生物医药Ⅱ行业周报：24Q2医疗设备招标回暖，设备更新有望带动下半年市场复苏

行业研 究医药 2024年07月21日 行业周报 看好/维持生物医药Ⅱ 24Q2医疗设备招标回暖，设备更新有望带动下半年市场复苏 走势比较 报告摘要 23/10/1 23/12/12 24/2/22 24/5/4 24/7/15 10% 23/7/21 2% 太 (6%) 平 (14%) 洋 (22%) 证 (30%) 券 股 份 医药沪深300 子行业评级 本周我们总结24Q2医疗设备招标情况并跟踪设备更新最新进展。 1、24Q2，医疗设备招标逐渐回暖，国产企业份额增加 根据众成医械招标数据，多类医疗设备招标在24Q2都呈现环比改善的趋势，且国产企业份额显著增加。我们分析，这主要源自医疗反腐带来的招标暂停现象在逐步缓解，同时国产企业由于产品更具性价比在医院设备招采中优势增加。 磁共振：24Q2抓取到的各地招标总额为74.22亿元，环比24Q1 有化学制药无评级 限 中药生产无评级 生物医药Ⅱ无评级 公 增长16.6%。联影在24Q2的市场份额达到29.53%，超越西门子和GE， 位列第一，增幅显著。 消化内镜：24Q2抓取到的各地招标总额为10.44亿元，环比24Q1有 其他医药医 司疗 证推荐公司及评级 券 研相关研究报告 究 无评级 所增长，且6月增幅明显。24Q2，奥林巴斯在中国消化内镜招标总额中的占比为45.96%，有所下降；而澳华和开立的占比分别为10.30%和7.82%，澳华份额提升明显，开立同比自身市占率也有提升。 基因测序仪：24Q2抓取到的各地招标总额为1.16亿元，环比24Q1提升11.7%，其中6月招标额同比提升43.5%。24Q2，华大智造、因美纳和贝瑞基因的招标份额分别为44.71%、2.62%、14.72%，华大智造的领跑优势扩大。 报<<康复医学存在供需缺口，上市公司 告积极布局女性产后康复市场>>--2024-07-15 <<Tau聚集抑制剂提交MAA，有望成为首款AD口服靶向药>>--2024-07-07 <<国产GLP-1RA精彩亮相2024ADA>>--2024-06-30 证券分析师：谭紫媚 电话：0755-83688830 E-MAIL：tanzm@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190520090001 2.各省市医疗设备更新项目逐步落地，有望带动下半年市场持续复苏 二季度以来，各地区陆续发布相关文件，对下属医院上报的医疗设备更新项目进行了批复。6月12日，广东省批复医疗设备更新项目总投资额53.93亿元，其中申请中央投资24.22亿元，项目建设期限为 2024年12月。6月19日~25日，重庆市发改委对市内多家医院的医 疗设备更新项目进行了批复，截至目前该市总投资额达28.58亿元。7 月12日，北京市的8个医疗设备项目通过市政府联审，总投资额达 18.81亿元，贷款需求7.98亿元。 我们估计，全国各省市的医疗设备更新项目都在陆续批复和落地进程中，本轮医疗设备更新全国总投资额有望达到500亿元以上，其中约40%以上来自中央特别国债投资。随着下半年设备更新资金陆续到账、相关项目逐步落地，医疗设备招投标有望持续复苏。 行情回顾：本周医药板块上涨，在所有板块中排名第6位。本周 （7月15日-7月19日）生物医药板块上涨1.44%，跑输沪深300指数0.48pct，跑输创业板指数1.05pct，在30个中信一级行业中排名第6位。 本周中信医药子板块中大部分上涨，其中中成药子板块上涨 2.20%，涨幅最大；仅中药饮片子板块下跌，下跌3.38%。 投资建议：把握“关键少数”，寻求“单品创新+出海掘金+政策催化”潜在机遇 （1）单品创新，渐入佳境：CNS系列（恩华药业、丽珠集团、苑东生物）、创新医械（微电生理、惠泰医疗、赛诺医疗）。 （2）出海掘金，拨云见日：创新制药（科伦博泰生物-B、乐普生物、百奥泰）、体外诊断（新产业、亚辉龙、万孚生物、华大智造）。 （3）设备更新，催化在望：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、祥生医疗。 风险提示：行业监管政策变化的风险，贸易摩擦的相关风险，市场竞争日趋激烈的风险，新品研发、注册及认证不及预期的风险，安全性生产风险，业绩不及预期的风险。 目录 一、24Q2医疗设备招标回暖，设备更新有望带动下半年市场复苏5 二、行业观点及投资建议：创新仍是医药领域重要投资主线10 三、板块行情11 (一)本周板块行情回顾：板块整体上涨1.44%，子板块中成药涨幅较大11 (二)沪深港通资金持仓变化：医药北向资金增加14 图表目录 图表1：2023~2024H1我国MRI招标采购总金额及台数统计5 图表2：23~2024H1我国MRI招标采购市场份额统计6 图表3：2023~2024H1我国消化内镜招标采购总金额及台数统计6 图表4：23~2024H1我国消化内镜招标采购市场份额统计7 图表5：2023~2024H1我国基因测序仪招标采购总金额及台数统计7 图表6：23~2024H1我国基因测序仪招标采购市场份额统计8 图表7：部分地区医疗设备更新项目已批复文件总结9 图表8：本周中信医药指数走势11 图表9：本周生物医药子板块涨跌幅11 图表10：本周中信各大子板块涨跌幅12 图表11：2010年至今医药板块整体估值溢价率13 图表12：2010年至今医药各子行业估值变化情况13 图表13：医药行业北上资金变化情况14 图表14：医药行业北上资金分板块的变化情况14 图表15：北上资金陆港通持股市值情况（亿元）15 图表16：北上资金陆港通本周持股市值变化（亿元）15 图表17：南下资金港股通持股市值情况（亿元）15 图表18：南下资金港股通本周持股市值变化（亿元）15 一、24Q2医疗设备招标回暖，设备更新有望带动下半年市场复苏 1.24Q2，医疗设备招标逐渐回暖，国产企业份额增加 根据众成医械招标数据，多类医疗设备招标在24Q2都呈现环比改善的趋势，且国产企业份额显著增加。我们分析，这主要源自，医疗反腐带来的招标暂停现象在逐步缓解，同时国产企业由于产品更具性价比在医院设备招采中优势增加。 以磁共振（MRI）为例，24Q1抓取到的各地招标总额为63.65亿元，同比23Q1下滑29.2%；24Q2抓取到的各地招标总额为74.22亿元，同比下滑9.2%，降幅收窄，且环比24Q1增长16.6%，出现环比改善的趋势。从市场格局来看，2023年中国MRI市场排名前三的玩家是西门子、GE和联影。23Q1时，三家企业的招标份额分别为40.29%、28.51%、16.89%；而到24Q2，三家企业的招标份额分别为28.82%、23.24%、29.53%，联影已经超越西门子和GE的市场份额，增幅显著。 图表1：2023~2024H1我国MRI招标采购总金额及台数统计 资料来源：众成医械，太平洋证券整理 图表2：23~2024H1我国MRI招标采购市场份额统计 资料来源：众成医械，太平洋证券整理 再以消化内镜为例，24Q1抓取到的各地招标总额为10.08亿元，同比23Q1下滑约50%；24Q2抓取到的各地招标总额为10.44亿元，同比下滑约31%，降幅收窄，环比24Q1有所增长，且6月增幅明显。从市场格局来看，奥林巴斯在中国消化内镜市场占有绝对优势。24Q2，奥林巴斯在中国消化内镜招标总额中的占比为45.96%，有所下降，而澳华和开立的占比分别为10.30%和7.82%，澳华份额提升明显，开立同比自身市占率也有提升。 图表3：2023~2024H1我国消化内镜招标采购总金额及台数统计 资料来源：众成医械，太平洋证券整理 图表4：23~2024H1我国消化内镜招标采购市场份额统计 资料来源：众成医械，太平洋证券整理 对于基因测序仪，24Q1抓取到的各地招标总额为1.04亿元，同比23Q1下滑24.1%；24Q2抓取到的各地招标总额为1.16亿元，同比下滑6.9%，降幅收窄，其中6月招标额同比提升43.5%，24Q2环比24Q1提升11.7%。从市场格局来看，2023年中国基因测序仪市场排名前三的玩家是华大智造、因美纳和贝瑞基因，23Q1时，三家企业的招标份额分别为39.18%、18.67%、11.70%；而到24Q2，三家企业的招标份额分别为44.71%、2.62%、14.72%，华大智造的领跑优势扩大，因美纳下滑明显。 图表5：2023~2024H1我国基因测序仪招标采购总金额及台数统计 资料来源：众成医械，太平洋证券整理 图表6：23~2024H1我国基因测序仪招标采购市场份额统计 资料来源：众成医械，太平洋证券整理 2.各省市医疗设备更新项目逐步落地，有望带动下半年市场持续复苏 3月5日，政府工作报告提到，为系统解决强国建设、民族复兴进程中一些重大项目建设的 资金问题，从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债，今年先发行1万亿元。3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知。医疗设备方面，特别提出“加强优质高效医疗卫生服务体系建设，推进医疗卫生机构装备和信息化设施迭代升级，鼓励具备条件的医疗机构加快医学影像、放射治疗、远程诊疗、手术机器人等医疗装备更新改造。 二季度以来，各地区陆续发布相关文件，对下属医院上报的医疗设备更新项目进行了批复。 6月12日，广东省发布《医疗卫生领域设备更新有关项目可行性研究报告审批前公示》，批 复项目总投资额53.93亿元，其中申请中央投资24.22亿元，项目建设期限为2024年12月。 6月19日~25日，重庆市发改委发布多项对市内医院医疗设备更新项目可行性研究报告的批 复，截至目前总投资额达28.58亿元。 7月12日，北京市发布《关于公开推介北京和睦家中西医结合医院有限公司医疗设备购置项目等11个设备购置与更新改造贷款贴息项目的通知》，共8个医疗设备项目通过联审，总投资额达18.81亿元，贷款需求7.98亿元。 我们估计，全国各省市的医疗设备更新项目都在陆续批复和落地进程中，本轮医疗设备更新全国总投资额有望达到500亿元以上，其中约40%以上来自中央特别国债投资。随着下半年设备更新资金陆续到账、相关项目逐步落地，医疗设备招投标有望持续复苏。 图表7：部分地区医疗设备更新项目已批复文件总结 资料来源：各地区政府官网，太平洋证券整理 二、行业观点及投资建议：创新仍是医药领域重要投资主线 1、单品创新，渐入佳境 （1）CNS系列：千亿市场有望孕育多个大单品。相关标的：恩华药业、丽珠集团、苑东生物。 （2）创新医械：从微创新向全面创新稳步迈进。相关标的：微电生理、惠泰医疗、赛诺医疗。 2、出海掘金，拨云见日 （1）创新制药：携手外企打造全球药品发展生态，把握“突破性+确定性”。相关标的：科伦博泰生物-B、乐普生物、百奥泰。 （2）体外诊断：产品积累从量变到质变，迈向海外市场开启新征程。相关标的：新产业、亚辉龙、万孚生物、华大智造。 3、设备更新，催化在望 相关标的：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、祥生医疗。 风险提示：行业监管政策变化的风险，贸易摩擦的相关风险，市场竞争日趋激烈的风险，新品研发、注册及认证不及预期的风险，安全性生产风险，业绩不及预期的风险。 三、板块行情 (一)本周板块行情回顾：板块整体上涨1.44%，子板块中成药涨幅较大 1.本周生物医药板块走势：板块整体上涨1.44%，子板块中成药涨幅较大 行情回顾：本周医药板块上涨，在所有板块中排名第6位。本周（7月15日-7月19日）生物医药板块上涨1.44%，跑输沪深300指数0.48pct，跑输创业板指数1.05pct，在30个中信一级行业中排名第6位。 本周中信医药子板块中大部分上涨，其中中成药子板块上涨2.20%，涨幅最大；仅中药饮片子板块下跌，下跌3.38%。 图表8：本周中信医药指数走势图表9：本周生物医药子板块涨跌幅 资料来源：WIND，