豆类市场周报：豆类库存压力凸显 行情预计继续承压

「2024.07.12」 豆类市场周报 豆类库存压力凸显行情预计继续承压 瑞达期货研究院 研究员：许方莉 期货从业资格证号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638助理研究员： 谢程珙 期货从业资格号F03117498 联系电话：059586778969 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场 豆一： 行情回顾：本周豆一主力2409合约下跌，收跌2.45%，收报4613元/吨。 行情展望：供应端，大豆正值种植期，主产区黑龙江超30度以上的天数减少，降水条件有利大豆出苗，须继续关注天气情况对大豆长势的影响；目前，基层农户余粮不足，中储粮拍卖大豆因价格无优势，成交有限，货源短缺支撑价格，但随着学校迎来暑假，集体食堂对豆制品的需求持续缩减，下游需求进去淡季，贸易商不急于采购，市场成交有限。总的来说，在供需双弱格局下，天气因素对价格具有一定的指引作用。 策略建议：豆一供需双弱，震荡整理。 豆二： 行情回顾：本周豆二主力2409合约下跌，收跌5.74%，收报3696元/吨。 行情展望：美国农业部干旱报告显示，美国约8%的美国大豆种植区域受到干旱影响，低于此前一周的9%，低于去年同期的57%，种植区旱情得到缓解，飓风带来的降雨将有助于作物生长，美豆成长良好，优良率、开花率以及结英率均高于五年平均水平，虽然拉尼娜气候发生概率小幅增加，但影响有限，美豆丰产预期不变，CBOT大豆承压下行，全球大豆供应较为宽松格局未变，国内大豆库存充足，豆二预计维持偏弱整理态势。 策略建议：国内供应有增加的趋势，豆二偏弱运行，短期逢高短空。 豆粕： 行情回顾：本周豆粕主力2409合约下跌，收跌5.15%，收报3166元/吨。 行情展望：本周大豆库存继续累库，7、8月份国内大豆到港量还是较高，豆粕库存在高压榨情况下继续累库，油厂压榨量维持高位，美国大豆种植区天气良好，大豆优良率高于市场预期，降低了市场对美国大豆减产炒作预期，CBOT大豆承压下行；国内大豆库存继续累库，7、8月份国内大豆到港量还是较高，开机率维持高位，豆粕库存压力较大，豆粕市场成交清淡，现货价格随盘大幅下调，养殖端利润小幅回暖，但下游需求明显增加尚需时日，预计基差继续下调,豆粕继续弱势寻底支撑。 策略建议：目前美豆播种进度良好，国内供应有增加的趋势，豆粕偏弱运行，建议逢高短空。 「周度要点小结」 豆油： 行情回顾：本周豆油主力2409合约下跌，收涨3.95%，收报7638元/吨。 行情展望：国家粮油信息中心消息显示，二三季度我国从巴西进口大豆持续增加，7、8月份国内大豆到港量还是较高，大豆库存继续累库，高压榨情况下，豆油短期内仍以累库为主，预计四季度处于宽松局面，且夏季是油脂的消费淡季，豆油处于阶段性强供应弱需求局面，全球大豆供应依旧处于过剩阶段，豆油预计偏弱运行。 策略建议：豆油震荡偏弱，建议逢高短空。 本周豆一价格下跌 图1、大连豆一期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图2、CBOT大豆期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 本周豆一主力2409合约下跌，收跌2.45%，收报4613元/吨。 本周豆粕价格下跌 图3、大连豆粕期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图4、CBOT豆粕价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 本周豆粕主力2409合约下跌，收跌5.15%，收报3166元/吨。 本周大连豆油下跌 图5、大连豆油期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 图6、CBOT豆油期货价格走势图 来源：博易大师瑞达期货研究院 本周豆油主力2409合约下跌，收涨3.95%，收报7638元/吨。 本周豆粕9-1价差震荡缩小 图7、豆粕9-1价差走势图 豆粕9月与1月历史价差趋势图 1000 800 600 400 200 0 1月16日2月16日3月16日4月16日5月16日6月16日7月16日8月16日9月16日 -200 M2009-2101M2109-2201M2209-2301M2309-2401M2409-2501 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，豆粕9-1月价差-74元/吨，价差震荡缩小。 本周豆油9-1价差缩小 图8、豆油9-1价差走势图 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，豆油9-1月价差为-72元/吨，价差震荡缩小。 本周豆一期货净持仓减少期货仓单减少 图9、豆一前20名持仓变化 图10、豆一期货仓单情况 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 黄大豆仓单 0.00 2019-06-112020-06-112021-06-112022-06-112023-06-112024-06-1 注册仓单量:豆一 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，豆一前20名持仓净空单3172手，净空单增加-21992手，本周豆一2409合约震荡，豆一期货仓单13966张，周环比增加-1496张。 本周豆粕期货净持仓减少期货仓单增加 图11、豆粕前20名持仓变化图12、豆粕期货仓单情况 注册仓单量:豆粕 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2019-03-022020-03-022021-03-022022-03-022023-03-022024-03-02 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，豆粕前20名持仓净空单513766手，较上周同期增加-55404手，本周豆粕2409合约震荡偏弱，期货仓单36243张，周环比增长3130张。 本周豆油期货净持仓增加期货仓单减少 图13、豆油前20名持仓变化图14、豆油期货仓单情况 来源：wind瑞达期货研究院 豆油仓单量 50,000.00 45,000.00 40,000.00 35,000.00 30,000.00 25,000.00 20,000.00 15,000.00 10,000.00 5,000.00 0.00 2019-06-052020-06-052021-06-052022-06-052023-06-052024-06-0 注册仓单量:豆油 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，豆油前20名持仓净空单74593手，较上周同期净持仓增加4326手，本周豆油2409合约震荡偏强，期货仓单10668张，较上周同期增加了2200张。 本周国产大豆现货价格持平基差缩小 图15、国产大豆现货价格 现货价:大豆(国产三等):哈尔滨 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2019-06-052020-06-052021-06-052022-06-052023-06-052024-06-0 来源：wind瑞达期货研究院 图16、国产大豆主力合约基差 豆一基差 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020-05-15 2020-07-15 2020-09-15 2020-11-15 2021-01-15 2021-03-15 2021-05-15 2021-07-15 2021-09-15 2021-11-15 2022-01-15 2022-03-15 2022-05-15 2022-07-15 2022-09-15 2022-11-15 2023-01-15 2023-03-15 2023-05-15 2023-07-15 2023-09-15 2023-11-15 2024-01-15 2024-03-15 2024-05-15 0.00 -200.00 -400.00 -600.00 -800.00 -1,000.00 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，哈尔滨国产三等大豆现货价维持报价4650元/吨，上周同期报价增加0元/吨。大豆主力合约基差-22元/吨，上周同期基差报为-79元/吨。 本周豆粕现货价格下降基差扩大 图17、豆粕主要地区现货价格 豆粕现货价格 元/吨 图18、张家港豆粕主力合约基差 豆粕主力基差 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 2013-04-22 2014-04-22 2015-04-22 2016-04-22 2017-04-22 2018-04-22 2019-04-22 2020-04-22 2021-04-22 2022-04-22 2023-04-22 2024-04-22 0.00 哈尔滨大连天津日照张家港东莞防城珠三角 1,600.00 1,400.00 1,200.00 1,000.00 800.00 600.00 400.00 200.00 2020-05-27 2020-07-27 2020-09-27 2020-11-27 2021-01-27 2021-03-27 2021-05-27 2021-07-27 2021-09-27 2021-11-27 2022-01-27 2022-03-27 2022-05-27 2022-07-27 2022-09-27 2022-11-27 2023-01-27 2023-03-27 2023-05-27 2023-07-27 2023-09-27 2023-11-27 2024-01-27 2024-03-27 2024-05-27 0.00 -200.00 -400.00 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，豆粕张家港地区报价3360元/吨，周环比上涨-100元/吨。豆粕主力合约基差-65元/吨，上周同期基差报为-118元 /吨。 本周豆油现货价格下降基差扩大 图19、豆油主要地区现货价格 豆油现货价格 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 图20、张家港豆油主力合约基差 豆油基差 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 2017-01-23 2018-01-23 2019-01-23 2020-01-23 2021-01-23 2022-01-23 2023-01-23 2024-01-23 500.00 出厂价:一级豆油(散装):山东:日照市出厂价:一级豆油(散装):江苏:张家港市出厂价:一级豆油(散装):广东:湛江市出厂价:四级豆油:山东:日照市 出厂价:四级豆油:江苏:张家港市出厂价:四级豆油:广东:东莞市 0.00 2020-05-25 2020-08-25 2020-11-25 2021-02-25 2021-05-25 2021-08-25 2021-11-25 2022-02-25 2022-05-25 2022-08-25 2022-11-25 2023-02-25 2023-05-25 2023-08-25 2023-11-25 2024-02-25 2024-05-25 -500.00 来源：wind瑞达期货研究院 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月11日，江苏张家港一级豆油现价7740元/吨，周环比上涨-390元/吨。主力合约基差158元/吨，上周同期基差为118元/吨。 本周进口豆升贴水变化 图21、进口升贴水 来源：中国粮油商务网瑞达期货研究院 截至7月11日，美湾