养殖户出栏积极性提高 生猪供应短期小幅增加

养殖户出栏积极性提高生猪供应短期小幅增加 发布时间：2024-07-2209:45:18作者：和合期货来源：和合期货 行情复盘 7月19日，生猪期货主力合约收涨0.46%至 18395.0元。 资金流向 7月19日收盘，生猪期货资金整体流入3461.07万元。 现货市场 截至7月19日，全国外三元生猪价格为19元/公斤，较上周五上涨0.36元/公斤;全国内三元生猪价格为18.88元/公斤，较上周五上涨0.36元/公斤。 后市展望 生猪养殖利润空间大，猪企走出困境，且有母猪存量倾向，去产能收尾，对应25年的出栏周期，生猪LH2501合约承压下行，但近月需求低迷下，持续震荡运行。 研报正文 一、周内生猪市场震荡偏强 本轮能繁产能去化收尾，而生猪缩量处于兑现期，未来生猪供应持续减少，猪价偏强运行。但终端消费疲软，屠企维持低开工率，白条走货一般，限制猪价上行。近日持续性大范围降雨天气影响，局部生猪出栏受阻，部分地区缺猪现象显现，猪价盘面小幅上行。截至本周五，生猪LH2409合约收盘价18395元，周环比上涨3.14%。 二、生猪现货价格 (一)内三元、外三元猪价环比回升 生猪现货价格小幅上涨，中国养猪网数据显示，截至7月19日，全国外三元生猪价格为19元/公斤，较上周五上涨0.36元/公斤;全国内三元生猪价格为18.88元/公斤，较上周五上涨0.36元/公斤。 (二)仔猪价格回落 养殖户补栏情绪较为谨慎，部分地区仔猪出现滞销，上周国内价格涨少跌多，农业农村部数据显示，7月第2周全国仔猪平均价格为43.91元/公斤，较前一周下跌0.3%，同比上涨37.4%。其中华北地区价格较高，为46.04元/公斤，西南地区价格较低，为37.3元/公斤。 三、生猪供应利好，但利润驱动下猪企预存母猪增量 (一)母猪去化收尾，生猪缩量兑现中 上半年生猪出栏同比减少，存栏环比有所增加。上半年，全国生猪出栏36395万头，同比减少1153万头，下降 3.1%;猪肉产量2981万吨，减少51万吨，下降1.7%。上半年全国生猪存栏41533万头，同比减少1984万头，下降 4.6%，环比增加684万头，增长1.7%。其中，6月能繁母猪存栏4038万头，同比减少259万头，下降6.0%，环比增加46万头，增长1.1%。 (二)养殖盈利驱动下，猪企预增母猪存量 在盈利和未来行情预期的刺激之下，各大巨头们纷纷表示，将继续增加能繁母猪存栏。温氏股份此前在接受机构调研时表示，截至2023年年末，公司能繁母猪约155万头，相比2023年年初约增加10万头，略低于公司年初制定的目标，主要系2023年市场行情较差，叠加疫病影响，公司以稳健发展为经营原则，略有控制能繁母猪增长的幅度和速度。温氏股份初步计划2024年底能繁母猪数量在2023年底存量的基础上再增加5-10万头。 新希望于2024年6月25日召开业绩说明会，就“目前存栏商品猪数量多少?能繁母猪数量多少?今年年底能繁母猪的规划存量是多少?”，公司回复称，商品猪存栏约700万头，能繁母猪约73万头左右。公司预计年底能繁母猪恢复至80万头左右。正邦科技“脱星摘帽”后曾表示，截至目前，母猪存栏已恢复至20万头，力争年底能繁母猪存栏突破 30万头。 (三)猪肉进口环比增加，但低于同期水平 海关总署数据，中国6月猪肉进口量为9万吨，环比略有增加，但同比下滑33.5%，创9年同期最低水平。今年上半年猪肉累计进口量为52万吨，同比下滑45.3%。国内冻品库存水平偏高，去库步伐缓慢，加之进口冻品价格优势减弱，贸易商拿货积极性偏低，猪肉进口量明显低于同期水平。 四、饲料市场支撑较弱，养殖端持续盈利 (一)饲料原料价格支撑较弱 美国玉米带天气条件整体良好，有利于玉米丰收，这继续令玉米期货承压下行。国内市场谷物替代压力仍存，6月玉米进口减少，生猪养殖利润高，猪企或有增栏倾向，饲料需求企稳。 美国大豆产区缺少天气提振，乐观的产量前景推动豆价尚未摆脱跌势。加之国内进口大豆处于集中到港期，压榨量较大后豆粕产量较高，饲料养殖企业在看空后市的情况下采购节奏放缓，豆粕库存处于偏高水平限制豆粕价格上涨幅度。 据中国养猪网数据显示，7月19日玉米价格为2492元/吨，较上周五上涨5元/吨;7月19日豆粕价格为3133元/ 吨，较上周五下跌239元/吨。全国玉米平均价格2.59元/公斤，比前一周上涨0.4%，同比下跌12.8%。主产区东北三省玉米价格为2.40元/公斤，比前一周上涨0.4%;主销区广东省玉米价格2.68元/公斤，比前一周上涨0.8%。全国豆粕平均价格3.62元/公斤，比前一周下跌0.8%，同比下跌17.5%。育肥猪配合饲料平均价格3.54元/公斤，与前一周持平，同比下跌8.3%。 (二)养殖利润持续回升 饲料原料价格下行，且猪价走高，养殖端盈利空间大。据Wind数据显示，截至7月19日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利438.58元/头，7月12日为盈利391.98元/头;外购仔猪养殖利润为盈利383.42元/头，7月12日为盈利327.15元/头。 五、后市展望 生猪价格上涨至较高水平，二育入场情绪有所转弱。近期降雨天气，养殖户出栏积极性提高，市场供应短期小幅增加。但生猪消费处于淡季市场，居民对过高的猪价消费热度不高，白条猪走货困难，消费依旧掣肘生猪市场。生猪养殖利润空间大，猪企走出困境，且有母猪存量倾向，去产能收尾，对应25年的出栏周期，生猪LH2501合约承压下行，但近月需求低迷下，持续震荡运行。 风险点：关注生猪出栏节奏变化情况、二育动态关联品种生猪所属公司：和合期货