美股市场速览：大盘成长休整，中小价值接棒

美国零售数据结构出现分歧 7月16日，美国新一期零售销售数据公布。其中，零售销售同比+2.3%（上月+2.6%），环比持平（共识+0.2%，上月+0.3%）。在总量边际走缓同时，控制组零售销售（结构近似PCE）有强劲表现，同比+4.1%（上月+3.4%），环比+0.9%（共识+0.7%，前值+0.4%）。 结构上，主要的弱势分项是加油站（环比-3%）和汽车（环比-2%），主要的强势项是非实体店（环比+1.9%）和建材（+1.4%）。汽车是一个历来存在较大波动的单项，如果将其排除，零售销售总体有良好表现。 股价表现：科技巨头普跌，中小盘与价值风格优势凸显 本周，标普500跌2%。风格上，小盘价值（罗素2000价值+3%）＞大盘价值（罗素1000价值+0.6%）＞小盘成长（罗素2000成长+0.4%）＞大盘成长（罗素1000成长-4%）。 科技巨头普遍有明显回撤。行业角度，13个行业上涨，11个行业下跌。表现较优的行业有：银行（+3.5%）、运输（+3.1%）、耐用消费品与服装（+2.1%）、医疗保健设备与服务（+2.1%）、能源（+2%）；表现较弱的行业有：半导体与半导体生产设备（-8.8%）、零售业（-3.6%）、软件与服务（-3.3%）、汽车与汽车零部件（-3.3%）、技术硬件与设备（-3%）。 资金流向：资金正快速涌出科技巨头和零售 本周，美股呈现出资金大幅流出的态势，标普500资金流达到-18.1亿美元/日，近4周平均为+1.9亿美元/日，近13周平均+5.2亿美元/日。 分行业看，12个行业资金流入，12个行业资金流出。资金流入量较大的行业有：银行（+6340万美元/日）、医疗保健设备与服务（+5730万美元/日）、能源（+2870万美元/日）、运输（+2280万美元/日）、耐用消费品与服装（+1700万美元/日）；流出量较大的行业有半导体与半导体生产设备（-10.3亿美元/日）、软件与服务（-3.1亿美元/日）、技术硬件与设备（-2.5亿美元/日）、汽车与汽车零部件（-1.9亿美元/日）、零售业（-8680万美元/日）。 盈利预测：总体维持合理上修节奏 本周，标普500维持了0.2%的动态预期EPS上行趋势。 分行业看，19个行业EPS预期上修，3个行业EPS预期下修。其中，上修幅度较大的行业有：多元金融（+0.9%）、银行（+0.8%）、商业与专业服务（+0.8%）、半导体与半导体生产设备（+0.6%）、媒体（+0.5%）；EPS预期下降的行业有：能源（-0.9%）、运输（-0.8%）、材料（-0.2%）。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 一、全球市场表现 1.1全球主要指数与资产表现 图1：全球主要指数与资产表现 1.2美国重点市场与宏观数据 图2：美国零售销售:同比(%) 图3：美国核心零售销售:环比(%) 图4：美国零售销售:环比(%) 图5：美国库存总额:季调:环比(%) 二、标普500成分股数据追踪 2.1涨跌幅 图6：标普500核心成分股涨跌幅 图7：标普500各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均） 2.2量价指标 图8：标普500核心成分股资金强度（日均涨跌额x日均成交量，百万美元） 图9：标普500各板块资金强度（日均涨跌额x日均成交量，百万美元） 2.3业绩预期 图10：标普500核心成分股业绩预期调整幅度 图11：标普500各板块业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均） 2.4收益率归因 图12：标普500各板块收益率归因 免责声明