Q2业绩环比增长，80万吨多碳醇项目投产

报告概述： 卫星化学（002648.SZ）近期发布了2024年半年度报告，业绩表现出稳健增长的趋势。2024年6月30日，公司的基本每股收益为0.61元，摊薄每股收益同样为0.61元，每股净资产达到7.80元，净资产收益率为7.81%。

市场表现：截至2024年7月18日，公司收盘价为18.17元，年内最高价为20.13元，最低价为12.74元。流通A股与总股本分别为33.66亿股与33.69亿股，流通市值为611.67亿元，总市值为612.08亿元。

财务数据：

• 营业收入：2024年上半年为194亿元，其中第二季度为105.96亿元。
• 净利润：2024年上半财年为20.56亿元，第二季度为10.33亿元。
• 毛利率：2024年上半年为21.08%，第二季度为14.36%。
• 研发投入：上半年研发投入7.95亿元，同比增长10.25%。

项目进展：卫星能源三期项目的一阶段已经顺利投产，其中包含的80万吨多碳醇项目一阶段装置已成功产出合格产品，解决了C3一体化产业链上下游原料配套问题，实现了C3产业链的耦合闭环，提升了新材料产业链的质量和升级。

投资建议：基于上述表现，调整公司未来三年的盈利预测，预计2024-2026年的净利润分别为55.11亿、63.18亿和65.40亿元。按7月18日市值计算，对应PE分别为11.1、9.7、9.4倍，维持“买入-B”评级。

风险提示：

• 原材料价格上涨风险：受地缘政治、气候变化等因素影响，美国乙烷价格波动可能导致成本增加。
• 需求下滑风险：公司产品下游需求与多个行业紧密相关，政策刺激不足可能导致产品价格下跌。

财务数据与估值：公司2022至2026年的财务预测和估值数据包括营业收入、净利润、毛利率、每股收益、净资产收益率、市盈率、市净率等指标，提供了对未来财务表现的预期和估值参考。资产负债表和利润表数据反映了公司的资产、负债、所有者权益、收入、成本、费用等财务状况。

风险与免责条款：报告中提及的风险提示和免责声明提醒投资者注意潜在风险，并强调报告信息的准确性依赖于公开信息，公司不承担因信息不准确引起的法律责任。