力方向到具体工作部署，都作了详细阐 研述，勾画了中国式现代化的改革蓝图，提供了中国长期发展计划和结构性改革的更多细节。 在具体改革举措方面，聚焦全局性战略性问题。将经济体制改革置于改革举措之首，重申市场决定性 作用，同时强调市场与政府须相互配合。针对高质量发展首要任务的地位，提出健全因地制宜发展新质生产力体制机制。同时，健全宏观经济治理体系，对市场重点关注的财税、金融领域，均有详细安排，并注重与其他重大制度性改革相呼应。此外，政策落脚于对民生福祉的重视，涉及到地产、收入分配、城乡融合等诸多方面。对安全、风险防范的主题，也是此次三中全会不同于以往，着重强调的部分。整体来看，全会围绕着提升全要素生产率、降低风险两个大的主题提出了系统性的解决方案。 究所 此外，此次会议长短兼顾，在三中全会公报中，罕见提及短期经济形势，重点提到“坚定不移实现全 年经济社会发展目标，部署扩大内需工作”。后期继续关注按惯例月底将召开的政治局会议对下半年经济工作的定调。 （正文） 1.聚焦全局性战略性问题，紧扣高质量发展，实现中国式现代化 三中全会明确全面深化改革总目标，“继续完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化”。提出“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务”。从《决定》来看，改革政策紧扣高质量发展，聚焦全局性战略性问题，破除妨碍推进中国式现代化的思想观念和体制机制弊端，着力破解深层次体制机制障碍和结构性矛盾。 对于深化改革，实现高质量发展，推进中国式现代化的重大意义，由于“面对纷繁复杂的国际国内形势，面对新一轮科技革命和产业变革，面对人民群众新期待”，因此要用改革的方法应对内部和外部挑 战。当前，国内经济增速放缓，过去对经济增长较为重要的房地产领域面临风险化解局面；居民财富效应下降，内需修复偏弱。产业升级、科技创新仍有不少阻力，外部环境又面临新的压力。过去部分追赶国家(譬如一些拉美、东南亚国家)依靠地产等债务扩张型经济增长方式拉抬经济，最终导致地产、金融体系风险爆发，并落入“中等收入陷阱”，人均GDP增长长期停滞不前。因此必须以新发展理念为指导，才能塑造发展新动能。 设立“两个时间点”对改革做了明确的时间安排：锚定到2035年要实现的改革目标，“到二〇三五 年，全面建成高水平社会主义市场经济体制”，总体改革目标与十八届三中全会相同。重点部署未来5年，明确“到二〇二九年中华人民共和国成立八十周年时，完成本决定提出的改革任务”，是新增的时间节点。 在对各领域各方面改革的全面部署上，根据7月19日的新闻发布会，《决定》共提出300多项重要改革举措，都是涉及体制、机制、制度层面的内容，其中有的是对过去改革举措的完善和提升，有的是根据实践需要和试点探索新提出的改革举措。 2.改革理念和原则 2.1重视科技、民生、安全——增长重“质”，行稳才能致远 从会议词频来观察政策取向，此次三中全会“科技”、“民生”、“安全”在改革中分量加重。在会议公报中，“改革”出现53次，“发展”出现42次，“经济”、“市场”出现22次和13次，对比十八届三中全会的59次，37次，34次，22次，除发展出现次数增加外，其余有所减少。而本次会议“科技”出现4次，“民生”出现6次，“安全”出现16次，较十八届三中全会的1次，1次和6次有明显增加。当前，新阶段的发展不仅是经济总量的提升，更要注重质的提升、效的体现；会议也明确提出“以促进社会公平正义、增进人民福祉为出发点和落脚点”。而对于安全的关注、风险的防范，主要考虑到外部环境明显变化，以及过去几年国内地产、金融领域风险隐患较多，因此需要统筹好发展和安全，才能更好实现未来发展与改革目标。 2.2注重宏观政策的一致性、系统性、协同性，推动内生动力的正向循环和可持续发展 从十八届三中全会的“全面深化改革”再到此次会议“进一步全面深化改革”，任务一以贯之。全会整体内容及方向也与此前一系列高层讲话、会议精神和出台的政策保持一致。 图1：今年高层重要活动 领域 形式 时间 内容 政治局会议 4月政治局会议 2024/4/30 决定2024年7月在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议，主要议程是，中共中央政治局向中央委员会报告工作，重点研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。会议分析研究当前经济形势和经济工作，审议《关于持续深入推进长三角一体化高质量发展若干政策措施的意见》。 5月政治局会议 2024/5/27 审议《新时代推动中部地区加快崛起的若干政策措施》《防范化解金融风险问责规定（试行）》。 6月政治局会议 2024/6/27 研究进一步全面深化改革、推进中国式现代化问题。决定中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议于2024年7月15日至18日在北京召开。 集体学习 5月政治局集体学习 2024/5/27 强调促进高质量充分就业，不断增强广大劳动者的获得感幸福感安全感。 深改委会议 深改委第四次会议 2024/2/19 强调增强土地要素对优势地区高质量发展保障能力，进一步提升基层应急管理能力。 深改委第五次会议 2024/6/11 强调完善中国特色现代企业制度，建设具有全球竞争力的科技创新开放环境。 座谈会 新时代推动西部大开发座谈会 2024/4/23 总书记主持召开新时代推动西部大开发座谈会强调，进一步形成大保护大开放高质量发展新格局，奋力谱写西部大开发新篇章。 山东济南企业和专家座谈会 2024/5/6 强调紧扣推进中国式现代化主题，进一步全面深化改革。 考察调研 湖南考察 2024/3/18-21 强调坚持改革创新求真务实，奋力谱写中国式现代化湖南篇章 重庆考察 2024/4/22-24 强调进一步全面深化改革开放，不断谱写中国式现代化重庆篇章。 山东考察 2024/5/22-24 强调以进一步全面深化改革为动力，奋力谱写中国式现代化山东篇章。 青海考察 2024/6/18-19 强调持续推进青藏高原生态保护和高质量发展，奋力谱写中国式现代化青海篇章。 宁夏考察 2024/6/19 强调建设黄河流域生态保护和高质量发展先行区，在中国式现代化建设中谱写好宁夏篇章。 大会讲话 在全国科技大会、国家科学技术奖励大会、两院院士大会上的讲话 2024/6/24 扎实推动科技创新和产业创新深度融合，助力发展新质生产力 重要文章 2024/5/15 《求是》发表总书记文章《全面深化改革开放，为中国式现代化持续注入强劲动力》。 2024/5/16 《求是》发表国家发展改革委党组署名文章《进一步全面深化经济体制改革以高质量发展推进中国式现代化》。 2024/5/31 《求是》发表总书记文章《发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点》。 2024/6/16 《求是》发表总书记文章《开创我国高质量发展新局面》。 2024/6/16 《求是》发表中财办副主任韩文秀文章《以深化改革促进高质量发展》。 2024/7/1 《求是》发表总书记重要文章《新时代新征程中国共产党的使命任务》。 2024/7/16 《求是》杂志发表习近平总书记重要文章《必须坚持自信自立》 资料来源：公开资料、国泰君安期货研究 在《决定》全文中提到进一步全面深化改革的原则方面，“坚持系统观念”，“增强改革系统性、整体性、协同性”。在《决定》全文中，“协同”一词出现20次。在“（16）完善国家战略规划体系和政策统筹协调机制”中，提到“把经济政策和非经济性政策都纳入宏观政策取向一致性评估”。在具体改革阐述 中，对诸如财税、金融等市场重点关注的改革议题和领域，放入“五、健全宏观经济治理体系”章节中进行通盘考虑，“增强宏观政策取向一致性”。又譬如在促进外贸发展方面，提到“强化贸易政策和财税、金融、产业政策协同，打造贸易强国制度支撑和政策支持体系”。 整体上，推进系列改革，从居于核心的经济体制、基础的生产资料再到新型城镇化和完善社会保障体系，有助于释放及提振居民对消费的增量需求，降低资产负债表收缩预期和拖累，增加人民群众的获得感，从长期助推“双循环”的形成，最终实现经济、财政、科技、产业、人口、环境等领域的可持续循环和发展。 3.全面深化改革的战略重点 3.1任务清单与重点领域 根据全会公布，二十届三中全会从社会主义市场经济体制、经济高质量发展、创新、宏观经济治理、城乡融合、开放、民主与法治、精神文明、民生、生态、国家安全、国防等十四项系统部署对进一步全面深化改革做出清晰阐述。 具体来看，会议对十四项系统部署之间的相关关系也有了更清晰的表述，体现了中国式现代化的内在组成，缺一不可。其中，高质量发展是中国式现代化的首要任务，高水平社会主义市场经济体制、法治是中国式现代化的重要保障，教育、科技、人才是基础性、战略性支撑，城乡融合发展是必然要求，开放是鲜明标识，发展全过程人民民主是本质要求，保障和改善民生是重大任务，国家安全是重要基础，国防和军队现代化是重要组成部分。中国式现代化还是物质文明和精神文明相协调的现代化，是人与自然和谐共生的现代化。 针对上述改革内容，落实到实际，我们认为包括经济体制（资源配置、生产关系）、高质量发展（科技创新、教育人才）、宏观调控（财税、金融）、民生(城乡融合、土地、户籍、社会保障、收入分配等)、对外开放等重要制度改革，均是市场重点关注领域。 3.2经济体制改革为牵引，重申市场决定性作用 从公报全文结构摆布来看，三中全会重点强调以经济体制改革为牵引，置于改革举措之首。包括政府和市场关系（资源配置），国企与民企关系（生产关系），以及涉及到的加快推进全国统一大市场建设，城乡融合发展体制机制，完善高水平对外开放体制机制等方面，均与经济体制改革有关。 经济体制改革以市场化为原则。全会提到的七个聚焦，第一个就是“要聚焦构建高水平社会主义市场经济体制”；在十四项系统部署任务中，第一项就是“构建高水平社会主义市场经济体制”，且其中经济体制改革占了其中的六项。改革最终的目标，是“到二〇三五年，全面建成高水平社会主义市场经济体 制”。 深化经济体制改革主要任务是完善有利于推动高质量发展的体制机制，处理好政府和市场关系这个核心问题。历届三中全会都涉及到关于“政府和市场”关系的整体论断。在《决定》全文中，继续提到“充分发挥市场在资源配置中的决定性作用”，并进一步优化，指出“更好发挥政府作用”，“实现资源配置效率最优化和效益最大化，既‘放得活’又‘管得住’，更好维护市场秩序、弥补市场失灵”，是对“新时代全面深化改革的宝贵经验”的总结和运用。 在提到公有制和非公有制经济时，此次三中全会提出“要毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展”。还特别提到“保证各种所有制经济依法平等使用生产要素、公平参与市场竞争、同等受到法律保护”，意味着民营经济可依法平等使用生产要素，更体现出“各种所有制经济优势互补、共同发展”。 在7月19日的发布会中，中央财办韩文秀针对民营企业发展，有了更多阐述，包括“规范涉民营企业行政检查”；“要制定出台《民营经济促进法》”，预计后期该法有望加快推进。同时，提到“完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，支持有能力的民营企业牵头承担国家重大技术攻关任务”，提升民企对国家科技创新的贡献。 从市场关注的更具体层面的国企改革与民企营商环境方面来看，也有诸多新的提法和变化。国企改革的要求在于提升国企部分的功能性（向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域集中，向关系国