建材行业点评：建材建筑视角看《决定》，期待新需求、新格局

事件：近期《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》）发布。我们认为有以下内容与建筑、建材、新材料相关性较高，并且总结为3类特征： 特征一：需求空间打开型 乐观看待各区域发展空间，中西部与“一带一路”倡议沿线是我们长期关注的重点。《决定》中包括：第19条完善实施区域协调发展战略机制提及“健全推动西部大开发形成新格局、东北全面振兴取得新突破、中部地区加快崛起、东部地区加快推进现代化的制度和政策体系”；第27条优化区域开放布局提及“加快形成陆海内外联动、东西双向互济的全面开放格局”；第28条完善推进高质量共建“一带一路”机制。 我们过去1年撰写的相关重点报告包括：《平陆运河的启示：向海图强，重塑格局（一带一路系列五）》、《民爆方向，关注西藏、新疆需求景气》、《易普力：民爆龙头，掘金西藏、新疆、海外》《北方国际：转型能源运营见效，中蒙焦煤贸易、出海电站双景气》、《科达制造：科达制造：战投提锂，掘金非洲，出海蓬勃》。我们继续看好国内国际双循环背景下，新的空间发展机遇。海外看好中东、中亚、非洲、南美等区域机会，国内看好西部、东北、西南的加速发展窗口期。建议关注【中材国际】【中钢国际】【科达制造】【北部湾港】【海螺水泥】【华润建材科技】【华新水泥】，民爆板块建议关注【易普力】【广东宏大】【高争民爆】【雪峰科技】。 特征二：区域格局重塑型 承接特征一，需求的区域方向发生变化，类似平陆运河这样的交通体系变化会加快。包括第11条提及“深化综合交通运输体系改革，推进铁路体制改革，发展通用航空和低空经济，健全重大水利工程建设、运行、管理机制”，第6条“降低全社会物流成本”，第49条“建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制”，低碳对成本端、技术端提出新要求。需求的方向变了（内外双循环），连接的方式变了（物流与交通），生产的方式变了（低碳），有望带来格局的重塑，关注提前做应对准备的龙头。 水泥与钢铁加入全国碳交易市场的步伐有望加快，包括帮助水泥钢铁产线做减碳降碳的企业需求有望打开，以及类似氢能光伏的绿电思路更加坚定。建议关注【海螺水泥】【华润建材科技】【中材国际】【中钢国际】【华电重工】。 特征三：改革与建设长效机制型 与建筑、建材、新材料行业相关性较高的、主要涉及到第5条“深化国资国企改革”“健全涉企收费长效监管和拖欠企业账款清偿法律法规体系”；第6条“建立健全统一规范、信息共享的招标投标和政府、事业单位、国有企业采购等公共资源交易平台体系，实现项目全流程公开管理”；第17条“建立全口径地方债务监测监管体系和防范化解隐性债务风险长效机制”；第20条“健全推进新型城镇化体制机制”；第44条“加快构建房地产发展新模式”。 过去从地方债务到地产敞口，地产基建处于“降杠杆、去风险”的阶段，这个过程也会有结束的时刻。在改革与长效机制建设的背景下，有信心看到国企提效、以及地产与基建的高质量新周期。建议关注【中国交建】【中国铁建】【中国中铁】【中材国际】以及地产链【北新建材】【伟星新材】【兔宝宝】【三棵树】。 风险提示：原材料价格波动的风险；地产、基建需求节奏不及预期的风险。