电子行业周观点：智能手机市场延续复苏，台积电上调资本支出下限

智能手机市场复苏与台积电资本支出调整

行业核心观点：

• 智能手机市场复苏：2024年第二季度，全球智能手机销量同比增长6%，这是自2021年第二季度以来的最高增长率，所有地区均实现了同比增长。
• AI手机创新：苹果发布iOS 18公测版，推动AI应用的集成与普及。
• 被动元件涨价：受益于市场需求回暖与旺季效应，日本被动元件大厂村田、TDK等酝酿涨价，涨幅预计在10%-20%。
• 面板市场挑战：6月面板厂稼动率下调，全球TV面板出货量环比下降，面临价格下跌压力。
• 芯片制造动态：台积电上调2024年收入增长指引至20%区间中段，并增加资本支出至300亿至320亿美元，其中3nm制程需求强劲。

行业周行情回顾：

• 沪深300指数：上涨1.92%。
• 申万电子指数：上涨0.46%，在31个申万一级行业中排名第九。
• 估值情况：当前SW电子板块PE(TTM)为64.21倍，高于2019年至今的历史中枢水平。
• 成交额：申万电子行业周成交额为6556.56亿元，日均交易额较前一周上涨3.12%。

主要动态与投资要点：

• 产业动态：智能手机销量持续回暖，AI手机功能增强，被动元件价格上调，面板市场承压，芯片制造领域台积电加大投入。
• 投资要点：关注AI浪潮下的算力建设和终端创新，聚焦PCB、AI终端、HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域的结构性投资机会。

风险提示：

• 中美科技摩擦加剧的风险。
• 终端需求不及预期的风险。
• 面板新技术渗透不及预期的风险。
• 国产AI芯片研发进程与产品性能不及预期的风险。

行业展望：

电子行业在AI浪潮的推动下展现出新的活力，尤其是智能手机市场逐渐复苏，AI手机功能的深化，被动元件价格的上调，以及芯片制造领域的技术创新和资本支出增加，均为行业提供了结构性的投资机遇。然而，市场仍然面临中美科技摩擦、终端需求波动、面板市场竞争等风险。投资者应关注行业趋势、技术革新和公司基本面，以把握投资机会，同时注意风险控制。