金融行业周报：三中全会明确全面深化改革方案，上市险企24年6月保费数据发布

证券研究报告 金融行业周报 ——三中全会明确全面深化改革方案，上市险企24年6月保费数据发布 证券分析师 王维逸S1060520040001（证券投资咨询）袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）韦霁雯S1060524070004（证券投资咨询） 研究助理 许淼S1060123020012（一般证券业务） 2024年07月21日 1 请务必阅读正文后免责条款 核心观点 三中全会明确全面深化改革方案，上市险企24年6月保费数据发布 1、全面深化改革，着力推进中国式现代化。7月15日至18日，党的二十届三中全会在北京召开，会议审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。全会指出，要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措，严格落实安全生产责任，完善自然灾害特别是洪涝灾害监测、防控措施，织密社会安全风险防控网，切实维护社会稳定。要加强舆论引导，有效防范化解意识形态风险。要有效应对外部风险挑战，引领全球治理，主动塑造有利外部环境。公报共三次提及“金融”。第一次，提出“统筹推进财税、金融等 重点领域改革”；第二次，要求“深化金融体制改革”；第三次，强调“落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措”。 2、上市险企2024年6月保费数据点评：寿险量稳价增，产险保持稳健。上市险企2024年6月保费数据发布，寿险新单在 高基数压力下量稳价增、产险保费保持稳健增长。寿险业务方面，居民储蓄需求依然旺盛，预计新单高基数压力优于预期、 产品期限结构调整推动NBV表现优于预期。近年来，银行存款利率下行，银行理财产品向净值化转型、收益率波动下滑，储蓄险竞品吸引力明显降低。同时，居民风险偏好较低、储蓄意愿维持高位，储蓄险需求持续旺盛，2024年上半年主要上市险企寿险保费在高基数压力之下保持总体稳定、上半年寿险业务累计原保费同比增速。产险业务方面，车险保费增速放缓，非车险高质量增长推动产险保费稳增。2024年上半年主要上市险企产险业务累计原保费保持平稳增长，增速较23H1下滑明显，预计主要由于新车销量增速放缓、车均保费边际下滑两方面影响。 3、区域房贷利率探底，关注地产回暖进度。自楼市新政发布以来，各地房贷利率持续探底，多数地区的最低房贷利率已降至3.5%及以下。广州地区多家银行首套房贷利率已由政策执行最初的3.4%降至3.2%，个别外资银行最低可达3%。除广州地区外，南京地区、苏州地区首套房贷利率也出现下调，分别降至3.05%、3.1%低位。目前，首付比例及贷款利率均已达到历史较低水平，购房门槛和成本的降低提高了对于潜在需求的刺激力度，从数据上来看，行业24年1季度末按揭贷款余额同比下降1.9%，1季度末按揭贷款利率仅为3.69%，环比下降28BP，仍需持续观察政策逐步落地效用下地产行业的恢复情况。 22 CONTENT 目录 重点聚焦 •全面深化改革，着力推进中国式现代化 •上市险企2024年6月保费数据点评：寿险量稳价增，产险保持稳健 •区域房贷利率探底，关注地产回暖进度 行业新闻 •银行：部分省份监管部门收紧回购杠杆率 •证券：上交所修订发布上市基金做市业务指引 •保险：6月万能险产品结算利率达到3.5%的产品占总比7% •金融科技：安徽出台“25条”支持科技企业运用资本市场高水平发展 行业数据 •本周银行、证券、保险、金融科技指数分别变动+0.36%、+3.35%、+1.70%、-1.62% •银行：公开市场操作实现净投放11730亿元，SHIBOR利率上行 •证券：周度股基日均成交额环比下降2.4% •保险：十年期国债到期收益率环比上周上升0.10bps 全面深化改革，着力推进中国式现代化 事件：7月15日至18日，党的二十届三中全会在北京召开，会议审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决 定》。 （资料来源：新华社，平安证券研究所） 具体内容 重要成果 审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》 重要判断 科学回答了在新时代举什么旗、走什么路，为什么要全面深化改革、怎样全面深化改革等重大理论和实践问题，在指导新实践、引领新变革中展现出强大的真理魅力和实践伟力，也为进一步全面深化改革提供了强有力思想武器。 改革举措 《决定》共提出300多项重要改革举措，涉及体制、机制、制度层面的内容，包括对过去改革举措的完善和提升，以及根据实践需要和试点探索新提出的改革举措。 首要任务 坚持把高质量发展作为全面建设社会主义现代化国家的首要任务，构建高水平社会主义市场经济体制，健全推动高质量发展体制机制，健全宏观经济治理体系，完善城乡融合发展体制机制，推进高水平对外开放，健全保障和改善民生制度体系，深化生态文明体制改革。 重要论述 对深化教育科技人才体制机制一体改革作出重要部署。在法治轨道上深化改革、推进中国式现代化。中国继续深化改革、扩大开放的坚定决心和信心不受影响。坚持老百姓关心什么、期盼什么，改革就抓住什么、推进什么。《决定》专门用一个部分来部署党的领导和党的建设制度改革，主要有坚持党中央对进一步全面深化改革的集中统一领导、深化党的建设制度改革、深入推进党风廉政建设和反腐败斗争3个方面。 点评：全会指出，要统筹好发展和安全，落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措，严格落实安全生产责任，完善自然灾害特别是洪涝灾害监测、防控措施，织密社会安全风险防控网，切实维护社会稳定。要加强舆论引导，有效防范化解意识形态风险。要有效应对外部风险挑战，引领全球治理，主动塑造有利外部环境。公报共三次提及“金融”：第一次，提出“统筹推进财税、金融等重点领域改革”，第二次要求“深化金融体制改革”，第三次强调“落实好防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险的各项举措”。 上市险企2024年6月保费数据点评：寿险量稳价增，产险保持稳健 事件：上市险企2024年6月保费数据发布，寿险新单在高基数压力下量稳价增、产险保费保持稳健增长。 （资料来源：wind，平安证券研究所） 人身险累计保费同比增速财产险累计保费同比增速车险保费单季度同比增速 点评：寿险业务方面，居民储蓄需求依然旺盛，预计新单高基数压力优于预期、产品期限结构调整推动NBV表现优于预期。近年来，银行存款利率下行，银行理财产品向净值化转型、收益率波动下滑，储蓄险竞品吸引力明显降低。同时，居民风险偏好较低、储蓄意愿维持高位，储蓄险需求持续旺盛，2024年上半年主要上市险企寿险保费在高基数压力之下保持总体稳定、上半年寿险业务累计原保费同比增速。产险业务方面，车险保费增速放缓，非车险高质量增长推动产险保费稳增。2024年上半年主要上市险企产险业务累计原保费保持平稳增长，增速较23H1下滑明显，预计主要由于新车销量增速放缓、车均保费边际下滑两方面影响。 区域房贷利率探底，关注地产回暖进度 事件：自楼市新政发布以来，各地房贷利率持续探底，多数地区的最低房贷利率已降至3.5%及以下。广州地区多家银行首套房贷利率已由政策执行最初的3.4%降至3.2%，个别外资银行最低可达3%。除广州地区外，南京地区、苏州地区首套房贷利率也出现下调，分别降至3.05%、3.1%低位。 （资料来源：中国商报，平安证券研究所） 按揭贷款余额增速按揭贷款利率 450000 400000 350000 300000 250000 200000 个人住房贷款累计余额（亿元）个人住房贷款累计同比（%，右轴） 209 158 7 10 6 5 5 0 4 一般贷款利率（%）按揭贷款利率(%) 150000 -53 19/0319/0820/0120/0620/1121/0421/0922/0222/0722/1223/0523/1024/03 08/0309/0911/0312/0914/0315/0917/0318/0920/0321/0923/03 点评：目前，首付比例及贷款利率均已达到历史较低水平，购房门槛和成本的降低提高了对于潜在需求的刺激力度，从数据上来看，行业24年1季度末按揭贷款余额同比下降1.9%，1季度末按揭贷款利率仅为3.69%，环比下降28BP，仍需持续观察政策逐步落地效用下地产行业的恢复情况。 部分省份监管部门收紧回购杠杆率 事件：近期部分省份监管部门对农商行等地方法人银行债券投资业务再度提出要求，部分银行被要求提交报告说明，债券投资余额上升的原因，债券投资的主要考虑、决策机制，特别是中长期(5年以上)债券投资情况。此外，在近期的监 管通报中，部分中小银行回购杠杆率超出或逼近相关监管文件提及的监管警戒值被点名，部分省份新增降杠杆的要求，单日融出或融入资金规模不得超过上季度末一级资本的70%。 （资料来源：财联社） 万科再获147亿银行贷款，担保余额524.98亿元 事件：7月18日，万科企业股份有限公司发布公告，为满足经营需要，万科向银行融资合计人民币147.28亿元，期限为4年。其中公司全资子公司深圳九州、重庆溪畔分别以持有的土地抵押给银行，为公司两笔融资提供担保。截至2024年6月30日，万科担保余额人民币524.98亿元，占公司2023年末经审计归属于上市公司股东净资产的比重为20.93%。 （资料来源：公司公告） 深圳金融监管局提示理性选择新型房贷产品 事件：7月17日，深圳金融监管局发文称，近期部分银行机构推出“气球贷”“轻松供”等新型房贷产品，特提醒广大消费者根据产品特点、结合自身需求理性作出选择。依据公开信息，这也是此前平安银行“气球贷”重出江湖后，首个就此发声的地方金融监管部门。 （资料来源：深圳市金融监管局） 上交所修订发布上市基金做市业务指引 事件：7月19日，为了进一步发挥基金做市商功能，上交所对《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第2号——上 市基金做市业务》（以下简称《基金做市指引》）进行了修订，细化了做市义务豁免情形。主要内容包括基金做市业务 的总体要求、业务申请条件与受理流程以及基金做市商的报价义务、权利、评价、风险管理、合规与内部控制、监督管理等。 （资料来源：上交所） 上交所：上证综合全收益指数实时行情7月29日正式发布 事件：7月15日，上海证券交易所发布上证综合全收益指数实时行情的公告，自7月29日起正式发布上证综合全收益指数实时行情，同时将指数代码和简称分别调整为“000888”和“上证收益”。上证综合全收益指数是上证综合指数的衍生指数，由在上海证券交易所上市的符合条件的股票与存托凭证组成样本，并将样本分红计入指数收益，反映上海证券交易所上市公司在计入分红收益后的整体表现。 （资料来源：上海证券交易所） 中央汇金二季度购入ETF接近150亿元 事件：华夏、易方达、嘉实等多家大型基金公司披露旗下基金二季报显示，中央汇金二季度申购易方达沪深300、嘉实沪 深300、华夏沪深300、华夏上证50等多只ETF，按照成交均价估算，二季度申购金额或接近150亿元。 （资料来源：券商中国） 行业新闻|保险 6月万能险产品结算利率达到3.5%的产品占总比7% 事件：目前已有225款万能险产品发布6月份结算利率。整体来看，6月份万能险结算利率最高为3.5%，最低为0.36%。从 数据分布来看，结算利率在3%及以上的产品有135款，占比60%左右；低于3%的产品有90款，占比40%。值得注意的是，6 月仅有16款产品的结算利率能达到3.5%，占比仅有7%。 (资料来源：《每日经济新闻》） 上半年险资资产支持计划等级规模同比下滑23% 事件：2024年上半年，15家保险资管公司登记资产支持计划35只，同比增加6只；合计规模1232.27亿元，同比减少360.73亿元，下滑23%。据了解，上半年资产支持计划登记规模增速放缓主要受一