饲料养殖产业日报

产业服务总部 饲料养殖产业日报 饲料养殖团队 2024-04-19 公司资质 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 研究员 韦蕾 咨询电话：027-65777092 从业编号：F0244258 投资咨询编号：Z0011781 联系人 叶天 咨询电话：027-65777093 从业编号：F03089203 刘汉缘 咨询电话：027-65777094 从业编号：F03101804 姚杨 咨询电话：027-65777095 从业编号：F03113968 日度观点 ◆生猪： 4月19日辽宁现货14.6-15元/公斤，较上日稳定；河南14.8-15.3元/公斤，较上日稳 定；四川14.5-14.9元/公斤，较上日稳定；广东15.6-16元/公斤，较上日稳定，今日早间现货稳定。短期标肥价差收窄，随着天气转热，大猪需求疲软，供应释放逐步增加，但市场看好后市，低位二次育肥与压栏仍存限制回调幅度。中长期能繁母猪产能去化以及去年北方和东部多省疫情影响，二三季度生猪供应边际减少，叠加需求逐步转旺，支撑价格抬升，但3月能繁母猪存栏数据3992万头，仍在正常保有量之上，生产性能提升，以及冻品库存高位，价格谨慎乐观。整体来看，短期供需博弈加剧，猪价回调空间有限，中长期谨慎乐观。关注规模场的出栏节奏、二次育肥、压栏的表现。操作上，近月合约小幅贴水现货，随着现货企稳，窄幅波动；远月挤压升水后，在产能去化以及宏观资金做多支撑下，偏强震荡。2407在16000-17000波动，区间操作;09在17500-18600波动，多单持有，未持仓逢低做多。（数据来源：我的农产品网、涌益咨询） ◆鸡蛋： 4月19日山东德州报价3.1元/斤，较上日跌0.1元/斤；北京报价3.52元/斤，较上日跌 0.07元/斤。3月在产蛋鸡存栏12.33亿，环比增1.07%，处于同期偏高水平，2024年4-7月新开产蛋鸡对应2023年12月-2024年3月补栏的鸡苗，补苗量同比增加，意味着新开产蛋鸡同比增加；淘鸡方面，节后可淘老鸡不多，鸡龄结构偏年轻，蛋价进入弱势，淘鸡积极性小幅提升，淘鸡价格小幅走弱，同时鸡苗价格小幅走跌，大小蛋价差高位，鸡蛋供应增势未改。天气逐渐湿热，下游对高价接受度较低，各环节库存继续增加，蛋价支撑较弱，关注下游走货情况。五一预计提振需求，蛋价有支撑，只是消费增量有待验证，不过供应缓慢增加下，蛋价反弹空间亦有限。06对应梅雨淡季，当前平水河北现货，下方空间仍存，主力转换为09，合约处于同期低位，基差位于平均水平，若兑现节日预期，预计短期09偏强震荡。操作上06空单继续持有，反弹逐步加仓，短期09等待反弹逢高布局空单。关注终端走货、饲料成本、补苗淘汰情况、宏观政策。（数据来源：蛋e网） ◆油脂： 4月18日美豆油主力7月合约跌2.50%收于44.42美分/磅，因为外部植物油市场持续 走低和美豆油出口销售不振。马棕油主力7月合约跌0.62%收于3989令吉/吨，因为市场预计马棕油供需紧张将缓解，以及外部市场和原油期货下跌。全国棕油价格较上日跌90-128元/吨至8000-8200元/吨，豆油价格较上日涨20-30元/吨至7680-7850元/ 吨，菜油价格较上日涨10元/吨至7830-8230元/吨。宏观方面，目前普遍观点认为中东紧张局势有望得到遏制，但是美国宣布将恢复对委内瑞拉石油行业的制裁，欧盟对伊朗宣布新的制裁，国际油价企稳，关注后续事件发展。棕油方面，随着开斋节扰动结束，外劳生产率提升以及天气条件有利，后续棕油产量有望强势恢复。而棕油性价比较差，限制未来的马棕油出口需求。但是以上利空消息已经被市场部分交易，加上高频数据显示4月1-15日马棕油产量较上月同期大减22.43%，供应端忧虑扰动下马棕油跌幅收窄，等待更多消息的指引。国内方面，目前棕油的性价比差，需求已经大幅压缩至刚需水平。而产地报价出现明显松动后国内积极增加棕油买船，昨日新增2船5-6月船期和 4船7-9月船期，今日有消息称新增2船8月船期。因此短期国内棕油供需双弱，库存 在50万吨水平低位震荡；中长期在三季度棕油大量到港后供应相对充裕。豆油方面，未 来1-2周美豆主产区降水高于正常值，阻碍部分地区的播种，但有利于补充土壤墒情，天气炒作尚未开始。叠加美豆出口进度仍偏慢、巴西ABIOVE上调旧作大豆产量、阿根廷大豆开始收割上市等多重利空压制下，美豆期价维持偏弱震荡，关注1150点位支撑、南北美收割播种及天气。国内方面，5-6月的大豆月均到港量接近1000万吨，二季度大豆到港充足。上周油厂开机率已经明显回升。待后续豆油供应增加后，国内豆油将重新累库。菜油方面，目前加拿大菜籽销售进度仍然偏慢，卖压仍存；且未来一周主产区的降水有助于改善干旱，基本面偏空的情况下加菜籽期价偏弱震荡。国内方面，近期菜籽 1/5 压榨量因为油厂优先压榨大豆等原因而受限，但是4-7月进口菜籽到港量庞大，月均到 港量达40-50万吨，供应端压力非常庞大。而现在是菜油消费淡季，消费一般。供强需 弱下菜油库存将在40万吨高位继续累库。总之，短期棕油因为开斋节结束后产量有望强势恢复和国内新增大量买船，豆菜油因为美豆天气炒作尚未展开、美豆出口进度偏慢、南美豆及加拿大菜籽卖压仍存、国内4月下旬起豆菜大量到港等利空因素的压制，延续高位回调走势。但中东局势仍有重新紧张的可能，加之盘面暂时缺乏新的利空消息，跌幅较前期有所收敛。长期关注产地棕榈油增产落实，棕油走势转弱后的豆棕及菜棕价差做扩策略。操作上豆棕菜油09合约短期延续偏弱震荡，空单可继续持有。套利继续关注 棕油9-1反套、豆棕及菜棕09价差做扩策略。（数据来源：我的农产品网、长江期货） ◆豆粕： 4月18日美豆07合约收低15.25美分至1149美分/蒲，巴西5月升贴水报价140美分/ 蒲，报价小幅下跌。华东现货报价3210元/吨，基差下跌至09-100元/吨，基差延续偏弱运行，成交较好。国际端，美豆新作播种顺利，4月大豆主产区天气利于大豆播种，叠加旧作销售进度较慢，抛压下价格继续走低；巴西产量维持1.55亿吨，销售进度及出 口量皆慢于去年同期，农民挺价情绪较浓，支撑巴西大豆价格；阿根廷产量维持5000万吨，阿根廷进入逐步进入收割阶段，主产区降水偏少，利于大豆收割。整体国际端供应维持高位，但后期供应改善幅度有限，叠加成本支撑，美豆或偏弱运行，但下方空间有限，短期维持低位震荡走势，等待美豆新作指引。国内盘面围绕3300附近波动加剧， 09持仓量创历史新高，资金影响加剧。本周大豆到港继续增加，供需结构逐步改善，大豆、豆粕逐步进入累库周期。菜籽粕方面，供需逻辑未改变，性价比走低叠加水产需求不旺，水产大幅上量之前菜籽粕以及依旧偏弱运行。总的来看，国际大豆供需宽松利空边际递减，做空情绪减弱，等待新作产量指引。国内大豆到港开始逐步增加，基差稳步下跌，豆粕价格走势偏弱运行，菜籽粕库存转移至国内，全年供应充裕，供需结构偏松，走势跟相对较弱。操作上，单边豆菜粕谨慎操作，09合约3300以内可继续布局多单，前期多单逢高可逐步减仓；价差方面，9-1价差做多可继续持有。关注美豆主产区天气状况及国内到港情况。（数据来源：Mysteel、USDA） ◆玉米： 4月18日锦州港新玉米收购价2315元/吨（入库价，容重700，14.5水），较上日稳 定，港口平仓价报2365元/吨，山东潍坊兴贸收购价2334元/吨，较上日稳定。23/24年国内玉米丰产，目前全国售粮进度为88%，同比慢3%，整体东北售粮进度加快，华北地区售粮压力仍大。东北地区基层粮源继续减少，备耕陆续开始，价格小幅调整，关注政策及下游需求情况；华北地区售粮进度明显偏慢，门前到车维持高位，加工企业库存高位，玉米价格承压。此外，保税区限制政策削弱进口压力，澳麦出口进入尾声，进口替代压力边际缓解。整体华北地区压力仍存，进口替代边际缓解。全国生猪存栏去化偏慢，二育和压栏增加，饲料需求维持高位，饲企玉米库存维持低位，企业随采随用为主，当前市场较为乐观，去化进程或进一步放缓，若小麦饲用性价比不高，中长期玉米需求或有修复；深加工利润扭亏为盈，库存处于历史同期高位，建库需求增量或有限。整体玉米市场短期博弈加剧，中长期供需双增，价格涨跌两难。短期多空交织，市场博弈加剧，主力转换至07合约，跟随现货窄幅波动为主，重点关注政策情况。操作上07 区间操作（2400-2500），关注2400支撑位表现。关注小麦轮出、下游需求情况、收 购政策。（数据来源：同花顺，我的农产品） 品种 上一日交易日价格（收盘价） 上二日交易日价格（收盘价） 日涨跌 CBOT大豆活跃（美分/蒲式耳） 1,148.00 1,163.75 -15.75 豆粕主力（元/吨） 3,322 3,287 35.00 张家港豆粕（元/吨） 3,280 3,300 -20.00 CBOT玉米活跃（美分/蒲式耳） 436.75 440.75 -4.00 玉米主力（元/吨） 2,405 2,381 24.00 大连玉米现货（元/吨） 2,350 2,350 0.00 CBOT豆油活跃（美分/磅） 44.42 45.51 -1.09 张家港豆油（元/吨） 7,800 7,800 0.00 BMD棕榈油活跃（林吉特/吨） 3,989 4,016 -27.00 广州棕榈油现货（元/吨） 8,090 8,130 -40.00 ICE油菜籽活跃（加元/吨） 620.90 623.90 -3.00 防城港菜油现货（元/吨） 7,790 7,770 20.00 鸡蛋主力（元/500千克） 3,799 3,788 11.00 德州鸡蛋现货（元/斤） 3.10 3.20 -0.10 生猪期货主力（元/吨） 17,965 17,840 125.00 河南生猪现货（元/公斤） 14.99 14.99 0.00 数据来源：同花顺长江期货 图1：品种涨跌幅（%）图2：品种成交额（亿元） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图3：品种持仓量（手）图4：注册仓单量（张） 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 图5：现货价格（元/吨）图6：基差 资料来源：同花顺长江期货资料来源：同花顺长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 武汉总部 地址：武汉市江汉区淮海路88号13、14层邮编：430000 电话：（027）65777137 网址：http://www.cjfco.com.cn