饲料养殖产业日报

产业服务总部 饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-04-09 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾 咨询电话：027-65777092 从业编号：F0244258 投资咨询编号：Z0011781 联系人 叶天 咨询电话：027-65777093 从业编号：F03089203 刘汉缘 咨询电话：027-65777094 从业编号：F03101804 姚杨 咨询电话：027-65777095 从业编号：F03113968 日度观点 ◆生猪： 4月9日辽宁现货14.6-15.2元/公斤，较上一日跌0.1元/公斤；河南15-15.5元/公 斤，较上一日跌0.1元/公斤；四川15-15.2元/公斤，较上一日跌0.1元/公斤；广东 15.8-16.4元/公斤，较上一日跌0.2元/公斤，养殖端出栏积极性提升，节后消费转弱，猪价走弱。由于年前大猪集中出栏和二三季度去年多省疫情影响，供应边际减少，目前肥标价差缩窄但仍倒挂，二次育肥与压栏仍存，以及五一需求支撑，提振猪价。不过能繁母猪存栏高位，叠加生产性能提升，上半年供应相对充足，且冻品库存偏高、生猪体重偏高，整体供应较为充足，随着天气转热，大猪需求疲软，后期大猪面临集中出栏风险，抑制价格高度，值得注意的是本次压栏与二次育肥因北方及东部疫情损失以及二次育肥滚动出栏，供应延后的影响或相比往年要小，调整幅度或有限，短期猪价高位震荡。中长期产能去化以及需求转旺支撑价格抬升，但饲料成本降低以及随着养殖利润转好，产能去化又开始放缓，2月能繁母猪存栏仍在正常保有量之上，价格谨慎乐观。总的来看，短期供需博弈加剧，高位震荡为主，现货小幅走弱，盘面近弱远强，关注规模场出栏节奏、二育和压栏的表现。操作上，2405交割月限仓加剧波动，短期观望；2407在16500-17000波动，区间操作；09、11已有套保利润，回调滚动多思路。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） ◆鸡蛋： 4月9日山东德州报价3.15元/斤，较上日稳定；北京报价3.36元/斤，较上日稳定，节 日期间蛋价稳中偏弱运行。3月在产蛋鸡存栏12.33亿，环比增1.07%，处于同期偏高 水平，2024年4-7月新开产蛋鸡对应2023年11月-2024年2月补栏的鸡苗，补苗量同比增加，意味着新开产蛋鸡同比增加；淘鸡方面，节后鸡龄偏年轻，淘汰积极性一般，不过近期蛋价弱势运行，淘鸡积极性提升，淘鸡价格小幅走弱，不过鸡苗价格上涨，大小蛋价差继续走扩，鸡蛋供应增势未改。三月三节日临近，走货好转，流通环节库存小幅下降，生产环节库存去化不足，下游拿货谨慎，以清库为主，蛋价支撑有限。清明需求提振落空，不过五一需求仍存，只是消费增量有待验证，但供应缓慢增加下，蛋价反弹空间亦有限。预计05限仓后回归现实，跟随现货偏弱震荡为主，06对应梅雨淡季，但短期现货企稳，下跌动能有所减弱。操作上05等待反弹逢高空，06空单关注3000支撑位，逐步止盈，未持仓者等待反弹逢高空。关注终端走货、饲料成本、补苗淘汰情况、宏观政策。（数据来源：蛋e网） ◆油脂： 4月8日美豆油主力5月合约跌1.86%收于48.47美分/磅，因为国际原油走弱拖累。马 棕油主力6月合约跌1.08%收于4208令吉/吨，因为缺乏新的利多消息，外部市场走低 引发多头平仓。全国棕油价格较上日跌70-135元/吨至8510-8630元/吨，豆油价格较 节跌20-80元/吨至7990-8310元/吨，菜油价格较上日跌80元/吨至8040-8460元/吨。以色列从加沙南部撤军，并计划进行停火谈判，中东局势缓解令国际原油下跌，对植物油整体支撑减弱。棕榈油方面，3月因斋月扰动马棕油产量增幅不及出口增幅，市场预期15日的MPOB报告将把3月库存从2月的192万吨下调至180万吨以下。4月 上旬斋月扰动仍存，短期马棕油供需紧张难改，支撑期价在4000上方震荡。关注4月 12日开斋节结束后的马来产量以及15日的MPOB报告。国内方面，棕油性价比较差， 目前需求已经大幅压缩至刚需水平。但是4月到港量较少预计仅10万余吨，目前产地供需偏紧下也难以打开买船窗口，因此供需双弱下库存低位震荡。豆油方面，本周24/25年度美豆将开始播种，目前土壤湿度利于春播展开。南美方面，11日晚的USDA报告预计下调23/24年度巴西豆产量至1.512亿吨，但上调阿根廷豆产量至5048万吨级，南美整体同比仍是增产。再加上阿根廷大豆开始收割，美豆出口仍慢等多重利空压制，美豆期价偏弱震荡，等待本周四晚USDA报告指引。国内方面，从本周起大豆到港量将逐渐增加，5-6月月均到港量接近1000万吨，原料供应转充足后豆油预计累库。菜油方面，加拿大及欧洲新作菜籽可能减产、加拿大主产区干燥引发担忧、加菜籽销售放慢等利多因素刺激下，加菜籽走势偏强，从成本端支撑国内菜籽价格。国内方面，菜油需求偏 1/5 弱，而二季度菜籽将大量到港，节后油厂开机率恢复，菜油库存将在40万吨高位继续累 库。总之，虽然资金大幅减仓令棕油05出现调整，但短期棕油国内外供需仍紧张，预计 调整空间有限，在8000-8600区间震荡。豆油05因美国天气适合春播、南美豆卖压强 劲、国内大豆将大量到港而表现偏弱，关注7600支撑。菜油05跟随油脂整体偏弱震荡，但因主产国菜籽可能减产和加拿大主产区干燥的支撑而表现相对偏强。操作上，三大油脂05合约临近交割月限仓，高位波动加剧，建议暂时观望；关注11日USDA和15日MPOB报告、美豆播种、马棕油产量恢复情况。（数据来源：我的农产品网、博易大师） ◆豆粕： 4月8日美豆05合约收低3.5美分至1181.5美分/蒲，巴西国内生柴刺激，豆油价格上 行刺激巴西大豆升贴水报价继续上涨。华东现货报价3300元/吨，基差报价在05+60元/吨，基差维持偏弱，成交一般。国际端，美豆主产区近期维持潮湿天气，有利于土壤墒情的改善，但若面临持续降水或不利于大豆播种；巴西生柴刺激国内豆油升贴水价格与出口升贴水价差走大，支撑出口升贴水报价走强；阿根廷进入逐步进入收割阶段，优良率高位，丰产预期较强。国内买船有所加快，但4月初到港依旧维持低位，大豆、豆粕库存进入去库周期，供需或短期延续偏紧，短期支撑现货价格，今日继续拍卖进口大豆，预计成交一般，市场情绪逐步过度至下旬累库周期。菜籽粕方面，产地库存维持低位，但国内菜籽粕供应充裕，叠加菜籽粕性价比较差，受前期养殖利润影响，水产上量不及预期，走势较豆粕相对偏弱。总的来看，国际大豆供需宽松利空边际递减，做空情绪减弱，等待新作产量指引。短期国内豆粕供应偏紧支撑价格偏强，进口成本降低以及国内4-5月供应增加抑制价格高度，菜籽粕库存转移至国内，全年供应充裕，供需结构偏松，走势跟随豆粕但表现相对较弱，豆菜粕整体需谨防高位波动风险。操作上，单边豆菜粕谨慎操作，05合约可成本线3200附近轻仓做多，3300逢高平仓；09合约3250以内轻仓布局多单；价差方面豆菜09价差做扩600以内逢低可布局、9-1价差做多可继续持有。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 4月8日锦州港新玉米收购价2350元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日稳定， 港口平仓价报2400元/吨，山东潍坊兴贸收购价2366元/吨，较上日跌10元/吨，玉米现货价格窄幅波动。23/24年国内玉米丰产，目前全国售粮进度为81%，同比慢7%，整体销售进度偏慢，随着基层地趴粮销售进入尾声，上量有所放缓。同时进口玉米、大麦高粱等优势明显，1-2月进口玉米同比增16%，进一步补充国内供应，不过保税区限制等政策消息削弱进口压力。整体国内玉米售粮偏慢，但压力有所缓解，替代物料充足。全国生猪存栏去化偏慢，二育和压栏增加，饲料需求维持高位，饲企玉米库存维持低位，企业随采随用为主，中长期生猪处于产能去化阶段，饲料需求存高位下滑预期；深加工利润有所修复，库存处于历史同期高位，建库需求增量或有限。整体市场短期博弈加剧，中长期供需边际转松，价格承压。粮源逐渐转移，售粮压力减弱，盘面下方支撑较强，05逐步移仓至07合约，跟随现货窄幅波动为主。操作上07区间操作（2400-2500）。关注小麦轮出、下游需求情况、收购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） 品种 上一日交易日价格（收盘价） 上二日交易日价格（收盘价） 日涨跌 CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） 1,181.50 1,180.25 1.25 豆粕主力（元/吨） 3,323 3,293 30.00 张家港豆粕（元/吨） 3,360 3,350 10.00 CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） 435.50 433.75 1.75 玉米主力（元/吨） 2,419 2,428 -9.00 大连玉米现货（元/吨） 2,370 2,370 0.00 CBOT豆油活跃（美分/磅） 47.91 49.10 -1.19 张家港豆油（元/吨） 8,160 8,200 -40.00 BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） 4,298 4,345 -47.00 广州棕榈油现货（元/吨） 8,580 8,670 -90.00 ICE油菜籽活跃（加元/吨） 643.00 634.20 8.80 防城港菜油现货（元/吨） 8,130 8,090 40.00 鸡蛋主力（元/500千克） 3,163 3,202 -39.00 德州鸡蛋现货（元/斤） 3.15 3.15 0.00 生猪期货主力（元/吨） 18,300 18,260 40.00 河南生猪现货（元/公斤） 15.20 15.20 0.00 数据来源：同花顺长江期货 图1：品种涨跌幅（%）图2：品种成交额（亿元） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图3：品种持仓量（手）图4：注册仓单量（张） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图5：现货价格（元/吨）图6：基差 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000 电话：（027）65777137 网址：http://www.cjfco.com.cn