货币政策保持稳健，“特朗普交易”加速

宏观周报总结

一周大事记

国内

• 货币政策与财政支持：央行通过缩量平价续作MLF，旨在保持流动性充裕，为内需复苏创造有利条件。财政政策支持大规模设备更新，旨在促进制造业投资和经济高质量发展。
• 房地产市场动态：一线城市北京、上海二手房价格环比首次转涨，但整体市场仍受高库存影响，政策优化与地方收储政策有助于房地产开发投资的稳定。
• 经济改革亮点：中共中央新闻发布会提出五大改革亮点，包括财税、户籍、国企等领域改革，强调支持有能力的民企参与国家重大项目。

海外

• 市场反应与特朗普交易：特朗普遭遇枪击事件后，市场加速了“特朗普交易”的进程，美国大选的不确定性可能加剧资产价格波动。
• 货币政策调整：鲍威尔暗示未来可能降息，但具体时间未定，美国6月零售数据表现良好，显示消费韧性，但仍预计美联储将在9月开始降息周期。
• 全球经济展望：IMF上调中国经济增长预期至5%，全球经济增长预计保持平稳，但仍需关注高利率和选举风险。
• 欧洲经济态势：欧洲央行维持利率不变，强调数据驱动的决策，关注经济增长和通胀压力。

高频数据

• 上游：原油、阴极铜和铁矿石价格周环比下降。
• 中游：螺纹钢、水泥价格周环比上升，动力煤价格周环比下降。
• 下游：房地产销售周环比下降，乘用车零售同比略有增长。

下周重点关注

• 中国经济数据：中国7月一年期、五年期贷款市场报价利率（LPR）变动情况。
• 美国经济数据：美国6月成屋销售总数年化、7月里奇蒙德联储制造业指数。
• 全球制造业与消费者信心：全球及主要经济体的制造业PMI初值、Gfk消费者信心指数。
• 经济关键指标：美国第二季度实际GDP年化季率、实际个人消费支出季率初值，欧洲央行下半年降息可能性。

风险提示

• 政策落地节奏不及预期。
• 海外经济超预期波动。

这份报告综述了本周国内外宏观经济动态，重点关注了货币政策、房地产市场、经济改革、全球贸易与投资环境，以及关键经济指标的变化。报告还提供了高频数据的分析，涵盖上下游产业的价格变动和下游消费市场的动态。最后，报告指出了下周需重点关注的经济数据和潜在风险。