豆类市场周报：豆类库存压力凸显 行情预计继续承压

豆类库存压力凸显行情预计继续承压 关注我们获取 更 多 资 讯研究员：许方莉期货从业资格证号F3073708期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员：谢程珙期货从业资格号F03117498 业务咨询添加客服 联系电话：059586778969 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场 4、期权市场 「周度要点小结」 u豆一： u行情回顾：本周豆一主力2409合约下跌，收跌2.45%，收报4613元/吨。u行情展望：供应端，大豆正值种植期，主产区黑龙江超30度以上的天数减少，降水条件有利大豆出苗， 须继续关注天气情况对大豆长势的影响；目前，基层农户余粮不足，中储粮拍卖大豆因价格无优势，成交有限，货源短缺支撑价格，但随着学校迎来暑假，集体食堂对豆制品的需求持续缩减，下游需求进去淡季，贸易商不急于采购，市场成交有限。总的来说，在供需双弱格局下，天气因素对价格具有一定的指引作用。u策略建议：豆一供需双弱，震荡整理。 「周度要点小结」 u豆二： u行情回顾：本周豆二主力2409合约下跌，收跌5.74%，收报3696元/吨。u行情展望：美国农业部干旱报告显示，美国约8%的美国大豆种植区域受到干旱影响，低于此前一周的 9%，低于去年同期的57%，种植区旱情得到缓解，飓风带来的降雨将有助于作物生长，美豆成长良好，优良率、开花率以及结英率均高于五年平均水平，虽然拉尼娜气候发生概率小幅增加，但影响有限，美豆丰产预期不变，CBOT大豆承压下行，全球大豆供应较为宽松格局未变，国内大豆库存充足，豆二预计维持偏弱整理态势。u策略建议：国内供应有增加的趋势，豆二偏弱运行，短期逢高短空。 「周度要点小结」 u豆粕：u行情回顾：本周豆粕主力2409合约下跌，收跌5.15%，收报3166元/吨。 u行情展望：本周大豆库存继续累库，7、8月份国内大豆到港量还是较高，豆粕库存在高压榨情况 下继续累库，油厂压榨量维持高位，美国大豆种植区天气良好，大豆优良率高于市场预期，降低了市场对美国大豆减产炒作预期，CBOT大豆承压下行；国内大豆库存继续累库，7、8月份国内大豆到港量还是较高，开机率维持高位，豆粕库存压力较大，豆粕市场成交清淡，现货价格随盘大幅下调，养殖端利润小幅回暖，但下游需求明显增加尚需时日，预计基差继续下调,豆粕继续弱势寻底支撑。u策略建议：目前美豆播种进度良好，国内供应有增加的趋势，豆粕偏弱运行，建议逢高短空。 「周度要点小结」 u豆油： u行情回顾：本周豆油主力2409合约下跌，收涨3.95%，收报7638元/吨。u行情展望：国家粮油信息中心消息显示，二三季度我国从巴西进口大豆持续增加，7、8月份国内 大豆到港量还是较高，大豆库存继续累库，高压榨情况下，豆油短期内仍以累库为主，预计四季度处于宽松局面，且夏季是油脂的消费淡季，豆油处于阶段性强供应弱需求局面，全球大豆供应依旧处于过剩阶段，豆油预计偏弱运行。u策略建议：豆油震荡偏弱，建议逢高短空。 「期货市场情况」 本周豆一价格下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：博易大师瑞达期货研究院 u本周豆一主力2409合约下跌，收跌2.45%，收报4613元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕价格下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：博易大师瑞达期货研究院 u本周豆粕主力2409合约下跌，收跌5.15%，收报3166元/吨。 「期货市场情况」 本周大连豆油下跌 来源：博易大师瑞达期货研究院 来源：博易大师瑞达期货研究院 u本周豆油主力2409合约下跌，收涨3.95%，收报7638元/吨。 「期货市场情况」 本周豆粕9-1价差震荡缩小 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，豆粕9-1月价差-74元/吨，价差震荡缩小。 「期货市场情况」 本周豆油9-1价差缩小 截至7月11日，豆油9-1月价差为-72元/吨，价差震荡缩小。 「期货市场情况」 本周豆一期货净持仓减少期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，豆一前20名持仓净空单3172手，净空单增加-21992手，本周豆一2409合约震荡，豆一期货仓单13966张，周环比增加-1496张。 「期货市场情况」 本周豆粕期货净持仓减少期货仓单增加 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，豆粕前20名持仓净空单513766手，较上周同期增加-55404手，本周豆粕2409合约震荡偏弱，期货仓单36243张，周环比增长3130张。 「期货市场情况」 本周豆油期货净持仓增加期货仓单减少 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，豆油前20名持仓净空单74593手，较上周同期净持仓增加4326手，本周豆油2409合约震荡偏强，期货仓单10668张，较上周同期增加了2200张。 「现货市场情况」 本周国产大豆现货价格持平基差缩小 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价4650元/吨，上周同期报价增加0元/吨。大豆主力合约基差-22元/吨，上周同期基差报为-79元/吨。 「现货市场情况」 本周豆粕现货价格下降基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，豆粕张家港地区报价3360元/吨，周环比上涨-100元/吨。豆粕主力合约基差-65元/吨，上周同期基差报为-118元/吨。 「现货市场情况」 本周豆油现货价格下降基差扩大 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，江苏张家港一级豆油现价7740元/吨，周环比上涨-390元/吨。主力合约基差158元/吨，上周同期基差为118元/吨。 「现货市场情况」 本周进口豆升贴水变化 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至7月11日，美湾大豆FOB升贴水7月报价86美分/蒲，较上周增长了-2美分/蒲式耳，阿根廷大豆FOB升贴水7月报价19美分/蒲，较上周上涨了-7美分/蒲式耳，巴西大豆7月FOB升贴水报价50美分/蒲，较上周上涨了0美分/蒲。 「现货市场情况」 本周进口大豆到港成本下跌 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，美国大豆到港成本为5027.82元/吨，周环比上升-163.15元/吨；南美大豆到港成本为3837.31元/吨，周环比-163.63元/吨；二者的到港成本价差为1190.51元/吨，周环比上升-35.47元/吨。 「天气情况」 北美天气 来源：NOAA瑞达期货研究院 来源：NOAA瑞达期货研究院 上周的美国干旱监测显示，大豆产区约8（+1）%区域处于干旱状态，和上周对比，严重干旱及以上区域（D2+）约8（-1）%、D3+区域0%，总体来说干旱情况减轻；和去年同期对比，D1+区域减少49%，D2+区域减少26%，D3+区域减少8%，状况好于去年同期。 「天气情况」 美豆天气 6-10日展望：降水量和气温条件较为不利。 「上游情况」 供应端——美豆新年度产量较上年增加库存较上年增加 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年6月份，2024/25年度美豆预期产量121.11百万吨，较上一年度增加7.77百万吨；库存12.11百万吨，比上年高出31%，也是五年来最高库存。 「上游情况」 供应端——巴西新年度大豆较上月预估下降库存下降 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年6月份，2023/24年度巴西豆预期产量154百万吨，较上月下调了100百万吨；巴西豆期末库存31.42百万吨，较上月下调了1.63百万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷新年度大豆较上月预估持平库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 截至2024年6月份，2023/24年度阿根廷豆预期产量50百万吨，较上月上调了0百万吨；阿根廷豆期末库存为26.15百万吨，较上月预估增加了0.19百万吨 「上游情况」 供应端——阿根廷大豆收割结束美豆优良率良好 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 来源：粮油商务网瑞达期货研究院 截至7月3日，阿根廷2023/24年度大豆收获进度为100%，比一周前提高0.3%。已经收获的大豆产量为5,050万吨，上周为5,039万吨，平均单产为2.99吨/公顷，和上周持平。USDA作物进展报告：截至2024年7月7日当周，美国大豆优良率为68%，高于市场预期的67%，前一周为67%，上年同期为51%。 「上游情况」 供应端——美豆出口检验量减少出口销售量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 7月8日消息，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2024年7月4日当周，美国大豆出口检验量为273,321吨，此前市场预估为200,000-400,000吨，前一周修正后为319,828吨，初值为303,023吨。 美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，6月20日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增28.29万吨，较之前一周减少49%，较前四周均值减少19%。市场预估为净增30-60万吨。其中，对中国大陆出口销售净增7.77万吨。 「上游情况」 供应端——巴西出口保持高位 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 ANEC：巴西7月份大豆出口量估计为1029万吨，比去年同期提高168万吨或近20%。 「产业情况」 国内情况——港口库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 大豆库存571.89万吨，较上周增加6.04万吨，增幅1.07%，同比去年减少19.78万吨，减幅3.34%； 「产业情况」 国内情况——豆粕库存增加 来源：mysteel瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 豆粕库存108.27万吨，较上周增加2.97万吨，增幅2.82%，同比去年增加49.54万吨，增幅84.35% 「产业情况」 国内情况——豆油库存增加 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 据Mysteel调研显示，截至2024年7月5日（第27周），全国重点地区豆油商业库存101.86万吨，环比上周增加3.18万吨，增幅3.51%。 「产业情况」 国内情况——油厂开机率预计有所上涨 来源：Mysteel瑞达期货研究院 根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示，第27周（6月29日至7月5日）125家油厂大豆实际压榨量为199.29万吨，开机率为56%；较预估高1.76万吨。预计第28周（7月6日至7月12日）国内油厂开机率略有上升，油厂大豆压榨量预计201.98万吨，开机率为57%。31 「产业情况」 国内情况——5月大豆同比进口量减少 来源：Mysteel瑞达期货研究院 来源：Mysteel瑞达期货研究院 据海关总署数据显示：中国5月大豆进口1022.2万吨，去年同期为1161.1万吨，同比减少12%。1-5月大豆累计进口3736.9万吨，去年同期3951.3万吨，同比下降5.4%。 「产业情况」 国内情况——大豆到港量预计环比减少 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 根据中国粮油商务网跟踪统计的数据显示，2024年7月大豆到港量为934.2万吨，较上月预报的995.4万吨到港量减少了61.2万吨，环比变化为-6.15%；较去年同期882.2万吨的到港船期量增加52万吨，同比变化为5.89%。这样2024年1-7月的大豆到港预估量为5445.1万吨，去年同期累计到港量预估为5410.4万吨，增加34.7万吨；2023/2024年度大豆目前累计到港量预估为7849.9万吨，上年度同期的到港量为7649万吨，增加200.9万吨。33 「产业情况」 国内情况——国产大豆利润增下降和巴西进口大豆压榨利润下调