一文速览《决定》重要信息：三中全会要点观察

2024年07月22日 宏观研究团队 三中全会要点观察——一文速览《决定》重要信息 宏观经济点评 何宁（分析师） hening@kysec.cn 证书编号：S0790522110002 事件：2024年7月18日党的第二十届中央委员会第三次全体会议通过《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，下文简称《决定》。 重大意义和总体要求：新时代进一步全面深化改革的7点聚焦和6大原则 双数届别三中全会主要出台改革的纲领性文件，因此本次《决定》主导未来5-10年的改革方向。本次改革的总目标不变，仍旧是“完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化”；具体目标分三段，即2029年、2035年，本世纪中叶（2049年）；关注“7点聚焦”和“6个原则”。总体看，本次改革更加注重“系统集成，突出重点”，制度建设强调“破立并举、先立后破”。此外，对市场和政府的关系认识并无本质变化，即“充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用”，给市场吃了“定心丸”。 改革有14方面内容：重视高质量发展、绿色、安全 主要的改革内容，二十届与十八届对比，删去了现代市场体系、转变政府职能、深化财税体制改革，变成了高质量发展、全面创新、宏观经济治理；删去了强化权力运行制约和监督体系、社会事业改革创新、社会治理体制，变成了民生、安全。本文着重分析与经济有关领域的改革内容： 1、构建高水平社会主义市场经济体制，市场仍旧起决定性作用。 （1）市场和政府关系并无本质变化，虽指出“既‘放得活’又‘管得住’”，但落脚点是“激发全社会内生动力和创新活力”，态度偏正面；（2）公平放在 效率前面，即提出“创造更加公平、更有活力的市场环境”；（3）国企与民企 相关研究报告 方面，坚持两个“毫不动摇”和要素、市场、法律平等，与之前并无太大变化， 强调各种所有制经济的优势互补、共同发展。国企改革要“推动国有资本和国有 《二手房延续以价换量—宏观周报》 -2024.7.21 《政策加码必要性趋增—兼评二季度经济数据》-2024.7.17 《央行调整利率政策体系—宏观周报》-2024.7.14 企业做强做优做大”，民企更强调支持和开放；（4）构建全国统一大市场有五点部署，包括基础制度建设，废除不合理规定，要素市场化，降低全社会物流成本，培育内需体系等，有助于更好促进供需均衡和国内大循环。 2、健全推动经济高质量发展体制机制，重视科技、创新、教育、人才。 （1）“健全因地制宜发展新质生产力体制机制”，要求“因地制宜”，就是根据各地实际情况，既要发展未来产业和战略性新兴产业，又要引领传统产业优化升级。对于生产力，要推动劳动者、劳动资料、劳动对象优化组合和更新跃升；对于生产关系，要加快形成同新质生产力更相适应的生产关系。（2）指出了一些重点领域的建设，包括数字经济、服务业、新基建、产业链供应链安全等。（3）强调“统筹推进教育科技人才体制机制一体改革”，提升国家创新体系整体效能。 3、宏观治理强调宏观政策取向一致性，关注财税改革、金融改革、新型城镇化、土地制度改革等重点领域改革。 （1）强调“增强宏观政策取向一致性”，把经济政策和非经济性政策都纳入宏观政策取向一致性评估”。（2）深化财税体制改革，分为预算制度完善、税制 改革、央地财政关系三方面。强调健全直接税体系和拓展地方税源，个税或面临改革。消费税改革作为“拓展地方税源”的举措出现，基本符合预期。“优化共享税分享比例”或针对增值税、所得税等央地共享税的分享比例调整。央地财政关系方面，重点在于缓解地方财政压力，包括事权上收和适当下放权限。（3）关注城乡基本公共服务均等化的进一步推进和深化土地制度改革。 4、完善高水平对外开放体制机制，更加重视制度型开放，也要深化外商投资和对外投资管理体制改革。 5、健全保障和改善民生制度体系：关注基本公共服务制度体系建设、收入分配制度、就业政策、社会保障以及房地产政策等。其中，完善收入分配制度，符合 共同富裕大方向，特别提出了国企工资决定机制改革。完善就业优先政策，核心是解决结构性就业矛盾。房地产方面，加快建立租购并举的住房制度，加快构建房地产发展新模式，期待更多供需端政策落地。 6、深化生态文明体制改革，重点关注绿色低碳、绿色产业发展。 7、推进国家安全体系和能力现代化，凸显对安全的重视，且包含的内容更为宽泛，包括国家安全、公共安全、社会治理、涉外国家安全等。本次《决定》删除 了“以经济建设为中心”表述，且增加对广义安全的表述，对安全更加重视。8、《公报》罕见指出短期问题，为完成年内目标，逆周期政策加码的可能性趋增。 风险提示：经济超预期下行；政策执行不及预期。 宏观研究 宏观经济点评 开源证券 证券研究报 告 目录 1、重大意义和总体要求：新时代进一步全面深化改革的7点聚焦和6大原则3 1.1、改革背景：新时代全面深化改革取得成就，当前和今后要围绕推进中国式现代化来进一步全面深化改革3 1.2、改革的指导思想：新思想、新观点、新论断3 1.3、改革的总目标不变，具体目标分三段，关注“7点聚焦”和“6个原则”，对市场和政府的关系认识并无本质变化3 2、改革有14方面内容：重视高质量发展、绿色、安全4 2.1、构建高水平社会主义市场经济体制，市场仍旧起决定性作用，但既要“放得活”，又要“管得住”4 2.2、健全推动经济高质量发展体制机制，重视科技、创新、教育、人才6 2.3、宏观治理强调宏观政策取向一致性，关注财税改革、金融改革、新型城镇化、土地制度改革等重点领域改革 ....................................................................................................................................................................................................82.4、完善高水平对外开放体制机制，更加重视制度型开放..............................................................................................9 2.5、健全保障和改善民生制度体系：重点关注基本公共服务制度与收入分配制度10 2.6、深化生态文明体制改革，重点关注绿色低碳、绿色产业发展11 2.7、推进国家安全体系和能力现代化，凸显对安全的重视12 3、公报罕见指出短期问题，逆周期政策加码的可能性趋增12 4、风险提示14 图表目录 图1：2023年国有企业营收总额约占GDP68%6 图2：我国研发支出占GDP比重显著提升7 图3：全球研发支出结构，中美份额差距收窄7 图4：2022年我国数字经济占GDP41.8%7 图5：2022年全球计算力指数我国居第二7 图6：近十年中央财政支出比重在14%左右9 图7：当前FDI和OFDI增速偏低10 图8：劳动报酬在初次分配中的比重稳步提升11 图9：二十届三中全会《决定》与十八届三中全会《决定》、二十大报告对比13 事件：2024年7月18日中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议通过《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，下文简称《决定》。 1、重大意义和总体要求：新时代进一步全面深化改革的7点聚焦和6大原则 双数届别的三中全会主要是出台改革的纲领性文件，一般主导未来10年的改革 方向，本次《决定》明确提出2029年完成本决定提出的改革任务，意味着本次文件 主导未来5-10年的改革方向。从改革的时代背景和重大意义、指导思想、总目标、原则等方面来看，与十八届三中全会存在以下异同点。 1.1、改革背景：新时代全面深化改革取得成就，当前和今后要围绕推进中国式现代化来进一步全面深化改革 对于改革背景，《决定》指出“党的十八届三中全会也是划时代的，开启了新时代全面深化改革”，并指出“总体完成党的十八届三中全会确定的改革任务”也即新时代全面深化改革取得伟大成就。会议指出“当前和今后一个时期是以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业的关键时期。面对纷繁复杂的国际国内形势（十八届三中全会为“十分复杂”，描述上看，国际国内形势更加严峻），面对新一轮科技革命和产业变革，面对人民群众新期待，必须继续把改革推向前进”，因此进一步全面深化改革具有重要性和必要性。 1.2、改革的指导思想：新思想、新观点、新论断 改革的指导思想有一定变化，较十八届三中全会，本次新增“全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，深入学习贯彻习近平总书记关于全面深化改革的一 系列新思想、新观点、新论断”。本次会议延续了十八届三中全会的“以经济体制改革为牵引，以促进社会公平正义、增进人民福祉为出发点和落脚点”的提法，新增“更加注重系统集成，更加注重突出重点，更加注重改革实效”，延续指出“推动生产关系和生产力、上层建筑和经济基础相适应”，新增“国家治理和社会发展更好相适应”，由此看来，本次改革更注重系统性，并突出重点。需要注意的是，本次删除了“坚持发展仍是解决我国所有问题的关键这个重大战略判断，以经济建设为中心”（不过二十大报告仍有“以经济建设为中心”）。 1.3、改革的总目标不变，具体目标分三段，关注“7点聚焦”和“6个原则”，对市场和政府的关系认识并无本质变化 总目标没有变化，仍旧是“完善和发展中国特色社会主义制度，推进国家治理体系和治理能力现代化”，与十八届三中全会一致。本次三中全会，任务分解为三个阶段，即2029年、2035年，本世纪中叶（2049年）：（1）2029年是“完成本决定提出的改革任务”，也即本次《决定》是未来5-10年的改革纲领性文件；（2）2035年“全面建成高水平社会主义市场经济体制，中国特色社会主义制度更加完善，基本实现国家治理体系和治理能力现代化，基本实现社会主义现代化”；（3）本世纪中叶“全面建成社会主义现代化强国”（与二十大表述一致）。 十八届三中全会阐述了“6个紧紧围绕”，二十届为“7点聚焦”。内容上，十八届三中全会的“6个紧紧围绕”包括市场作用、政治体制改革、社会主义核心价值体系、民生、美丽中国、党的建设6个方面；与之对比，本次的“7点聚焦”为构建 高水平社会主义市场经济体制、全过程人民民主、文化强国、人民生活、美丽中国、平安中国、党的领导等7个方面。两次大体内容一致，只是本次新增“建设更高水平平安中国”，指出“有效构建新安全格局”，或表明对安全更为重视。 其中，市场较为关注《决定》如何看待市场与政府的关系，我们认为，中央对此的态度较十八届三中全会并无本质变化，即“充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用”。对于市场，十八届指出“紧紧围绕使市场在资源配置中起决定性作用深化经济体制改革”，即强调市场的决定性作用；本次为“构建高水平社会主义市场经济体制，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用”，延续了“市场的决定性作用”，给市场吃了“定心丸”，延续指出“更好发挥政府作用”（十八届三中全会为“经济体制改革是全面深化改革的重点，核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发 挥政府作用”）。不过，十八届三中全会在这一部分特别用270字详细阐明了市场与政府的关系，本次没有特别说明。 进一步全面深化改革有6大原则。十八届三中全会提出了改革的4项原则，本 次二十届三中全会提出了6大原则，即坚持党的全面领导、坚持以人民为中心、坚持守正创新、坚持以制度建设为主线、坚持全面依法治国、坚持系统观念。这其中有些表述需重点关注，例如制度建设强调“破立并举、先立后破”，系统观念要求“处理好经济和社会、政府和市场、效率和公平、活力和秩序、发展和安全等重大关系”，更加强调改革的系统性。 2、改革有14方面内容：重视高质量发展