7月经济高频数据边际回暖，扩内需政策发力提效

宏观经济报告概览

主要发现与数据

经济复苏迹象

• 生产端：7月经济活动有所回暖，表现为全国高炉开工率和六大发电集团的日均耗煤量上升，汽车半钢胎和PTA产业链的生产活动也表现出一定的恢复。
• 需求端：工业需求虽有待进一步改善，但服务消费呈现出回暖趋势，尤其是在暑期假期期间，北上广深等一线城市的地铁客运量显著增加，反映消费和服务业的活跃度增强。此外，国内航班的平均执行率也有提升，显示出服务业景气度的韧性。
• 出口与贸易：韩国7月出口保持韧性，虽SCFI综合指数有所回落，但总体上我国7月外贸继续保持一定韧性。
• 房地产市场：7月商品房销售情况与6月持平，一线城市销售呈增长态势，而二、三线城市则有所下滑，房企拿地意愿减弱。

宏观环境分析

• 国内政策：国内扩内需政策力度加大，多个汽车限购城市正适时优化小客车调控政策，旨在释放汽车消费潜力，如北京、天津、杭州等地已制定相关政策，并计划在未来三年对企业设备数字化、智能化改造的投入提供税收优惠。
• 国际经济动态：美欧日经济不确定性仍存，美国6月工业产出和制造业产值增长，显示经济韧性；欧元区经济修复的不确定性增加，日本经济面临滞胀压力，通胀加速回升，经济增速边际放缓。

风险提示

• 全球贸易摩擦加剧的风险。
• 美国商业银行危机的潜在演变。
• 海外地缘政治冲突加剧。

结论与展望

7月经济高频数据显示经济景气度边际回暖，尤其在服务消费领域展现出积极信号。同时，国内扩内需政策的加码进一步提升了经济复苏的预期。然而，全球经济的不确定性以及潜在的外部冲击依然存在，需要密切关注国际贸易环境、货币政策调整等因素对经济的影响。在政策支持下，经济有望逐步恢复活力，但结构性挑战和风险需持续评估和应对。