通信行业周报：重视国产替代三条主线

二十届三中全会再提发展新质生产力，设备更新再获实质性支持 7月15日至18日，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议在北京召开。全会审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》，提出要加快形成同新质生产力更相适应的生产关系，完善促进数字产业化和产业数字化政策体系，促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚，大幅提升全要素生产率等。7月19日，国务院常务会议研究加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施，会议指出决定统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新。 国家高度重视高科技国产替代，积极推动国央企攻关核心技术 7月19日上午，中共中央举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届三中全会精神，提到要深化国资国企改革，推动国有资本和国有企业做强做优做大，增强核心功能，提升核心竞争力，要开展国有经济增加值核算。国有企业要打造原创技术策源地。根据财联社7月19日电，国务院国资委党委召开扩大会议暨党委理论学习中心组集体学习会。会议强调，要坚持做强做优做大国有资本和国有企业，不断提高国资央企在国家创新体系中的位阶，以新型生产关系的构建促进新质生产力发展。 国产替代为大势所趋，重视三条主线 国产替代是我们看好的长期发展方向，总结来看，主要分为央国企国产替代、国产智造、国产算力三条主线： （1）央国企国产替代：国家要求央国企加快关键核心技术攻关。推荐标的：宝信软件。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通等。 （2）国产智能制造：以大型PLC、机器人、SCADA等为代表的工控软硬件产品国产替代空间广阔。推荐标的：宝信软件。 （3）国产算力：国产AI服务器、国产以太网芯片及交换机、国产光器件、AIDC、液冷、铜缆连接器、国产通信模组等板块国产化成长潜力大。推荐标的：宝信软件、中际旭创、英维克、盛科通信、中兴通讯、新易盛、天孚通信、广和通；受益标的：紫光股份、润泽科技、源杰科技、光迅科技、华工科技、华丰科技、网宿科技、烽火通信、云赛智联等。 风险提示：5G建设不及预期、AI发展不及预期、中美贸易摩擦。 1、周投资观点：重视国产替代三条主线 1.1、二十届三中全会再提发展新质生产力，重视国产替代产业链 7月15日至18日，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议在北京召开。全会审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（下称“《决定》”），在经济、民主等领域7个方面：（1）加快建设高标准市场体系。《决定》明确，构建全国统一大市场，构建全国一体化技术和数据市场；推进要素市场化改革，健全技术、数据等要素市场制度和规则。（2）健全推动高质量发展体制机制。《决定》提出要加快形成同新质生产力更相适应的生产关系，完善促进数字产业化和产业数字化政策体系，促进各类先进生产要素向发展新质生产力集聚，大幅提升全要素生产率；强调加强现代化基础设施建设，提升产业链供应链韧性和安全水平。（3）健全宏观经济治理体系。（4）完善城乡融合发展体制机制。 （5）推进高水平对外开放。（6）健全保障和改善民生制度体系。（7）深化生态文明体制改革。此外，要培育发展新经济增长引擎，加快发展新兴产业和未来产业，《决定》指出布局建设未来产业，改造提升传统产业，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。 1.2、国家高度重视高科技国产替代，积极推动国央企攻关核心技术 党的二十届三中全会再次强调发展新质生产力，国家始终高度重视关键高科技领域国产替代，并且要求央企切实发挥在新型举国体制中的骨干支撑作用，加快关键核心技术攻关。 7月19日上午，中共中央举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届三中全会精神。中央财办分管日常工作的副主任、中央农办主任韩文秀在会上表示，要深化国资国企改革，推动国有资本和国有企业做强做优做大，增强核心功能，提升核心竞争力，要开展国有经济增加值核算。国有企业要打造原创技术策源地。 根据财联社7月19日电，国务院国资委党委召开扩大会议暨党委理论学习中心组集体学习会。会议强调，要坚持做强做优做大国有资本和国有企业，不断提高国资央企在国家创新体系中的位阶，以新型生产关系的构建促进新质生产力发展。 1.3、大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施加速落地，关注智能制造、工业互联网、5G+等板块 加力支持以旧换新政策，国常会：统筹安排超长期国债资金推动大规模设备更新。7月19日，国务院常务会议研究加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新政策措施，会议指出加大政策支持力度有利于更好释放内需潜力，决定统筹安排超长期特别国债资金，进一步推动大规模设备更新和消费品以旧换新，并将支持范围扩大到能源电力、老旧电梯等领域设备更新以及重点行业节能降碳和安全改造，降低申报门槛，简化审批流程。 部分大规模设备更新获税收优惠，助力企业数字化转型。7月17日，财政部、税务总局发布《关于节能节水、环境保护、安全生产专用设备数字化智能化改造企业所得税政策的公告》（下称“《公告》”）称，企业在2024年1月1日至2027年12月31日期间发生的专用设备数字化、智能化改造投入，不超过该专用设备购置时原计税基础50%的部分，可按照10%比例抵免企业当年应纳税额。应纳税额不足抵免的可向以后年度结转，最长不超过五年。《公告》将数据采集、数据传输和存储、数据分析、智能控制、数字安全与防护等6类专用设备数字化、智能化改造情形纳入税收优惠支持范围。此次税收优惠有望调动企业更换数字化设备积极性，扩大智能化转型方面投资，智能制造、工业互联网、5G+等板块有望持续受益。 1.4、汽车智能化、无人化加速发展，有望进一步拉动算力基础设施 各地区无人驾驶网络汽车测试有序开启，算力产业链有望受益。2024年7月4日，上海正式发布无驾驶人智能网联汽车示范应用许可，包括赛可智能、百度智行、小马易行等公司，许可证有效期为2024年7月4日至2025年1月4日。据新闻透视消息，上海面向普通市民的无驾驶人智能网联汽车实地测试，有望在未来一周内启动。此次测试区域设立在上海临港约有68平方公里，测试期间全程免费，无人驾驶汽车除副驾上配置一名安全员外，基本与现行网约车类似。据赛可智能介绍，公司预计首批将有5辆车投入公开测试，估计年底会投放40辆车以上。7月16日，据深圳晚报消息，深圳巴士集团已获批开行并运营B998线等4条自动驾驶公交线路，预计在7月底正式开通，并计划年内在前海推出20辆自动驾驶公交车。 我们认为，随着汽车智能化发展，车载计算、自动驾驶、智能感知与决策等功能对高性能计算和实时处理能力提出了更高要求，激发了从芯片设计、硬件制造到软件算法及整体解决方案的多层次需求。此外，无人驾驶网联汽车的发展离不开AI算法、算力基础设施的支持，伴随无人驾驶汽车有序落地，有望拉动当地区域智算中心需求。汽车智能化与AI算力产业链的紧密协同，需重视汽车智能化发展对AI算力产业链的催化作用。 1.5、国内AI使用率领先，GPT-4o mini上线取代GPT-3.5 国内AI应用使用率全球第一，推理算力需求有望加速释放。日本总务省发布的2024年《生成式AI应用白皮书》，调查结构显示，对于生成式AI的使用情况，中国的使用率为56.3%，美国为46.3%，英国为39.8%，德国为34.6%；对于企业对AI应用使用情况，中国以71.2%的应用率领先，企业正在积极地制定生成式AI应用策略，美国46.3%排名第二，德国30.1%第三；从AI使用场景来看，学术研究是应用第一的场景；第二是总结内容并翻译；第三是对话式聊天机器人，用来获取服装穿搭、旅行建议等。我们认为我国AI模型在B端、C端、G端落地速度较快，AI模型有望进一步优化迭代，AI应用使用率持续攀升或将带动推理算力加速释放。 OpenAI发布GPT-4o mini，模型性能持续上升，成本下降60%。7月19日，OpenAI在官网发布了最新大模型GPT-4o mini，具备文本、图像、音频、视频的多模态推理能力，性能比GPT-4表现更佳，大约有GPT-4o的80%能力，API价格大幅下降60%，每100万tokens的输入为15美分，每100万tokens的输出为60美分。 模型迭代速度较快，GPT-4omini已经取代了GPT-3.5Turbo，免费为ChatGPT注册用户提供服务，同时这也是OpenAI发布的第一个基于指令层级结构的模型，有效地抵御恶意攻击。目前，GPT-4o mini只提供了文本和图像能力，未来会开放语音、视频等能力，OpenAI表示未来将继续开发类似GPT-4o的性能强、能耗低的小模型，以加速生成式AI应用的开发或集成。我们认为GPT-3.5退役，GPT-4o表明AI模型的发展已进入下一阶段，模型的性能的大幅提升的同时成本也不断下降，AI模型底座能力可用性持续提升，有望加速AI应用、Agent、具身智能等AI领域发展。 1.6、国产替代为大势所趋，重视三条主线 国产替代是我们看好的长期发展方向，总结来看，主要分为央国企国产替代、国产智造、国产算力三条主线： （1）央国企国产替代：国家要求央国企加快关键核心技术攻关。推荐标的：宝信软件。受益标的：中国移动、中国电信、中国联通等。 （2）国产智能制造：以大型PLC、机器人、SCADA等为代表的工控软硬件产品国产替代空间广阔。推荐标的：宝信软件。 （3）国产算力：国产AI服务器、国产以太网芯片及交换机、国产光器件、AIDC、液冷、铜缆连接器、国产通信模组等板块国产化成长潜力大。推荐标的：宝信软件、中际旭创、英维克、盛科通信、中兴通讯、新易盛、天孚通信、广和通； 受益标的：紫光股份、润泽科技、源杰科技、光迅科技、华工科技、华丰科技、网宿科技、烽火通信、云赛智联等。 1.7、市场回顾 本周（2024.7.15—2024.7.19），通信指数下跌3.30%，在TMT板块中排名第四。 2、产业数据追踪 2.1、云计算：AI需求拉动下加速复苏 （1）全球服务器管理芯片供应商龙头Aspeed 2024年6月营收同比增长123.02%，环比增长15.96%； （2）2024Q1海外五大云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支为463亿美元，同比增长25.7%，环比增长2.1%；BAT 2024Q1总资本开支为275.50亿元，同比增长199.98%，环比增长37.47%；阿里2024Q1购置物业及设备资本开支为101.74亿元，同比增长304.85%，环比增长39.64%；腾讯2024Q1资本开支为143.59亿元，同比增长225.53%，环比增长90.84%；百度2024Q1资本开支为20.38亿元，同比增长57.37%，环比减少44.32%； （3）2024Q1，Equinix机柜平均价格为2258美元/机柜/月，价格持续上升； 2024Q1，万国数据机柜价格为2078元/平米/月，环比持续下降；2024Q1，世纪互联机零售柜价格为8742元/机柜/月，价格持续回落。 2.1.1、云计算：Aspeed月度营收情况 图1：2024年6月Aspeed月度营收持续增长（百万新台币） 2.1.2、云计算：BAT季度资本开支情况 图2：2024年第一季度BAT资本开支同比大幅增长 图3：2024年第一季度百度、阿里、百度资本开支同比增长（百万元） 2.1.3、云计算：海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支 图4：2024年第一季度海外云巨头（亚马逊、谷歌、苹果、微软、Meta）资本开支持续增长（亿美元） 2.1.4、云计算：Equinix、世纪互联、万国数据机柜价格 图5：Equinix机柜价格呈上升趋势（美元/机柜/月） 图6：万国数据机柜价格持续下降（元/平米/月） 图7：世纪互联零售机柜价格持续回落（元/机柜/月） 2.2、5G：2024年5月底，我国5G基站总数达383.7万站 2024年5月底，我国5G基站总数达383.7万站，比2023年末净增46万站