农林牧渔行业周报：如何理解近期鸡苗价格坚挺？

核心观点

• 生猪养殖：本周生猪价格下跌，猪肉价格下跌。伴随供应逐步减少，后续猪价中枢或不断上移，周期开启反转。当前估值相对低位，是布局猪周期的较优时点，建议关注估值与成本性价比凸显的龙头及低成本高成长标的，如牧原股份、温氏股份、唐人神、天康生物、新五丰、京基智农、华统股份、巨星农牧等。
• 家禽养殖：白羽肉鸡方面，本周毛鸡价格、鸡产品价格均下跌。白鸡磨底已久，关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，黄鸡产能持续调整，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。
• 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。
• 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。

关键数据

• 生猪：本周全国瘦肉型肉猪出栏价17.8元/kg，较上周下跌4.3%；猪肉平均批发价26.13元/kg，较上周下跌2%。自繁自养头均盈利368.14元/头，较上周减少95.42元/头；外购仔猪头均盈利185.28元/头，较上周减少98.93元/头。
• 家禽：肉鸡苗价格3.43元/只，较上周下跌7.8%；主产区白羽肉鸡平均价7.1元/公斤，较上周下跌1.3%；主产区鸡产品平均价9.15元/公斤，较上周下跌1.1%。父母代种鸡养殖利润0.73元/只，较上周减少0.29元/只；肉鸡养殖利润-3.15元/只，较上周减少0.04元/只。

研究结论

• 白羽鸡苗：供应边际有所改善，但规模场需求主导，补栏需求相对稳定。总体看，白羽鸡苗的结构性变化或在酝酿之中。供应的边际减量是支撑当前鸡苗价格坚挺的实质因素，而规模场补栏主导下的需求呈现稳定之势。终端消费压制缓解后，白鸡产业链或见曙光。
• 转基因品种：审定落地，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力十分值得期待。
• 龙头饲企：依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代。