农林牧渔行业专题：全球玉米供需关系转紧，我国玉米价格或以震荡偏弱为主

全球玉米供需关系趋紧，尤其是受美国、乌克兰、阿根廷等主要玉米生产国产量预期减少的影响，预示着新年度全球玉米市场将面临供应短缺。据美国农业部的最新预测，2024/25年度全球玉米产量预计为12.2亿吨，相比上一年度减少了66万吨，而消费量则略有上升至12.22亿吨，这导致库存水平增加至3.11亿吨，库消比提升至22.0%，虽仍处于历史低位，但显示出全球玉米市场的供应紧张程度。

对于中国市场而言，2024/25年度玉米产量预计将再创新高，达到2.92亿吨，较去年增加316万吨，增长1.09%，库存也将增加至2.13亿吨。然而，中国玉米的需求预计相对疲软，主要原因是生猪产能的下降导致饲料需求减少，小麦替代效应增强，以及深加工需求的减弱。

展望未来，2024年下半年玉米价格预计将呈现震荡偏弱的趋势。原因包括新季玉米上市后库存压力的增加，小麦价格持续下跌对玉米饲料消费的预期影响，以及下游深加工及饲料企业库存相对充足的状况。尽管2024年上半年玉米价格曾因中储粮增加收储规模而有所反弹，但考虑到上述因素，市场预计下半年玉米价格将呈现震荡偏弱的局面。

需要注意的风险包括猪价波动、替代品冲击以及自然灾害等因素，此外，政策变动也可能对市场产生影响。